Nhà đầu tư đã từ bỏ cổ phiếu Mỹ

Xin chào các nhà giao dịch, chúng tôi hy vọng bạn đang có một cuối tuần vui vẻ. Dưới đây là một số câu chuyện lớn nhất trong tuần này:

1. Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất nhưng hạ dự báo tăng trưởng.
2. Ngân hàng Trung ương Anh cũng giữ nguyên chi phí vay mượn.
3. Kinh tế Trung Quốc khởi đầu năm mới mạnh mẽ.
4. Các nhà đầu tư tổ chức đã cắt giảm lượng nắm giữ cổ phiếu Mỹ nhiều nhất trong lịch sử.
5. ETF Bitcoin của Mỹ đã phải chịu dòng chảy ra ròng dài nhất.

Tìm hiểu sâu hơn về những câu chuyện này trong bài đánh giá tuần này.

Ngân hàng Trung ương

Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất cơ bản của quỹ liên bang ở mức từ 4,25% đến 4,5% trong cuộc họp liên tiếp thứ hai, khi cố gắng cân bằng mối lo ngại về nền kinh tế đang chậm lại với nguy cơ lạm phát cao dai dẳng. Ngân hàng trung ương cũng cho biết, bắt đầu từ tháng 4, họ sẽ hạ giới hạn hàng tháng đối với số lượng trái phiếu kho bạc trên bảng cân đối kế toán của mình mà họ cho phép đáo hạn mà không được tái đầu tư, từ 25 tỷ đô la xuống còn 5 tỷ đô la. Nói cách khác, Fed sẽ giảm bảng cân đối kế toán của mình một cách từ từ hơn, điều này có thể giúp hạn chế áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc.

Biểu đồ “điểm chấm” mới nhất về dự báo lãi suất cho thấy các quan chức Fed vẫn dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất một hoặc hai lần nữa trong năm nay – triển vọng tương tự như tháng 12 – sau khi giảm lãi suất một điểm phần trăm đầy đủ trong năm 2024. Tuy nhiên, hiện tại có bốn quan chức dự đoán sẽ không có bất kỳ lần giảm nào trong năm nay, tăng từ chỉ một quan chức vào tháng 12. Trong khi đó, các nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất hai đến ba lần một phần tư điểm vào cuối năm 2025.

Cuối cùng, các dự báo kinh tế mới cho thấy các quan chức Fed hạ dự báo tăng trưởng cho năm nay trong khi nâng dự báo lạm phát của họ. Dự báo trung bình về lạm phát cốt lõi, loại bỏ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động để cung cấp một ý tưởng tốt hơn về áp lực giá cơ bản, đã được tăng lên 2,8% từ 2,5% vào cuối năm. Triển vọng của họ về tăng trưởng kinh tế năm 2025 đã được hạ xuống 1,7% từ 2,1% và hiện tại họ dự kiến ​​tỷ lệ thất nghiệp sẽ đạt 4,4% vào cuối năm nay – tăng từ 4,3% vào tháng 12.

Bên kia đại dương, Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất chính ở mức 4,5%, đồng thời giữ nguyên khả năng giảm lãi suất vào cuối năm nay. BoE phải đối mặt với một hành động cân bằng tinh tế khi cân nhắc các dấu hiệu về nền kinh tế trì trệ và thị trường việc làm suy yếu với nguy cơ lạm phát tăng, mà họ dự kiến ​​sẽ tăng lên 3,75% vào cuối năm nay – gần gấp đôi mục tiêu 2% của họ. Thêm vào sự không chắc chắn là mối lo ngại về hậu quả kinh tế từ cuộc chiến thương mại của Trump và khả năng cắt giảm chi tiêu trong Tuyên bố mùa xuân tuần tới của Thủ tướng Rachel Reeves.

Trung Quốc

Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã nhận được một số tin tốt trong tuần này, với dữ liệu mới cho thấy sự tăng trưởng vượt kỳ vọng trong sản lượng nhà máy, doanh thu bán lẻ và đầu tư tài sản cố định vào đầu năm. Sản lượng công nghiệp tăng 5,9% trong tháng 1 và tháng 2 so với cùng kỳ năm ngoái – tốt hơn nhiều so với mức tăng 5,3% mà các nhà kinh tế dự đoán. (Lưu ý rằng cơ quan thống kê của Trung Quốc công bố kết quả kết hợp cho hai tháng đầu năm để làm dịu sự biến động từ kỳ nghỉ Tết Nguyên đán). Trong khi đó, tăng trưởng doanh thu bán lẻ đã tăng tốc lên 4% – tốc độ mạnh nhất kể từ tháng 10 và vượt qua ước tính 3,8%. Cuối cùng, đầu tư tài sản cố định mở rộng với mức tăng vượt kỳ vọng là 4,1%, đánh dấu mức tăng nhanh nhất kể từ đầu năm 2024.

Thông cáo tích cực đã được các nhà đầu tư hoan nghênh, những người đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế của Trung Quốc để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về động lực cải thiện sau một giai đoạn được đánh dấu bởi giá tiêu dùng giảm, nhu cầu trong nước yếu và thị trường bất động sản suy giảm. Nhưng ít nhất các nhà chức trách đang cố gắng giải quyết một số vấn đề đó một cách mạnh mẽ hơn. Trên thực tế, chính phủ đã công bố một kế hoạch trong tuần này để tăng cường tiêu dùng và mở rộng nhu cầu trong nước, một phần bằng cách thúc đẩy thu nhập của người dân. (Nâng cao chi tiêu của người tiêu dùng được coi là chìa khóa để chống lại các chính sách của Trump đang làm đảo lộn thương mại toàn cầu và gây ra sự chậm lại trong xuất khẩu của Trung Quốc, vốn đóng góp gần một phần ba vào sự mở rộng kinh tế của nước này trong năm 2024). Các hướng dẫn cũng đưa ra các biện pháp khác như ổn định thị trường chứng khoán và bất động sản, và cung cấp ưu đãi để nâng cao tỷ lệ sinh của đất nước – một vấn đề cấp bách vì dân số Trung Quốc đã giảm trong ba năm liên tiếp.

Cổ phiếu

Mỗi tháng, Bank of America đều tiến hành một cuộc khảo sát nhà quản lý quỹ toàn cầu để đánh giá vị thế và suy nghĩ mới nhất của các nhà đầu tư tổ chức. Và cuộc khảo sát gần đây nhất, được thực hiện vào tháng 3, cho thấy các nhà đầu tư đã thực hiện việc cắt giảm lớn nhất từ ​​trước đến nay đối với lượng nắm giữ cổ phiếu Mỹ của họ. Cụ thể hơn, phân bổ cho cổ phiếu Mỹ đã giảm mạnh kỷ lục 40 điểm phần trăm, từ mức tăng ròng 17% vào tháng 2 xuống mức giảm ròng 23% vào tháng 3.

Sự thay đổi đột ngột – do lo ngại về lạm phát đình trệ, cuộc chiến thương mại toàn cầu và niềm tin suy giảm vào sự đặc biệt của Mỹ – cho thấy các nhà giao dịch đã nhanh chóng từ bỏ sự lạc quan của họ về thị trường Mỹ sau khi S&P 500 trượt vào mức điều chỉnh 10% vào tuần trước. Trong một dấu hiệu khác về sự thận trọng của nhà đầu tư, mức tiền mặt đã tăng lên 4,1% vào tháng 3 từ 3,5% vào tháng trước – mức tăng lớn nhất kể từ năm 2020, theo cuộc khảo sát. Các cổ phiếu phòng thủ truyền thống, chẳng hạn như hàng tiêu dùng thiết yếu, cũng ghi nhận sự gia tăng phân bổ, trong khi công nghệ chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh.

Ngược lại, cổ phiếu châu Âu đã được hưởng lợi từ việc các nhà đầu tư luân chuyển khỏi Mỹ và sự lạc quan được khơi dậy sau cam kết của Đức về hàng trăm tỷ euro cho chi tiêu quốc phòng và cơ sở hạ tầng. Ví dụ điển hình: phân bổ cho cổ phiếu khu vực đồng euro đã tăng 27 điểm phần trăm vào tháng 3 so với tháng trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021.

Tiền điện tử

ETF Bitcoin của Mỹ đã trải qua chuỗi dòng chảy ra ròng hàng tuần dài nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm ngoái, phản ánh sự rút lui rộng hơn khỏi các tài sản rủi ro trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về nền kinh tế toàn cầu. Các nhà đầu tư đã rút tổng cộng hơn 5,5 tỷ đô la từ nhóm 12 ETF theo dõi loại tiền điện tử lớn nhất thế giới trong năm tuần qua, theo Bloomberg. Dòng chảy ra kỷ lục bắt đầu ngay sau khi Trump trở lại Nhà Trắng, làm nổi bật việc ngay cả các nhà đầu tư tiền điện tử cũng tập trung nhiều hơn vào cuộc chiến thương mại mà ông ta đã khơi lại hơn là các chính sách thân thiện với tiền điện tử của ông ta, chẳng hạn như kế hoạch cho một kho dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia.

Tuần tới

1. Thứ Hai: PMI khu vực đồng euro (tháng 3), PMI Vương quốc Anh (tháng 3), PMI Vương quốc Anh (tháng 3).
2. Thứ Ba: Lòng tin của người tiêu dùng Mỹ (tháng 3).
3. Thứ Tư: Lạm phát Vương quốc Anh (tháng 2), đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Mỹ (tháng 2).
4. Thứ Năm: Cán cân thương mại của Mỹ (tháng 2).
5. Thứ Sáu: Doanh số bán lẻ Vương quốc Anh (tháng 2), tâm lý kinh tế khu vực đồng euro (tháng 3).