Từ thừa mứa đến thiếu hụt

Dữ liệu được công bố đầu tuần này cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng 4,2% trong tháng 4 so với cùng kỳ năm trước, đại diện cho mức tăng nhanh nhất trong 12 tháng kể từ tháng 9 năm 2008. Lạm phát không còn là chủ đề suy đoán nữa mà là một hiện tượng đầy đủ. Hiện vẫn chưa rõ liệu sự tăng giá có phải do mất giá tiền tệ hay do nhu cầu không tương xứng. Liệu lượng tiền dư thừa có dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung cấu trúc?

Tiền có giá trị miễn là nó mang lại giá trị cho các sản phẩm và dịch vụ được cung cấp bởi nền kinh tế thực. Bạn nên giữ một trăm đô la trong ngân hàng của mình? Bạn nên mua tiền điện tử? Hay có lẽ đổ đầy bình xăng một vài gallon xăng? Theo các lý thuyết kinh tế cổ điển, câu trả lời phụ thuộc vào điểm mà chúng ta đang ở trong chu kỳ kinh tế.

Tuy nhiên, trong  12 tháng qua, thuật ngữ chu kỳ kinh tế đã mất đi ý nghĩa ban đầu của nó. Về lý thuyết, nền kinh tế toàn cầu nên trải qua  suy thoái, nhưng những dấu hiệu của sự sụp đổ kinh tế vẫn chưa xuất hiện. Có hai lý do chính thúc đẩy sự thay đổi mô hình này. Một mặt, việc tiêm kích tiền chưa từng có thông qua nhiều kênh khác nhau vào thị trường chứng khoán đã tránh được một cuộc khủng hoảng toàn cầu tương tự như những gì chúng ta đã trải qua vào năm 2008. Mặt khác, các nền kinh tế phát triển đã phải chịu một sự đột biến lớn kể từ khi dịch bệnh bùng phát. GDP đã chuyển từ các lĩnh vực truyền thống của nền kinh tế sang các lĩnh vực có khả năng chống chịu với những hậu quả không lường trước của đại dịch. Do đó, phần lớn số tiền in ra đã chảy vào nền kinh tế kỹ thuật số hoàn toàn mới.

Về lâu dài, những gì có giá trị không nhất thiết là nơi tiền chảy vào, mà là những gì khan hiếm. Sự khan hiếm tự động nên là động lực thu hút thanh khoản để giải quyết sự mất cân bằng cung cầu. Nới lỏng định lượng đã hướng dòng vốn vào các lĩnh vực không nhất thiết là có nhu cầu cao.

Các vấn đề với Đường ống Colonial được tạo ra vào tuần trước đã dẫn đến sự thiếu hụt nhiên liệu trên khắp các khu vực đông nam và giữa Đại Tây Dương của Hoa Kỳ. Thị trường chip toàn cầu cũng đang thiếu hụt nguồn cung, góp phần vào lạm phát giá đáng kể đối với hàng hóa điện tử. Những dấu hiệu của sự thiếu hụt đã xuất hiện trên nhiều thị trường khác, bao gồm nguyên liệu thô, kim loại công nghiệp và năng lượng.

Sự thiếu hụt được dự đoán nhiều nhất là trên thị trường nhân lực. Đại dịch với các khoản thanh toán kích thích và nền kinh tế gig đã phá hủy xu hướng tìm kiếm việc làm của mọi người. Do đó, việc mở cửa trở lại sẽ phải đối mặt với thách thức to lớn là thu hút mọi người để lấp đầy khoảng trống trong việc làm.

Sự thiếu hụt lực lượng lao động có thể còn thảm khốc hơn cả lạm phát giá tiêu dùng và sẽ không phải là tin tốt cho thị trường chứng khoán.

Hãy dạy một con vẹt các thuật ngữ 'cung và cầu' và bạn đã có một nhà kinh tế học. Thomas Carlyle, nhà sử học và triết gia người Scotland

Tổng quan thị trường

Các nhà giao dịch quyền chọn nên vui mừng vì biến động đã trở lại. Các thị trường đã lao dốc trên tất cả các mặt trận trong bối cảnh lạm phát tăng vọt. Con số về lao động được công bố vào thứ Năm cho thấy số lượng người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm xuống còn 473.000 vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ khi đại dịch bùng phát.

Con số khả quan này đã thúc đẩy thị trường chứng khoán trong phiên giao dịch cuối cùng và điều chỉnh lại biến động. Mọi biến động trong tâm lý thị trường đều có thể tạo ra một cú nhảy vọt về biến động và bất ổn kinh tế vĩ mô có thể là một yếu tố quyết định. Đây có thể là thời điểm tốt để mua biến động.

Tập trung:

AMC

Vào ngày 13 tháng 5, cổ phiếu AMC đã tăng 24% sau khi huy động được khoảng 428 triệu USD trong đợt bán cổ phiếu. Kết quả tài chính cho quý đầu tiên năm 2021 không khả quan, doanh thu giảm 84,2% xuống còn 148,3 triệu USD.

Tập phim Reddit từ tháng 2 dường như đã có tác động tích cực tổng thể đến công ty giải trí có trụ sở tại Kansas. Cơn sốt đầu tư đã thu hút rất nhiều sự chú ý và AMC đã biến động lực thị trường này thành thanh khoản. Ban quản lý đã thành công trong việc củng cố bảng cân đối kế toán và thanh khoản, đặt cược vào tăng trưởng bền vững trong bối cảnh xã hội mở cửa trở lại.

Hàng hóa:

Vàng

Sau một thời gian vật lộn, ounce vàng dường như dự đoán những ngày tốt đẹp hơn ở phía trước. Kể từ đầu tháng 4, vàng đã bắt đầu chuyển sang vùng lãnh thổ tích cực trong một bong bóng có thể là một trong những bong bóng lớn nhất của thập kỷ. Tại sao chúng ta chỉ thấy động thái này bây giờ?

Trước đây, lạm phát chỉ là một chủ đề tranh luận và giờ đây các nhà đầu tư bắt đầu thực sự lo ngại. Còn gì tốt hơn để phòng ngừa lạm phát hơn là vàng?

Sự gia tăng thực sự trong nhu cầu vàng có thể đến từ các ngân hàng trung ương và các tổ chức tài chính hệ thống. Nếu lạm phát không được điều chỉnh trước khi kết thúc năm, các ngân hàng trung ương sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng lãi suất. Sự hỗn loạn sau đó trên thị trường tài chính sẽ cần được hỗ trợ bởi các dự trữ mạnh hơn. Vàng luôn là một công cụ được các ngân hàng ưa chuộng để củng cố quỹ của chính họ.

Tiền điện tử:

Bitcoin

Bitcoin không chống chịu được. Đây là bài học chính từ tuần trước. Một điều khác chúng ta đã học được vào thứ Năm từ Elon Musk là Bitcoin ngốn nhiều carbon và không thân thiện với môi trường. Thật vậy, việc khai thác Bitcoin tiêu thụ một lượng lớn điện năng được tạo ra trong nhiều trường hợp bởi nhiên liệu hóa thạch. Ước tính cho thấy lượng khí thải carbon của Bitcoin tương đương từ 22 đến 22,9 triệu tấn carbon dioxide mỗi năm, tương đương với lượng khí thải của một quốc gia mới nổi trung bình.

Elon Musk có hoàn toàn đúng không?

Không. Bitcoin xuất hiện để phá vỡ hệ thống tài chính chứ không phải để cứu hành tinh. Tweet của Musk đã dẫn đến sự gián đoạn trong giá Bitcoin, giá trị của nó giảm xuống gần 45.000 USD. Ngành ngân hàng tạo ra nhiều khí thải hơn khai thác Bitcoin, nhưng không ai tweet về điều đó và không ai trở nên nhạy cảm với vấn đề này.

Bitcoin cần thêm sự bình tĩnh để củng cố vị thế là nơi trú ẩn an toàn trong một thế giới siêu lạm phát.

Triển vọng thị trường

Chỉ số Dow Jones kết thúc tuần giao dịch gần 34.400, sau một hành trình gập ghềnh. Chúng ta có thể kỳ vọng những điều chỉnh thị trường mới trong tuần tới trong bối cảnh kinh tế vĩ mô bất ổn.  Hiệu ứng Musk đã đẩy Bitcoin xuống dưới 46.000 USD, nhưng đồng tiền điện tử hàng đầu đã quản lý để ổn định quỹ đạo của nó quanh mức 50.000.

Như dự đoán, ounce vàng đã chuyển sang vùng lãnh thổ tích cực trên mức 1.840 và có tiềm năng đạt được động lực dài hạn mới.