Sind die Märkte bereit für Onkel Joe?

Die Umfragen zeigen, dass die Kluft zwischen Biden und Trump schneller wächst als die Mauer an der mexikanischen Grenze. Vor dem Ausbruch der Pandemie war die Arbeitshypothese, dass die Finanzmärkte Trumps Wiederwahl positiv bewerteten. Seit März ist die Wahrscheinlichkeit, dass Trump vier weitere Jahre im Weißen Haus verbringt, gering, und selbst seine engsten Unterstützer haben sich mit der Idee abgefunden, dass es zu einem Wechsel kommen könnte. Sind die Märkte also bereit für einen neuen Präsidenten?

Anfang dieser Woche zeigten die wichtigsten Aktienindizes viel Optimismus, als Präsident Trump aus dem Krankenhaus entlassen wurde. Anscheinend beginnen die Märkte langsam, die Informationen zu aggregieren, die sich auf ein Szenario beziehen, in dem Biden die Schlüssel erhält. Interessanterweise glauben die Anleger an eine positive Perspektive für die Finanzmärkte, falls Biden gewinnt. Dies war ein massiver Paradigmenwechsel im Vergleich zu vor einigen Monaten, als die meisten Analysten einen apokalyptischen Einbruch prognostizierten, falls Trump im November verliert.  

Die neuesten Arbeitslosenzahlen sehen gut aus, und die neuen Anträge auf Arbeitslosengeld befinden sich auf dem niedrigsten Stand seit März. Und dennoch wird die Zahl derjenigen, die an Trumps Wiederwahl glauben, von Tag zu Tag geringer.

Bidens Steuerplan würde die Steuern erhöhen, die von Trump gesenkt wurden.  Unter normalen Bedingungen würde diese Politik ein negatives Signal an die Märkte senden. Daher gibt es einige Hoffnungen auf zusätzliche Maßnahmen, die die Wirtschaft ankurbeln könnten. Analysten erwarten, dass die Demokraten die Ausgaben auf staatlicher und bundesstaatlicher Ebene erhöhen werden. Dieser Zufluss von Geldern könnte den Konsum ankurbeln und im Vergleich zu einer kontinuierlichen quantitativen Lockerung den Aktienmarkt weiter unterstützen.

Aber die Dinge werden sich mit Sicherheit ändern, und wenn Biden ins Weiße Haus kommt, könnten wir eine gewisse Neuausrichtung unter den führenden Aktien sehen.  Wenn derzeit Technologieunternehmen die klaren Gewinner der Pandemie sind, könnten wir nach November eine Umlagerung erwarten. Daher ist es der richtige Zeitpunkt für eine strategische Umverteilung der Portfolios. Eine Reduzierung des Gewichts von Momentum-Strategien und eine Erhöhung der Bedeutung prozyklischer Aktien könnten eine richtige Alternative darstellen.

Unsere Zukunft kann nicht allein von der Regierung abhängen. Die ultimativen Lösungen liegen in den Einstellungen und Handlungen des amerikanischen Volkes. Joe Biden, Präsidentschaftskandidat

Marktüberblick

Der Markt vermittelte im September den Eindruck, dass ein großer Ausverkauf im Gange sei. Aber nach einem deutlichen Einbruch erholte sich der Aktienmarkt spektakulär inmitten der zweiten Welle der Coronavirus-Pandemie. Der Haupttreiber für diese Trendwende ist die Aussicht auf ein neues Konjunkturpaket. Dieses Paket beinhaltet ein Rettungspaket für die führenden amerikanischen Fluggesellschaften, die aufgrund massiver Umsatzverluste vor dem Bankrott stehen. Der Optimismus, der an der Börse zu beobachten ist, wirkt sich positiv auf andere Märkte aus, darunter Rohstoffe und Bitcoin.

Das Volatilitätsniveau erscheint angesichts des komplexen Puzzles an Informationen, die sich auf die Marktpreise auswirken, ungewöhnlich niedrig. Das einzige Signal, das eine Warnung auslösen könnte, ist die hohe Korrelation zwischen den verschiedenen Märkten.  Anscheinend agieren die Market Maker homogen über die verschiedenen Cluster hinweg. Daher könnten wir erhebliche Schwankungen erleben, wenn eine Entkopplung stattfindet.

Fokus:

Regeneron

Regeneron Pharmaceuticals ist ein Biotech-Unternehmen mit Sitz in New York, das über 30 Jahre Erfahrung vorweisen kann. Sein wichtigstes Produkt ist der Antikörper-Cocktail REGN-COV2, der Präsident Trump nach seiner Infektion mit dem Coronavirus verabreicht wurde. Die Ergebnisse der Phase-3-Tests zeigen, dass Regenerons Heilmittel die Viruslast reduziert und die Symptome verbessert.

Die Regeneron-Aktie verzeichnete seit März 2020 einen anhaltenden positiven Trend. Trumps Ankündigung, dass sein Gesundheitszustand durch Regenerons Lösung verbessert wurde, führte nicht zu einer plötzlichen Blase. Aber es besteht kein Zweifel, dass Regeneron eine Aktie ist, die man im Auge behalten sollte. Wenn der Impfstoff länger dauert als erwartet, könnte Regeneron die einzige Lösung zur Bekämpfung der Pandemie werden, und der Markt wird den entsprechenden Wert liefern.

Fokus:

Fluggesellschaften

Das neue Konjunkturpaket beinhaltet ein Rettungspaket für die führenden amerikanischen Fluggesellschaften. Wenn es vom Kongress genehmigt wird, könnte es einen Neuanfang für diese Branche bedeuten, die von der Pandemie schwer getroffen wurde. Fluggesellschaften gehörten zu den Aktien, die von der quantitativen Lockerung und der seit März beobachteten Marktrally nicht profitierten. Wenn das Rettungspaket ausreicht, um die Zeit bis zur Genehmigung eines Heilmittels oder eines Impfstoffs gegen COVID zu überbrücken, könnten die Aktien der Fluggesellschaften deutlich unterbewertet sein.

Rohstoffe:

Öl

Die letzte Septemberwoche war keine gute für Rohöl, der Marktpreis fiel unter 40 USD.  Diese Woche erleben die Ölpreise eine Rallye. Die OPEC gab bekannt, dass das Problem des Überangebots ihrer Schätzungen zufolge gelöst ist. Wenn ein weiterer Überhang unwahrscheinlich ist, bedeutet dies, dass alle Bedingungen erfüllt sind, um langfristig eine Dynamik aufzubauen. Das einzige Problem könnte sein, dass der Ölpreisanstieg die Wiedereröffnung der Wirtschaft übertreffen könnte, wodurch die Geschwindigkeit der wirtschaftlichen Erholung behindert würde.

Kryptowährungen:

XRP

Vor der Pandemie hatte Ripple eine positive Perspektive. Während des Ausbruchs im März stürzte der Ripple-Preis um über 50 %. Im August kam es zu einer deutlichen Erholung, gefolgt von einem allmählichen Rückgang auf das Niveau des Vorjahres. Vor kurzem gab Ripple bekannt, dass es seinen Nutzern Kreditmöglichkeiten und dedizierte Kreditlinien anbieten wird. Kredite sind ein Schlüsselelement für Kryptowährungen, um im Wettbewerb mit den Fiat-Währungen die Oberhand zu gewinnen. Der neue Zufluss von XRP könnte einen positiven Trend erzeugen, wenn die Nachfrage nach solchen Produkten vorhanden ist.

Marktaussichten

Der Nasdaq entwickelte sich weiter in positives Terrain über 11.000, während der Dow Jones eine starke Erholung erlebte und 28.500 Punkte erreichte. Wir erwarten, dass die wichtigsten Aktienindizes in der nächsten Woche einen positiven Trend verfolgen werden, aber dies könnte den Beginn eines bärischen Musters markieren, das auf eine signifikante Schwankung im November hindeutet.

Die Goldunze wurde überverkauft, und infolgedessen hat der Preis inmitten des Optimismus an den Märkten an Dynamik gewonnen. Der Goldpreis wird kurzfristig von den systemischen Treibern beeinflusst, und langfristig könnten wir die erwartete Rallye erleben.

Der Bitcoin-Preis beendete die Woche über dem Niveau von 11.000. Die Aussichten sind trotz der jüngsten Euphorie immer noch instabil. Die erwarteten Ergebnisse der US-Wahl zeigen, dass die führende Kryptowährung gute Perspektiven hat, um mehr Anleger anzuziehen.