Trung Quốc Trở Lại Suy Thoái

Xin chào các nhà giao dịch, chúng tôi hy vọng bạn đang có một cuối tuần vui vẻ. Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất trong tuần này:

1. Cuộc chiến thương mại leo thang thêm.
2. Nợ toàn cầu đạt mức cao kỷ lục mới.
3. Nền kinh tế Anh bất ngờ thu hẹp.
4. Lạm phát của Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến.
5. Nền kinh tế Trung Quốc rơi vào tình trạng giảm phát (một lần nữa).

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Chiến tranh thương mại

EU và Canada đã trả đũa việc Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế 25% đối với thép và nhôm trong vòng vài giờ sau khi chúng có hiệu lực vào thứ Tư, leo thang cuộc chiến thương mại đã làm xáo trộn thị trường tài chính và đe dọa nền kinh tế toàn cầu. Ủy ban châu Âu cho biết các biện pháp của họ sẽ nhắm mục tiêu vào hàng hóa Mỹ trị giá lên tới 28 tỷ đô la - tương đương với mức thuế của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của châu Âu - và sẽ có hiệu lực vào tháng 4, cho phép thời gian để đàm phán với Trump. Các khoản thuế, mà Trump đã tuyên bố sẽ trả đũa, ảnh hưởng đến một loạt các sản phẩm, từ rượu whisky bourbon và xe máy Harley-Davidson đến đậu nành và các sản phẩm nông nghiệp khác. Trong khi đó, Canada cũng đã trả đũa bằng cách công bố thuế mới 25% đối với khoảng 21 tỷ đô la hàng hóa Mỹ, bao gồm cả sản phẩm thép và nhôm của Mỹ cũng như các mặt hàng tiêu dùng như máy tính và dụng cụ thể thao.

Nợ toàn cầu

Theo một báo cáo mới của Viện Tài chính Quốc tế trong tuần này, nợ toàn cầu đã tăng khoảng 7 nghìn tỷ đô la vào năm 2024, đạt mức kỷ lục 318 nghìn tỷ đô la. Hơn nữa, tổng nợ tính theo tỷ lệ GDP toàn cầu đã tăng lần đầu tiên trong bốn năm, khi tăng trưởng kinh tế chậm lại ở nhiều nơi trên thế giới. Chỉ ra những gánh nặng nợ ngày càng tăng đó, IFF cho biết các chính phủ nên cảnh giác với "những người canh gác trái phiếu" - thuật ngữ được đặt cho các nhà đầu tư đẩy giá lên trong nỗ lực buộc các nhà hoạch định chính sách phải kiềm chế thâm hụt ngân sách và nợ. Nói về cụ thể Hoa Kỳ, viện nghiên cứu lưu ý rằng hoạt động kinh tế mạnh mẽ, tăng trưởng năng suất và vị thế là nơi trú ẩn an toàn của trái phiếu kho bạc Mỹ đang che mờ những điểm yếu ngày càng tăng trong cán cân tài chính của Mỹ.

Tất cả điều này đều quan trọng vì mức nợ toàn cầu leo thang, kết hợp với những điểm yếu tài chính ngày càng tăng ở Mỹ, có khả năng làm mất ổn định thị trường. Đó là bởi vì các nhà đầu tư có thể yêu cầu lợi suất cao hơn đối với trái phiếu để bù đắp cho những rủi ro được nhận thức, dẫn đến điều kiện tài chính thắt chặt trên toàn thế giới. Và điều này đã xảy ra, với lợi suất trái phiếu ở một số nền kinh tế lớn, từ châu Âu đến Nhật Bản, tăng vọt trong năm nay.

Anh

Dữ liệu mới trong tuần này cho thấy nền kinh tế Anh bất ngờ thu hẹp vào đầu năm 2025, với GDP giảm 0,1% trong tháng 1 so với tháng trước - thấp hơn cả mức tăng trưởng 0,1% mà các nhà kinh tế dự đoán và mức tăng trưởng 0,4% của tháng 12. Sự suy giảm, chủ yếu do các ngành sản xuất và xây dựng thúc đẩy, có nghĩa là nền kinh tế đã thu hẹp trong bốn trong số bảy tháng qua. Trong khi các nhà phân tích dự đoán sự trở lại với tăng trưởng ổn định trong năm nay, những rủi ro đối với triển vọng đang gia tăng, với cuộc chiến thương mại leo thang của Trump làm rung chuyển thị trường và thúc đẩy lo ngại về suy thoái toàn cầu. Nhưng hy vọng vẫn còn rằng sự gia tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng theo kế hoạch của Anh sẽ giúp hỗ trợ tăng trưởng trong ngắn hạn...

Mỹ

Lạm phát của Mỹ đã giảm mạnh hơn dự kiến ​​trong tháng 2, củng cố lập luận cho Fed cắt giảm lãi suất trong bối cảnh có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại trong nền kinh tế lớn nhất thế giới. Giá tiêu dùng tăng 2,8% trong tháng trước so với một năm trước - thấp hơn một chút so với mức 2,9% mà các nhà kinh tế dự đoán và là sự giảm tốc đáng kể so với mức 3% của tháng 1. Lạm phát cốt lõi, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cung cấp cái nhìn tốt hơn về áp lực giá cơ bản, đã giảm từ 3,3% trong tháng 1 xuống 3,1% trong tháng 2 - tốt hơn mức 3,2% mà các nhà kinh tế dự đoán. Theo tháng, cả lạm phát chung và lạm phát cốt lõi đều ở mức 0,2%.

Các nhà giao dịch đã tăng nhẹ mức cược cho việc Fed cắt giảm lãi suất sau báo cáo. Ngân hàng trung ương phải đối mặt với một nhiệm vụ cân bằng khó khăn khi cố gắng hạ nhiệt lạm phát mà không gây ra suy thoái, trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng rằng chương trình nghị sự kinh tế tích cực của Trump đang cản trở tăng trưởng. Hiện tại, Fed đang kiên nhẫn chờ đợi cho đến khi có thêm thông tin rõ ràng về hành động của chính quyền và quỹ đạo lạm phát, với các quan chức được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần tới.

Trung Quốc

Dữ liệu mới trong tuần này cho thấy lạm phát của Trung Quốc trong tháng 2 đã giảm mạnh hơn dự kiến, giảm xuống dưới mức 0 lần đầu tiên trong 13 tháng. Giá tiêu dùng giảm 0,7% so với một năm trước - tệ hơn nhiều so với mức giảm 0,4% mà các nhà kinh tế dự đoán và đánh dấu sự tương phản rõ rệt với mức tăng 0,5% của tháng 1. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần xem xét báo cáo với một chút nghi ngờ, vì những biến dạng theo mùa có thể đã ảnh hưởng đến dữ liệu. Cụ thể hơn, văn phòng thống kê cho biết kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sớm hơn thường lệ là lý do chính cho sự suy giảm. Xem, giá có xu hướng tăng trong kỳ nghỉ, rơi vào ngày khác nhau mỗi năm, khi người tiêu dùng chi tiêu nhiều hơn cho du lịch và thực phẩm. Kỳ nghỉ bắt đầu vào ngày 29 tháng 1 năm nay, so với ngày 10 tháng 2 năm ngoái, và văn phòng thống kê ước tính rằng giá tiêu dùng thực tế đã tăng 0,1% khi điều chỉnh theo sự thay đổi của Tết Nguyên đán.

Tuy nhiên, các phần khác của báo cáo lại đáng lo ngại. Lạm phát cốt lõi, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cung cấp cái nhìn tốt hơn về áp lực giá cơ bản, đã giảm xuống dưới mức 0 lần đầu tiên kể từ năm 2021. Hơn nữa, giá sản xuất, phản ánh mức giá mà các nhà máy tính phí cho các nhà bán buôn đối với sản phẩm, đã giảm trong tháng thứ 29 liên tiếp, giảm 2,2% trong tháng 2 - nhiều hơn dự kiến.

Tổng hợp lại, các con số cung cấp thêm bằng chứng về nhu cầu tiêu dùng yếu kém trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, thúc đẩy các lời kêu gọi có thêm biện pháp để ngăn chặn chu kỳ tiêu cực của giá giảm và hoạt động suy giảm. Xem, dự đoán giá giảm thêm, người tiêu dùng có thể trì hoãn mua hàng, làm giảm nhu cầu tiêu dùng vốn đã yếu kém. Các doanh nghiệp, lần lượt, có thể giảm sản xuất và đầu tư do nhu cầu không chắc chắn. Hơn nữa, giá giảm dẫn đến doanh thu của công ty thấp hơn, có khả năng ảnh hưởng đến tiền lương và lợi nhuận. Cuối cùng, trong thời kỳ giảm phát, giá và tiền lương giảm, nhưng giá trị của nợ thì không, điều này làm tăng gánh nặng thanh toán và làm tăng nguy cơ vỡ nợ.

Tuần tới

1. Thứ Hai: Sản xuất công nghiệp và doanh thu bán lẻ của Trung Quốc (tháng 2), doanh thu bán lẻ của Mỹ (tháng 2).
2. Thứ Ba: Cán cân thương mại của Eurozone (tháng 1), sản xuất công nghiệp của Mỹ (tháng 2).
3. Thứ Tư: Cán cân thương mại của Nhật Bản (tháng 2), thông báo lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, thông báo lãi suất của Fed.
4. Thứ Năm: Thông báo lãi suất cơ bản của Trung Quốc, báo cáo thị trường lao động của Anh (tháng 1), thông báo lãi suất của Ngân hàng Anh. Thu nhập: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. Thứ Sáu: Lạm phát của Nhật Bản (tháng 2), niềm tin tiêu dùng của Eurozone (tháng 3).