Das Licht am Ende des Tunnels

Die neuesten Statistiken zur COVID-19-Pandemie zeigen, dass das Wachstum der kumulierten Zahl der Infizierten gestoppt hat und die Geschwindigkeit der Ansteckung in den kommenden Wochen möglicherweise abnehmen wird.  

Die optimistischeren Prognosen deuten darauf hin, dass sich die Kurve der Pandemie-Ausbreitung bis Anfang Juni abflachen könnte, während pessimistischere Prognosen auf August hindeuten. Die eigentliche Frage ist, wie die Welt nach der Pandemie aussehen wird? Welche Unternehmen werden überleben? Wie hoch wird die tatsächliche Arbeitslosigkeit sein? Wie werden die Menschen reisen?

Unter allen Szenarien ist die Antwort auf all diese Fragen nicht optimistisch. Die Wirtschaft könnte einen strukturellen Wandel erfahren, die Arbeitslosigkeit wird steigen und die Menschen werden weniger reisen. Die Wirtschaft tritt in ein Muster der Deglobalisierung ein, das sich vor allem auf die Länder auswirken wird, die stark vom Welthandel abhängig sind. Eine Umgestaltung der Belegschaft ist notwendig und wie nach jeder anderen Krise wird es eine Verlagerung hin zu niedrigeren Löhnen geben.  

Es gibt einen Hoffnungsschimmer, der das Ende der globalen Abriegelung ankündigt, aber die Farbe des Lichts ist nicht grün.

Gott schuf die beiden großen Lichter - das größere Licht, um über den Tag zu herrschen, und das kleinere Licht, um über die Nacht zu herrschen - und die Sterne. Genesis 1:16

Marktüberblick

Trotz aller Widrigkeiten verzeichnete der Aktienmarkt eine erstaunliche Woche, der Dow Jones testete das Widerstandsniveau von 23.500.  Warum bewegen sich die Märkte nach oben, wenn alles andere zusammenbricht? Der Preis, den wir derzeit beobachten, ist nichts anderes als ein diskontierter Wert der Zukunft in der Gegenwart.

Somit muss es etwas Positives in den Vorhersagen geben, das die aktuellen Marktpreise stützen könnte. Eines der positiven Ergebnisse dieser Krise könnte ein niedrigerer Arbeitskosten sein, was zu einem Anstieg der erwarteten Gewinne für die Unternehmen führen könnte, die im Spiel bleiben. Der Markt bewertet nicht die Rentabilität eines Unternehmens, sondern seine Wahrscheinlichkeit, eine Insolvenz zu vermeiden.

Der Bitcoin-Preis folgt den Bewegungen des Aktienmarktes, was ernsthafte Fragen über den Anteil institutioneller Anleger im Bereich der Kryptowährungen aufwirft.  Somit hält die Idee, dass Bitcoin eine sichere Anlage ist, nicht stand, da Bitcoin nichts weiter ist als eine verherrlichte Aktie.

Inzwischen am Rohstoffmarkt…

Ende des Ölpreiskrieges

Nach einem einwöchigen Marathon von Verhandlungen einigten sich die weltweit führenden Ölproduzenten darauf, die globale Rohölproduktion zu reduzieren.  OPEC+ einigte sich auf eine Kürzung von 9,7 Millionen Barrel pro Tag, ähnliche Maßnahmen sollen von anderen Ländern, darunter Kanada, Brasilien und Mexiko, ergriffen werden.

Diese Vereinbarung zielt darauf ab, den Ölpreis zu stützen, der im letzten Monat durch die Auswirkungen der globalen Pandemie auf die Nachfrage massiv beeinträchtigt wurde. Es ist verfrüht, die potenziellen Auswirkungen dieser Maßnahme langfristig zu beurteilen, aber im Laufe der aktuellen Woche wird ein Anstieg des Ölpreises erwartet.

CO2-Emissionspreis

Der Preis für die CO2-Emissionszertifikate der Europäischen Union, die an der Intercontinental Exchange notiert sind, erholte sich letzte Woche stark. Nach dem Rückgang im März inmitten der COVID-19-Krise erholte sich der Kohlenstoffmarkt um über 20%, unterstützt von einer Erholung der Ölpreise und der wichtigsten Aktienindizes.

Die führenden Akteure dieses Marktes sind die großen Energieunternehmen, die einen absehbaren Anstieg der industriellen Produktion und des Verbrauchs erwarten, der zu einem Anstieg der CO2-Emissionen führen würde. Dies sendet ohne Zweifel an alle Märkte ein positives Signal bezüglich der Rückkehr zur Normalität.

Marktaussichten

Die Wiedereröffnung der Wirtschaft scheint nicht vor Anfang Juni stattfinden zu können. Es wird nicht lange dauern, bis der Aktienmarkt den daraus resultierenden BIP-Verlust im zweiten Quartal einpreist und eine zweistellige Korrektur erfährt.

Im Szenario eines zweiten Einbruchs könnten Gold und Bitcoin kurzfristig erhebliche Verluste verzeichnen. Bitcoin muss vor der Halbierung im Mai schneller steigen, andernfalls könnte es strukturelle Herausforderungen geben.

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