Thêm Jumbo

Trên mặt trận vĩ mô, tuần này được thống trị bởi các quyết định về lãi suất, với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Anh là một trong số các ngân hàng trung ương tăng lãi suất trong tuần này. Lạm phát của Nhật Bản, trong khi đó, đã đạt mức cao nhất trong ba thập kỷ, cho thấy vấn đề lạm phát thực sự là toàn cầu. Trên mặt trận chứng khoán, kế hoạch niêm yết Porsche của Volkswagen đã có một khởi đầu tuyệt vời trong tuần này. Nhưng có vẻ như những nỗ lực điện khí hóa của họ chỉ sẽ trở nên tốn kém hơn sau khi giá lithium - kim loại chính trong pin xe điện - đã tăng lên mức cao kỷ lục mới trong tuần này. Cuối cùng, tin tức đã được đưa ra trong tuần này rằng Hoa Kỳ đang xem xét lệnh cấm hai năm đối với stablecoin thuật toán như TerraUSD, vốn đã sụp đổ một cách ngoạn mục vào đầu năm nay.

Vĩ mô

Một cuộc họp Fed nữa, một đợt tăng lãi suất khổng lồ nữa: ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản lần thứ ba liên tiếp vào thứ Tư. Một đợt tăng như vậy phù hợp với những gì các nhà giao dịch đang dự đoán sau báo cáo lạm phát tháng 8 tệ hơn dự kiến, cho thấy giá tiêu dùng tăng bất ngờ theo tháng. Hơn nữa, chủ tịch Fed Jerome Powell đã khẳng định quyết tâm mạnh mẽ của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ trong việc đưa lạm phát xuống mục tiêu 2%, báo hiệu những đợt tăng lãi suất tích cực hơn trong tương lai. Các quan chức dự báo lãi suất sẽ đạt 4,4% vào cuối năm nay và 4,6% vào năm 2023. Đó là một con đường lãi suất dốc hơn so với những gì các quan chức đã đưa ra trong tháng 6, và ngụ ý rằng một đợt tăng 75 điểm cơ bản lần thứ tư liên tiếp có thể được đưa ra cho cuộc họp tiếp theo vào tháng 11. Nhìn chung, cuộc họp của Fed đã diễn ra diều hâu hơn so với dự đoán của các nhà đầu tư, khiến chứng khoán và trái phiếu của Hoa Kỳ giảm (và đồng đô la tăng) vào thứ Tư.

Trong dự báo cập nhật của Fed, ước tính về tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ vào năm 2023 và 2024 đã được hạ xuống còn 1,2% và 1,7% tương ứng, phản ánh tác động lớn hơn lên nền kinh tế từ chính sách tiền tệ thắt chặt. Và khi được hỏi về một suy thoái tiềm ẩn, Powell đã từ chối loại trừ khả năng đó, đồng thời cho biết thêm rằng cơ hội hạ cánh mềm đang giảm dần. Nói ngắn gọn, điều đó về cơ bản có nghĩa là Fed sẵn sàng đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ vào suy thoái để kiểm soát lạm phát.

Một ngày sau, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã đưa ra đợt tăng lãi suất thứ hai liên tiếp là 50 điểm cơ bản, một phần trong cuộc chiến của họ để hạ nhiệt lạm phát cao của đất nước. Động thái này đưa lãi suất cơ bản của BoE lên 2,25% - mức cao nhất kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Ngân hàng trung ương cũng đã hạ thấp dự báo về đỉnh điểm lạm phát từ hơn 13% xuống dưới 11%, và cho rằng một cuộc suy thoái sâu có thể được tránh khỏi do kế hoạch cứu trợ năng lượng của Thủ tướng mới Liz Truss. Nhưng các quan chức vẫn dự báo một cuộc suy thoái kỹ thuật trong quý hai và quý ba năm 2022, khi nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ ngân hàng bổ sung cho tang lễ của Nữ hoàng.

Cuối cùng, đây là một điều dành cho bạn trong trường hợp bạn cần thêm bằng chứng cho thấy vấn đề lạm phát thực sự là toàn cầu: dữ liệu mới được công bố vào thứ Ba cho thấy giá tiêu dùng tại Nhật Bản đã tăng 2,8% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái - mức lạm phát cao nhất của đất nước kể từ năm 1991, không tính tác động của việc tăng thuế bán hàng. Bất chấp điều đó, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) không được dự đoán sẽ thay đổi chính sách giữ lãi suất ở mức thấp nhất. Điều đó có nghĩa là BOJ là một ngoại lệ trong số các ngân hàng trung ương điều này, đến lượt mình, đã khiến đồng yên giảm xuống mức thấp nhất trong 24 năm so với đồng đô la. Trong khi điều đó khiến việc nhập khẩu năng lượng và thực phẩm trở nên đắt đỏ hơn đối với Nhật Bản nghèo tài nguyên, nó đã giúp các công ty Nhật Bản ghi nhận lợi nhuận cao nhất kể từ năm 1954 bằng cách thổi phồng thu nhập nước ngoài của họ khi được mang về nước.

Chứng khoán

Kế hoạch niêm yết Porsche của Volkswagen đã có một khởi đầu tuyệt vời trong tuần này. VW đã thu hút đủ đơn đặt hàng từ nhà đầu tư để bù đắp 9,4 tỷ euro IPO của nhà sản xuất xe thể thao mang tính biểu tượng chỉ vài giờ sau khi bắt đầu nhận yêu cầu cho việc bán cổ phiếu. Và với 9,4 tỷ euro, IPO được thiết lập để trở thành IPO lớn thứ năm ở châu Âu và đến bất chấp việc thị trường bán tháo trong năm nay. Theo Bloomberg, đơn đặt hàng của IPO đã được bù đắp nhiều lần trong phạm vi giá từ 76,50-82,50 euro. Ở mức cao nhất của phạm vi đó, Porsche sẽ được định giá 75 tỷ euro, so với khoảng 92 tỷ euro cho công ty mẹ Volkswagen. Nhưng đây là một sự khác biệt rõ rệt giữa hai công ty: Volkswagen sản xuất khoảng 10 triệu xe mỗi năm, trong khi Porsche - chuyên về xe sang với biên lợi nhuận cao - chỉ bán được 300.000 chiếc vào năm ngoái.

Trong các cuộc họp với các nhà đầu tư tiềm năng, VW đã đưa ra IPO như một cơ hội để đầu tư vào một công ty kết hợp những gì tốt nhất của các đối thủ cạnh tranh trong ngành ô tô như Ferrari và các thương hiệu xa xỉ như Louis Vuitton. Lời chào mời đó đã trở nên hấp dẫn hơn bởi định giá chiết khấu của Porsche: ở điểm giữa của phạm vi giá IPO, niêm yết sẽ định giá Porsche ở mức 10x EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao), theo ngân hàng đầu tư Jefferies. Điều này so sánh với bội số EBITDA của Ferrari là 23x.

Hàng hóa

Giá của lithium - kim loại chính trong pin xe điện (EV) - đã tăng lên mức cao kỷ lục mới trong tuần này. Giá lithium carbonate ở Trung Quốc, một điểm chuẩn cho giá của kim loại, đã đạt 500.500 nhân dân tệ (71.315 đô la) trong tuần này - gấp khoảng ba lần so với một năm trước và cao hơn 10 lần so với mức thấp nhất trong đại dịch đạt được vào tháng 7 năm 2020. Những mức giá cao hơn đang tạo áp lực lên các nhà sản xuất pin và xe điện như nhau, những người có thể bắt đầu thấy biên lợi nhuận của họ bị xói mòn do kết quả. Và vấn đề dường như không biến mất trong thời gian sớm, với nguồn cung lithium tiếp tục tụt hậu so với dự báo về nhu cầu xe điện.

Tiền điện tử

Tin tức đã được đưa ra trong tuần này rằng Hoa Kỳ đang xem xét lệnh cấm hai năm đối với stablecoin thuật toán cũng như cho phép các ngân hàng và phi ngân hàng phát hành stablecoin của riêng họ. Dự luật được soạn thảo tại Hạ viện nhằm mục tiêu vào các tài sản kỹ thuật số như TerraUSD (UST), vốn đã sụp đổ một cách ngoạn mục vào đầu năm nay. Dự luật được đề xuất sẽ khiến việc tạo ra "stablecoin được thế chấp nội sinh" trở nên bất hợp pháp, giá trị của nó chỉ dựa trên một tài sản kỹ thuật số khác do cùng một nhà phát hành phát hành, đây chính xác là trường hợp của UST. Xem, trong khi nhiều stablecoin trên thị trường tiền điện tử được hỗ trợ bởi đô la Mỹ được giữ trong dự trữ, UST được gắn trực tiếp với một mã thông báo chị em được gọi là LUNA. Cả hai loại tiền điện tử này đều sụp đổ vào tháng 5, khiến các nhà đầu tư mất hàng chục tỷ đô la.

Tuần tới

Một số công ty của Hoa Kỳ sẽ báo cáo thu nhập vào tuần tới, bao gồm Bed Bath & Beyond, Micron Technology và Nike. Trên mặt trận vĩ mô, chúng ta có chỉ số niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ và doanh số bán nhà mới vào thứ Ba. Doanh số bán nhà mới sẽ được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà đầu tư để xem lãi suất tăng đang ảnh hưởng đến thị trường bất động sản như thế nào. Bên kia đại dương, chúng ta sẽ có ước tính sơ bộ đầu tiên về lạm phát khu vực đồng euro cho tháng 9, điều này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định bước đi tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.