Bờ vực của thực tế

S&P 500, chỉ số hàng đầu của cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ đã kết thúc một tuần khác ở mức cao kỷ lục. Cuộc khủng hoảng tài chính trước đây cho thấy sự hỗn loạn trên thị trường chứng khoán có thể có những tác động tiềm ẩn đến nền kinh tế thực trong thời gian dài. Vào thời điểm đó, giải pháp dễ nhất cho các ngân hàng trung ương là tiêm thêm thanh khoản vào thị trường tài chính. Trong cuộc khủng hoảng hiện tại, liệu có thực sự cần thiết phải có dòng tiền khổng lồ như vậy? Liệu thị trường có đang ở bờ vực của thực tế?

Việc hỗ trợ trong thời kỳ khủng hoảng có thể dễ dàng biện minh trong ngắn hạn cho bất kỳ loại chiến lược in tiền nào.  Đặt toàn bộ thị trường chứng khoán lên steroid và thúc đẩy các chỉ số hàng đầu lên mức cao kỷ lục trong bối cảnh một cuộc khủng hoảng chưa từng có, phơi bày các nền kinh tế phát triển trước những rủi ro không đủ tiêu chuẩn.

Những hành động như vậy là nguy hiểm vì hai lý do. Một mặt, cổ phiếu bị mua quá mức dẫn đến việc định giá tài sản sai lệch cho các công ty cơ bản. Khi tài sản không phản ánh giá trị thực của lợi nhuận có thể dự đoán được của chúng, bất kỳ khoản đầu tư thực sự nào cũng bị đình trệ. Do đó, mặc dù có rất nhiều tiền trong thị trường tài chính, nhưng chính những khoản tiền đó không tài trợ cho nền kinh tế thực.

Mặt khác, các cuộc biểu tình phi lý kéo dài trong giá cổ phiếu làm tăng nguy cơ rủi ro đạo đức đối với các nhà quản lý cấp cao của các tập đoàn lớn. Khi các nhà quản lý không bị yêu cầu phục vụ cổ đông bằng lợi nhuận và có quyền truy cập vào tiền miễn phí, họ có thể đầu tư vào các dự án rủi ro hoặc bắt đầu các nỗ lực bị tra tấn.

Ví dụ, Tesla đã trở thành nhà sản xuất ô tô hàng đầu thế giới trong một đêm về vốn hóa thị trường, trong khi sản xuất ít xe hơn so với một nhà máy Renault ở Đông Âu. Với gió vào cánh buồm, Tesla đã quyết định vào tuần trước đầu tư không dưới 1,5 tỷ USD vào Bitcoin, một tài sản không có gì chung với hoạt động cốt lõi của Tesla. Hơn nữa, các nhà đầu tư đã hoan nghênh động thái này, và cổ phiếu của Tesla đã tăng giá trong các phiên giao dịch gần đây.

Các nhà đầu tư bán lẻ nên thức dậy từ giấc mơ dài và ngọt ngào trước khi nó chồng chéo với những giấc mơ về nỗi đau khổ.

Thực tế chỉ là một ảo tưởng, mặc dù là một ảo tưởng rất dai dẳng. Albert Einstein

Tổng quan thị trường

Các chỉ số chứng khoán hàng đầu rõ ràng đã ở trong vùng lãnh thổ tích cực trong tuần qua và đạt mức cao kỷ lục mới. Dầu và bitcoin tiếp tục hướng bắc, trong khi ounce vàng lại rút lui xuống dưới 1.830 USD.

Trong khi đó, chỉ số biến động ở mức thấp nhất kể từ khi dịch bệnh bùng phát, đạt mức tương đương với mức được ghi nhận vào tháng 2 năm 2020. Nếu VIX phá vỡ mức hỗ trợ 15%, cấu hình thị trường sẽ trở nên rất thú vị và rất khó đọc. Sự im lặng, trong nhiều trường hợp, đáng sợ hơn là tàn phá.

Tập trung:

Amsterdam đang lên

Vào tháng 1, Amsterdam đã vượt qua Thành phố Luân Đôn để trở thành trung tâm giao dịch cổ phiếu lớn nhất châu Âu. Rõ ràng Amsterdam đang trở thành ngôi sao đang lên mới trong số các trung tâm tài chính toàn cầu. Nó đi kèm với tin tốt cho AEX, chỉ số chứng khoán hàng đầu của Hà Lan. So với các đối tác châu Âu, AEX hoạt động tốt hơn và vượt qua mức mà nó đã có trước khi dịch bệnh bùng phát.

Khi cuộc trưng cầu dân ý của Anh kích hoạt Brexit, Frankfurt đã ở vị trí dẫn đầu để trở thành trung tâm tài chính hàng đầu của châu Âu. Điều đó có ý nghĩa vì trụ sở của Ngân hàng Trung ương Châu Âu ở Frankfurt. Liệu Amsterdam có giữ được lợi thế của mình trong cuộc cạnh tranh này?

Tập trung:

Clover Health

Một báo cáo mở rộng được công bố bởi Hindenburg Research đã chỉ ra một số vấn đề được cho là có liên quan đến Clover Health, một công ty bảo hiểm y tế dựa trên dữ liệu. Cuộc điều tra đã làm sáng tỏ một cuộc điều tra đang diễn ra của Bộ Tư pháp liên quan đến các hoạt động tiếp thị của công ty có trụ sở tại New Jersey. Cổ phiếu của Clover đã mất thị phần kể từ đầu năm, và báo cáo của Hindenburg đã làm trầm trọng thêm xu hướng giảm giá.  Clover đã công bố một phản hồi đối với các cáo buộc, nhưng thị trường đã không cải thiện giá của nó.

Tập trung:

Twitter

Khi Twitter đình chỉ tài khoản của Trump trong bối cảnh cuộc bầu cử tổng thống tháng 11, chúng tôi tin rằng đó là kết thúc của nền tảng microblogging. Tuy nhiên, kể từ giữa tháng 1, cổ phiếu của Twitter đã có một cuộc biểu tình mạnh mẽ, tăng gần 60%. Doanh thu quý 4 đã được công bố, và đáng ngạc nhiên, doanh thu của Twitter đã tăng 28%, vượt mức kỳ vọng của các nhà phân tích. Twitter có mọi cơ hội để gia nhập Facebook trong hạng mục các nhà cung cấp dịch vụ truyền thông xã hội lớn. Những rắc rối đã qua đi, quá khứ đã qua đi, và tương lai có vẻ hứa hẹn hơn bao giờ hết đối với Twitter.

Tiền điện tử:

Bitcoin

Cứ mỗi ngày, lại có những diễn biến mới trong lĩnh vực Bitcoin. Tuần trước đã mang đến một cuộc biểu tình mới cho tiền điện tử hàng đầu. Tesla đã thông báo cho SEC, cơ quan giám sát thị trường của Mỹ, về ý định tiêm 1,5 tỷ đô la vào Bitcoin. Cùng với đó, Giám đốc điều hành Twitter Jack Dorsey và rapper người Mỹ Jay-Z đã công bố ra mắt một quỹ Bitcoin.

Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng hiện diện trong lĩnh vực tiền điện tử, mang lại uy tín hơn và ít nhất là một phần xóa bỏ những nghi ngờ đang diễn ra trên thị trường mới này.

Triển vọng thị trường

Bitcoin tiếp tục cuộc biểu tình của mình và kết thúc tuần giao dịch trên 47.000. Có những lý do chính đáng để tin rằng Bitcoin sẽ tiếp tục hành trình tiến tới 50.000 USD trong dài hạn.

Thị trường chứng khoán đã đạt mức cao kỷ lục, nhưng một số điều chỉnh có thể được dự kiến trong tuần tới.

Giá dầu đã tăng đáng kể, và có những lý do để kỳ vọng mức giá cân bằng trên 60 USD.  Ounce vàng hiện đang bị bán quá mức, và bất kỳ diễn biến giảm giá nào trên các thị trường chứng khoán hàng đầu có thể mang lại hướng tích cực trong quý tiếp theo.

‍