Nach dem Lockdown, machen Sie sich bereit für Gartenzeit

Bedeutet Wiedereröffnung auch Erholung? Die Antwort lautet nein, und die Gründe dafür sind weder wirtschaftlicher noch finanzieller Natur.  Die allgemeine Bevölkerung in den meisten Industrieländern hat mindestens 6 Wochen lang einen Lockdown mit unterschiedlichen Beschränkungen erlebt. Der Drang nach einer schnellen und vollständigen Wiedereröffnung berücksichtigt nicht die sozialen, mentalen und psychologischen Veränderungen, die in dieser Zeit stattgefunden haben. Der Angstfaktor ist bei jedem Einzelnen zweifellos verstärkt. Die Erfahrung von Strafvollzugsanstalten zeigt, dass es nach längeren Lockdown-Phasen selten ruhig auf dem Hof ​​wird. Der angesammelte Stress, der dem Angstfaktor einer zweiten Infektionswelle gegenübersteht, könnte in der Gesellschaft viel Spannung freisetzen und die Interaktionen zwischen Menschen verzerren.

Wie kann sich dies auf die Wirtschaft auswirken? Eine dienstleistungsbasierte Wirtschaft ist stark von der Fähigkeit abhängig, Vertrauen in zwischenmenschlichen Beziehungen aufzubauen. Wenn diese Fähigkeit verloren geht, geht auch der Umsatz der wirtschaftlichen Austauschvorgänge verloren. Ein einfaches Beispiel ist die Beziehung zwischen den USA und China, die sich auf einem historischen Tiefstand befindet. Angesichts der aktuellen Lage ist der Handel zwischen den beiden Ländern weit davon entfernt, Anzeichen einer Erholung zu zeigen.

Aktuelle Schätzungen zeigen, dass die US-Wirtschaft im letzten Quartal um 5% und die chinesische Wirtschaft um 10% geschrumpft ist. Die Arbeitslosigkeit in den USA steigt derzeit rasant an, wobei 3,8 Millionen zusätzliche Arbeitslosenanträge zu einer Gesamtzahl von 30 Millionen führen. Die chinesische Wirtschaft braucht die amerikanische Nachfrage, um wieder anzukurbeln, die Nachfrage braucht starke Finanzmärkte und die Finanzmärkte brauchen starke Zahlen aus China. Es ist ein Teufelskreis. Die während des Lockdowns eingeimpfte Panik könnte während der Wiedereröffnung leicht wieder auftauchen und die wirtschaftliche Erholung behindern.

Das Geheimnis der menschlichen Existenz liegt nicht nur darin, am Leben zu bleiben, sondern etwas zu finden, wofür es sich zu leben lohnt.
Fjodor Dostojewski, Die Brüder Karamasow

Marktüberblick

Der Klang der Stille hören

Der CBOE Volatility Index folgte einem absteigenden Pfad, nachdem er Mitte März seinen Höchststand von 85 erreicht hatte. In den letzten 6 Wochen beruhigte sich die Marktturbulenz trotz schlechter Nachrichten an allen Fronten. Die weltweit führenden Volkswirtschaften sind stillgelegt, die Aussichten auf eine schnelle Erholung sind ungewiss, und dennoch liegt der Dow auf dem gleichen Niveau wie 2018.  Der Markt scheint die Unruhen in der realen Welt zu ignorieren und auf ein göttliches Zeichen zu warten. Wenn die Märkte nicht alle Informationen im Preis widerspiegeln und es Effizienzverstöße gibt, können wir erhebliche Sprünge erwarten. In den meisten Fällen besteht der Sprung aus einem zweistelligen Rückgang.

Bitcoin

Mining-Belohnung halbiert sich, während der Preis sich verdoppelt

Mitte März sprachen viele vom Ende von Bitcoin. Seitdem hat sich der Preis der führenden Kryptowährung fast verdoppelt und flirtete diese Woche mit dem Widerstandsniveau von 9000 USD. Bitcoin durchlief eine Phase signifikanter Korrelation mit den Aktienindizes, aber gegen Ende April trat eine Entkopplung auf. Dies ist ein ermutigendes Zeichen, da die Aussichten für den Aktienmarkt düster sind und Bitcoin mit dem bevorstehenden Halbierungsereignis weiter nach Norden ziehen muss.

Pharma-Fokus:

Kämpfe ohne Ehre und Menschlichkeit

Mit der geplanten Wiedereröffnung im zweiten Teil des Mai wurde die Suche nach der besten Behandlung gegen das neue Coronavirus zu einer dringenden Angelegenheit. Der Drogenkrieg trat in eine neue Phase: die Eroberung des Marktes. Hydroxychloroquin scheint die Oberhand zu haben. Indien, der weltweit führende Produzent von Hydroxychloroquin, hat bereits 50 Millionen Tabletten in die Vereinigten Staaten geliefert, obwohl die FDA warnte, dass das Antimalariamittel bei der Behandlung von COVID-19 schädliche Nebenwirkungen haben könnte.

Cadila Healthcare ist einer der größten Produzenten von Hydroxychloroquin in Indien, und angesichts der aktuellen hohen Nachfrage ist der Aktienkurs seit Beginn der Pandemie um über 20% gestiegen.

Inzwischen durchläuft Remdesivir von Gilead eine beschleunigte Testphase mit der Food and Drug Administration.  Gilead erweitert bereits seine Produktion, um bis Ende Mai 140.000 10-Tage-Kuren und bis Ende 2020 1 Million herstellen zu können. Die Gilead-Aktie befindet sich seit Beginn der Pandemie noch im positiven Bereich und schneidet besser ab als die großen Pharmaaktien. Die FDA-Zulassung könnte den Aktienkurs steigern, da Remdesivir in den nächsten Monaten einen Umsatz von mehreren Milliarden Dollar generieren würde.

Marktaussichten

Wie vorhergesagt fand Bitcoin bei 8000 USD Unterstützung und Brent erholte sich von einigen Verlusten der Vorwoche. Der Dow Jones hängt immer noch über 23.000, aber die Wahrscheinlichkeit, auf diesem Niveau eine langfristige Unterstützung zu finden, ist gering. Wir erwarten, dass Bitcoin in den positiven Bereich wechselt und Brent langsam auf 30 USD pro Barrel zusteuert.