Der Himmel ist die Grenze

Die durch den Ausbruch der Pandemie ausgelöste Krise hat die meisten Wirtschaftssektoren geschädigt. Inmitten schwacher makroökonomischer Zahlen erreichten die Aktienmärkte ihren historischen Höchststand. Was passiert, wenn sich die Wirtschaft erholt? Wird der Aktienmarkt stark auf neue Höchststände klettern? Werden die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen? Gibt es eine Grenze?

Wir glauben, dass es keine Grenzen gibt. Es gibt keine Obergrenze für eine zukünftige Rallye im Jahr 2021, und es gibt keine Untergrenze, da die meisten Anleger sich bereits der negativen Preise bewusst sind. Dennoch erfordert die Frage nach Grenzen eine Neudefinition der Optionsbewertungsmodelle. Zwei Aspekte müssen berücksichtigt werden. Einerseits muss das Konzept des „risikofreien Zinssatzes“ überdacht werden. Geld zu leihen und ohne Risiko anzulegen, macht keinen Sinn, da der Geldmarkt keinen Zeitwert bietet.

Daher ist das Konzept der Risikoneutralität im gegenwärtigen Umfeld obsolet. Die Preisgestaltung unter Verwendung historischer Wahrscheinlichkeiten würde realistischere Bewertungen liefern.

Andererseits geht die Optionspreisbildungstheorie davon aus, dass die Vermögenswerte streng positiv sind. Abgesehen von einigen jüngsten Entwicklungen bei den Zinssätzen berücksichtigen alle Modelle nicht das Szenario eines negativen Vermögenswerts. Daher sind die meisten Aktienoptionen zumindest theoretisch unterbewertet. Es ist vielleicht an der Zeit, mehr Einzelhandelsaktivitäten an den Derivatemärkten zu beobachten.

Wenn der Himmel die Grenze wäre, hätte keiner unserer Helden den Mond erreicht. Matshona Dhliwayo, kanadischer Philosoph

Marktüberblick

Die Zahl der Nicht-Landwirtschaftsbeschäftigten stieg im November um 245.000, deutlich unter den Zahlen vom Oktober und den Erwartungen der Analysten. Die Beschleunigung der Pandemie-Ausbreitung in den USA inmitten der kalten Jahreszeit schürt die Befürchtungen einer strengeren Abriegelung nach Neujahr, wenn der gewählte Präsident offiziell im Amt sein wird.

Daher sind die Arbeitgeber nicht so eifrig, neue Mitarbeiter einzustellen, da sie eine neue Verlangsamung der Wirtschaft im ersten Quartal des nächsten Jahres befürchten. Und doch kann nichts den Aktienmarkt in seinem Siegeszug stoppen. Die jüngsten Ankündigungen über die frühzeitige Zulassung des COVID-Impfstoffs haben eine neue Welle des Optimismus ausgelöst und die Marktindizes gestärkt.

COVID-19:

Moderna

Massenimpfungen stehen für 2021 auf der Agenda der meisten Industrieländer. Moderna und Pfizer teilen sich die Pole Position im Rennen um die Eroberung dieses neuen Marktes. Viele Anleger haben mit Moderna viel Geld verdient und sind neugierig, ob es noch Platz gibt, um mehr Gewinn zu erzielen. Das eigentliche Problem all dieser Impfstoffe betrifft ihre Wirksamkeit und die Dauer ihrer Immunität. Die bessere Lösung wird einen größeren Marktanteil haben.

Moderna hat Beweise dafür erbracht, dass sein Impfstoff drei Monate nach der Injektion Immunität verleiht. Dies ist ohne Zweifel ein positives Signal, das die Aktie in dieser Woche stärkt. Wenn die FDA eine Notfallzulassung für den Moderna-Impfstoff erteilt, könnten wir im zweiten Quartal des nächsten Jahres eine echte Blase beobachten.

FX:

Das Dollar-Dilemma

Seit Mai steigen alle Märkte außer dem US-Dollar, der gegenüber dem Euro kontinuierlich an Boden verliert. Anscheinend hat Bidens Sieg nicht die erwartete Unterstützung für die amerikanische Währung gebracht. Es gibt einen langsamen Trend der De-Dollarisierung auf den internationalen Märkten, da viele Regierungen aus den Schwellenländern einen Teil ihrer Dollarreserven verkaufen. Die Goldpreise haben sich nicht wie erwartet erholt, was darauf hindeutet, dass institutionelle Anleger ihre Gelder in andere Währungen umleiten, darunter den Schweizer Franken und den Euro.  Wenn es Großbritannien gelingt, das Brexit-Abkommen zu besiegeln, könnten wir eine starke Rallye des Britischen Pfunds erleben. Ein schwacher Dollar ist jedoch möglicherweise keine positive Sache für die wirtschaftliche Erholung. Die meisten internationalen Handelsverträge werden in Dollar ausgehandelt, und der aktuelle Trend könnte das Wachstum behindern und zu einem Anstieg der Verbraucherpreise für importierte Waren und Dienstleistungen führen.

Fokus:

Kandi

Die Kandi Technologies Group ist ein weiteres Beispiel für ein an der NASDAQ notiertes Unternehmen, das die Blase ausnutzte, die durch die von TESLA ausgelöste Revolution des Elektroautos entstanden ist. Hindenburg Research veröffentlichte einen negativen Bericht über das in China ansässige Unternehmen, in dem mehrere Unregelmäßigkeiten in der Buchhaltung und den Geschäftspraktiken aufgezeigt wurden. Der Aktienkurs von Kandi sank letzte Woche um mehr als 40 %, nachdem er in der zweiten Hälfte des Novembers ein Maximum erreicht hatte. Dieser Schritt erfolgte inmitten eines globalen bullischen Trends an der Börse. Anleger wurden misstrauisch und verkauften die Aktie leer, Kandi teilte das gleiche Schicksal wie Nikola, ein weiteres Unternehmen, das sich an der Rallye der Elektroautos beteiligen wollte.

Fokus:

CRISPR

Großbritannien hat den Impfstoff von Pfizer–BioNTech zugelassen, nachdem er die Sicherheits- und Wirksamkeitstests bestanden hat. Der COVID-Impfstoff ist nicht nur eine Lösung für die aktuelle globale Krise. Er ist ein Game-Changer in der modernen Medizin. Der Impfstoff von Pfizer–BioNTech ist der erste mRNA-Impfstoff der Geschichte. Solche Impfstoffe ermöglichen es theoretisch, Teile der menschlichen DNA einzufügen oder neu zu schreiben, wodurch sich die Tore für die Entwicklung einer transformativen Medizin öffnen. Die Rallye der Moderna-Aktien wirkte sich positiv auf die Gen-Editing-Biotech-Unternehmen aus.  CRISPR Therapeutics ist ein führendes Unternehmen in diesem Bereich und entwickelt eine proprietäre CRISPR/Cas9-Gen-Editing-Plattform, die präzise, gerichtete Veränderungen der genomischen DNA ermöglicht.

Marktaussichten

Der Dow Jones setzte seine Rallye fort und erreichte 30.200 USD. Der Markt begrüßt die bevorstehenden COVID-Impfstoffe und das absehbare Konjunkturpaket.

Bitcoin befindet sich immer noch im bullischen Modus und beendete die Woche bei 18.200  nachdem er mit 19.500 flirtete. Kryptowährungs-Investoren umfassen eine beträchtliche Anzahl von Spekulanten, die kurzfristig Gewinne erzielen wollen. Es gibt eine Masse von Bitcoin-Gläubigen, die langfristig Unterstützung bringen werden, und aus diesem Grund sehen wir immer noch das Potenzial für Bitcoin, sich zu erweitern. Daher wird Bitcoin langsam aber sicher zu einem führenden Anlagegut, und wir erwarten, dass Bitcoin in den ersten Tagen des Jahres 2021 auf 20.000 steigen wird.