Інвестори відмовилися від американських акцій

Привіт, Трейдери, сподіваємося, у вас чудовий вікенд. Ось деякі з найважливіших новин цього тижня:

1. ФРС залишила процентні ставки без змін, але знизила прогноз зростання.
2. Банк Англії також залишив вартість запозичень без змін.
3. Економіка Китаю розпочала рік з позитивних показників.
4. Інституційні інвестори скоротили свої позиції в американських акціях до рекордного рівня.
5. Американські біткойн-ETF зазнали найдовшого періоду чистого відтоку коштів.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

Центральні банки

ФРС залишила свою ключову ставку за федеральними фондами без змін в діапазоні від 4,25% до 4,5% на другому послідовному засіданні, намагаючись збалансувати занепокоєння щодо уповільнення економіки з ризиком стійко високої інфляції. Центральний банк також заявив, що, починаючи з квітня, він знизить щомісячний ліміт на суму казначейських цінних паперів на своєму балансі, які він дозволяє дозрівати без реінвестування, з 25 мільярдів доларів до 5 мільярдів доларів. Іншими словами, ФРС буде скорочувати свій баланс більш поступово, що може допомогти обмежити тиск на зростання доходності казначейських цінних паперів.

Останній «точковий графік» прогнозів процентних ставок показує, що чиновники ФРС все ще загалом очікують одного або двох подальших скорочень на чверть пункту цього року – той самий прогноз, що й у грудні – після зниження ставок на повний відсотковий пункт у 2024 році. Однак чотири чиновники тепер не очікують жодних скорочень взагалі цього року, порівняно з лише одним у грудні. Інвестори, тим часом, очікують два-три скорочення на чверть пункту до кінця 2025 року.

Нарешті, нові економічні прогнози показали, що чиновники ФРС знизили прогноз зростання на цей рік, одночасно підвищивши прогноз інфляції. Медіанний прогноз базової інфляції, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії, щоб дати краще уявлення про основний тиск цін, був підвищений до 2,8% з 2,5% до кінця року. Їхній прогноз економічного зростання на 2025 рік був знижений до 1,7% з 2,1%, і тепер вони очікують, що безробіття досягне 4,4% до кінця цього року – порівняно з 4,3% у грудні.

За океаном, Банк Англії залишив свою ключову процентну ставку без змін на рівні 4,5%, одночасно залишивши можливість для потенційних скорочень пізніше цього року. BoE стикається з делікатним балансуванням, оскільки він зважує ознаки стагнації економіки та ослаблення ринку праці з ризиком зростання інфляції, яка, за його прогнозами, досягне 3,75% пізніше цього року – майже вдвічі більше за його цільовий показник у 2% . До невизначеності додаються занепокоєння щодо економічних наслідків торгової війни Трампа та можливість скорочення витрат у наступному тижні в «Весняному звіті» канцлера Рейчел Рівз.

Китай

Друга за величиною економіка світу отримала хороші новини цього тижня, коли нові дані показали кращі за очікування зростання промислового виробництва, роздрібних продажів та інвестицій у основний капітал на початку року. Промислове виробництво зросло на 5,9% у січні та лютому порівняно з тим же періодом минулого року – значно краще, ніж 5,3% зростання, прогнозованого економістами. (Зверніть увагу, що статистичне агентство Китаю публікує сукупні показники за перші два місяці року, щоб згладити коливання, пов'язані з новорічними святами за місячним календарем). Тим часом зростання роздрібних продажів прискорилося до 4% – найшвидшими темпами з жовтня та перевищивши прогнози в 3,8%. Нарешті, інвестиції в основний капітал розширилися на 4,1%, що перевищило очікування, і стало найшвидшим зростанням з початку 2024 року.

Позитивні результати були сприйняті інвесторами з ентузіазмом, які уважно стежать за економічними даними Китаю, шукаючи будь-які ознаки покращення динаміки після періоду, позначеного падінням споживчих цін, слабким внутрішнім попитом та спадом на ринку нерухомості. Але принаймні влада намагається більш рішуче вирішити деякі з цих проблем. Насправді, уряд цього тижня оголосив план щодо збільшення споживання та розширення внутрішнього попиту, частково шляхом підвищення доходів населення. (Підвищення споживчих витрат розглядається як ключовий фактор для протидії політиці Трампа, яка перевертає світову торгівлю та спричиняє уповільнення китайського експорту, який у 2024 році становив майже третину економічного зростання країни). У рекомендаціях також викладено інші заходи, такі як стабілізація фондового та ринку нерухомості, а також надання стимулів для підвищення народжуваності в країні – нагальна проблема, враховуючи, що населення Китаю скорочується протягом трьох послідовних років.

Акції

Щомісяця Bank of America проводить глобальне опитування керівників фондів, щоб оцінити позиціювання інституційних інвесторів та їхні останні думки. І найновіше опитування, проведене в березні, показало, що інвестори зробили найбільше скорочення своїх позицій в американських акціях за всю історію. Більш конкретно, розподіл коштів в американські акції різко скоротився на рекордні 40 відсоткових пунктів, з чистої переваги в 17% у лютому до чистої недоваги в 23% у березні.

Ця драматична зміна – зумовлена ​​страхами стагфляції, глобальною торговою війною та згасанням віри в американську винятковість – показує, наскільки швидко трейдери відмовилися від свого оптимізму щодо американських ринків після того, як S&P 500 минулого тижня впав на 10%. Ще одним показником обережності інвесторів є зростання рівня готівки до 4,1% у березні з 3,5% місяцем раніше – найбільший стрибок з 2020 року, згідно з опитуванням. Традиційно захисні активи, такі як товари широкого споживання, також зареєстрували зростання розподілу коштів, тоді як технологічний сектор зазнав різкого спаду.

З іншого боку, європейські акції отримали вигоду від того, що інвестори перейшли з США та відновили оптимізм після зобов'язання Німеччини виділити сотні мільярдів євро на оборону та інфраструктуру. Приклад: розподіл коштів в акції єврозони зріс на 27 відсоткових пунктів у березні порівняно з попереднім місяцем, досягнувши найвищого рівня з липня 2021 року.

Криптовалюта

Американські біткойн-ETF зазнали найдовшого періоду щотижневого чистого відтоку коштів з моменту їх запуску в січні минулого року, що відображає загальне відступ від ризикованих активів на тлі зростаючих побоювань щодо глобальної економіки. Інвестори вивели понад 5,5 мільярдів доларів з групи з 12 ETF, що відстежують найбільшу в світі криптовалюту, за останні п'ять тижнів, згідно з Bloomberg. Рекордний відтік коштів розпочався незабаром після повернення Трампа до Білого дому, підкреслюючи, що навіть криптоінвестори більше зосереджені на торгової війні, яку він розпочав, ніж на його крипто-дружніх політиках, таких як плани щодо створення національного резерву цифрових активів.

Наступного тижня

1. Понеділок: PMI єврозони (березень), PMI Великобританії (березень), PMI Великобританії (березень).
2. Вівторок: Довіра споживачів США (березень).
3. Середа: Інфляція у Великобританії (лютий), замовлення на тривалі товари США (лютий).
4. Четвер: Торговий баланс США (лютий).
5. П'ятниця: Роздрібні продажі у Великобританії (лютий), економічний сен тимент єврозони (березень).