Lieferengpässe und das Ende des Globalismus: Der dritte Reiter

Dies ist nur der Beginn einer neuen Krise, und die aktuelle Situation zeigt, wie fragil die Lieferkette ist. Die Volkswirtschaften der am weitesten entwickelten Länder sind auf lange Lieferketten angewiesen, die aus einer Strategie der Produktionsdelokalisierung in Schwellenländern resultieren. Daher sind die entwickelten Volkswirtschaften in kritischen Situationen, in denen die Versorgung unterbrochen ist und die Alternativen begrenzt sind, mit einem Mangel an Gütern konfrontiert.

Die staatlichen Maßnahmen zur Bekämpfung der Verbreitung der aktuellen Pandemie durch die Verhängung von Lockdown-Maßnahmen erzeugen eine Welle der Panik. Das irrationale Konsumverhalten und die starke Nachfrage nach Produkten, einschließlich Grundversorgungsgütern wie Arzneimitteln oder Lebensmitteln sowie einfachen Artikeln wie Toilettenpapier, führen unweigerlich zu einem Mangel an Gütern. Die Regierungen müssten einschreiten und sicherstellen, dass die Bürger ihre Grundbedürfnisse decken können.

Die meisten entwickelten Länder könnten sich für einige Monate in große Gefängnisse verwandeln. Während des Lockdowns haben die Menschen möglicherweise viel Zeit zum Nachdenken, und mit Sicherheit denken die meisten über die Gründe nach, warum eine fortschrittliche Gesellschaft nicht widerstandsfähig gegenüber der Ausbreitung von Krankheiten ist. Die absehbare Krise ist zweifellos eine Folge des aggressiven Globalismus, der in den letzten vier Jahrzehnten gefördert wurde. Der Globalismus lieferte zwar kostengünstige Produkte und Dienstleistungen, setzte die entwickelten Länder aber neuen Risiken aus. Eines dieser Risiken ist die systemische Störung der Lieferkette, die viele Länder mit einem Mangel an im Ausland produzierten Gütern zurücklassen würde. Die gute Nachricht ist, dass nach Beendigung dieser Krise ein neues Wirtschaftszeitalter anbrechen wird und wir eine Rückkehr der industriellen Produktion in westlichen Ländern beobachten sollten.

Als er das dritte Siegel öffnete, hörte ich das dritte lebendige Wesen sagen: "Komm!" Ich sah, und siehe, ein schwarzes Pferd; und der, der darauf saß, hatte eine Waage in der Hand. Und ich hörte eine Stimme wie aus der Mitte der vier lebendigen Wesen sagen: "Ein Scheffel Weizen für einen Denar, und drei Scheffel Gerste für einen Denar; aber beschädige das Öl und den Wein nicht." (Offenbarung 6,5–6)

Marktüberblick

Der Dow Jones verlor in einer Woche alle seine kumulierten Gewinne seit Trumps Wahl. Letzten Donnerstag erlebten die Aktienmärkte den größten täglichen Rückgang seit 1987. Der Dow Jones erholte sich am Freitag und reagierte positiv auf die beruhigende Rede von Präsident Trump, aber Anzeichen einer Erholung sind nicht am Horizont. Die Weltwirtschaft befindet sich im vollständigen oder teilweisen Lockdown. Es gibt einen Kompromiss zwischen der Ausbreitung der Pandemie und der Schwere der Krise. Länder, die sich dafür entscheiden, die Pandemie um jeden Preis einzudämmen, werden stark von der Rezession getroffen, während Länder wie Großbritannien, die sich für die Herdenimmunität entscheiden, ihre Volkswirtschaften möglicherweise besser erhalten können.

Wöchentlicher Fokus:

Bitcoin

Warum ist Bitcoin um mehr als 50 % gefallen? Die meisten Krypto-Gläubigen sahen Bitcoin als einen sicheren Hafen, der widerstandsfähiger ist als Fiat-Währungen, wenn eine neue Krise eintrifft. Die Krise ist eingetreten, und wir sehen, dass Bitcoin sowie die führenden Kryptowährungen fragiler sind als die traditionellen Finanzmärkte. Angesichts der Halbierung im Mai sind die Perspektiven von Bitcoin sehr trübe. Einerseits könnte Bitcoin wieder aufleben und eine starke Rallye erleben, wenn die Pandemie schnell eingedämmt wird.

Andererseits könnte die Verschärfung der Krise die Lebensfähigkeit des gesamten Bitcoin-Systems gefährden.

Die hohe Korrelation zwischen dem Bitcoin-Kurs und anderen Märkten unterstreicht, dass große Finanzinstitute vor dem Crash massive Positionen in Kryptowährungen aufgebaut haben. Margin-Call-Mechanismen an traditionellen Märkten zwangen Banken, ihre Positionen in Nicht-Kernmärkten zu liquidieren.

Inzwischen am Rohstoffmarkt

Der dreiseitige Preiskrieg zwischen OPEC - Russland - USA hat Rohöl in einen massiven Rückgang geschickt. Die Brent fand eine Unterstützung bei 30 USD, aber es gibt Befürchtungen, dass es weiter fallen könnte. Interessanterweise folgten die landwirtschaftlichen Rohstoffe nicht dem gleichen abrupten Muster. Der gefrorene Orangensaft (FCOJ) hat sich im letzten Monat stabil entwickelt. Angesichts des realen Mangels an Gütern gibt es alle Gründe, einen Anstieg der Preise für Weichrohstoffe zu erwarten. Das physische Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht sollte den Rohstoffpreis im nächsten Monat bestimmen, und die Terminkurve könnte sich mittel- bis langfristig in eine Backwardation bewegen.

Marktaussichten

Die Märkte sollten sich weiterhin im negativen Bereich entwickeln. Die ersten Anzeichen einer Erholung sollten im Sommer erscheinen, wenn sich die Pandemie zurückziehen sollte. Der Goldpreis sollte früher wieder in den positiven Bereich zurückkehren und damit einer der wenigen sicheren Häfen sein.

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