Energiekrise

In Europa steigen die Strompreise angesichts der vierten Welle der Coronavirus-Infektionen. Der unerwartete Anstieg am Stromgroßhandelsmarkt vor dem Winter könnte die Inflation auf ein höheres Niveau treiben. Lieferengpässe, hohe Energiepreise und übermäßig hochverschuldete Märkte sind die perfekten Zutaten für einen wirtschaftlichen Zusammenbruch. Steht Europa vor einer neuen Energiekrise?

Wer sich an die 1970er Jahre erinnert, weiß, dass ein Defizit bei der Energieversorgung die Wirtschaft nicht nur in eine Rezession stürzen, sondern auch die Finanzmärkte aus dem Gleichgewicht bringen kann. Während die Ölpreise in den letzten Monaten relativ stabil geblieben sind, reiten andere Rohstoffe, darunter Strom, auf einer Welle hyperinflationärer Preise, die durch einen Lieferengpass getrieben werden. Strom und insbesondere Grünstrom sollten die Menschheit angeblich vor der bevorstehenden Umweltkrise bewahren. Doch wenn die Megawattpreise tief in die Taschen der Verbraucher greifen, scheinen alte Alternativen gut zu funktionieren. Die geringe Leistung erneuerbarer Energien und die Windkraftproduktion unter den Erwartungen haben die Stromkosten in den meisten europäischen Ländern exponentiell in die Höhe getrieben.  

So ist beispielsweise der Preis für deutschen Strom im letzten Monat um 36 % auf ein surreales Niveau von 10 EUR pro Megawatt gestiegen. In Frankreich, einem Land, das im Wesentlichen mit Kernenergie versorgt wird, ist der Strompreis um 50 % gestiegen. Im Vereinigten Königreich liegt die Megawattstunde über 380 GBP, das Doppelte gegenüber 150 GBP vor wenigen Wochen.

Europas Strategie, die auf erneuerbare Energien setzt, hat gegenläufig gewirkt. Infolgedessen steigen die Preise für fossile Brennstoffe, darunter Gas und Kohle, exponentiell an. Die meisten Wirtschaftssektoren werden betroffen sein, was zu einem Anstieg der Verbraucherpreise für andere Waren und Dienstleistungen führt. Die Energiekrise kann die Hyperinflation vorantreiben, die durch die Geldpolitik ausgelöst wurde, die seit dem Ausbruch der Pandemie umgesetzt wird.  

Unnötig zu erwähnen, dass eine globale Energiekrise dramatische Auswirkungen auf den Aktienmarkt haben könnte. Tesla, der Marktführer bei Elektrofahrzeugen, muss seine Strategie und seine Geschäftsprognosen in der absehbaren Zukunft möglicherweise überdenken, da die Strompreise weniger wettbewerbsfähig sind.
Institutionelle Investoren werden ihre Portfolios höchstwahrscheinlich neu ausrichten, einige ihrer Aktien verkaufen und das Gewicht von Rohstoffpositionen erhöhen.

Die Energiekrise hat uns noch nicht überwältigt, aber sie wird es, wenn wir nicht schnell handeln. Es ist ein Problem, das wir in den nächsten Jahren nicht lösen können, und es wird sich wahrscheinlich bis zum Ende dieses Jahrhunderts immer weiter verschärfen. Wir dürfen nicht egoistisch oder feige sein, wenn wir hoffen, eine anständige Welt für unsere Kinder und Enkelkinder zu haben. Wir müssen einfach unseren Energiebedarf mit unseren schnell schwindenden Ressourcen in Einklang bringen. Wenn wir jetzt handeln, können wir unsere Zukunft steuern, anstatt uns von der Zukunft steuern zu lassen. Jimmy Carter, US-Präsident

Marktüberblick

Die jüngsten US-Inflationszahlen zeigen eine leichte Entspannung gegenüber dem Vormonat, unterstreichen aber einen Trend der Persistenz. Der Markt setzte seinen Rückzug fort, und die führenden Aktienindizes zogen sich zurück, was auf eine bärenhafte Stimmung hindeutet.

Die bullische Sicht auf die Rohstoffmärkte und die exponentielle Wertsteigerung des Energiekomplexes verstärken den Druck auf den Aktienmarkt. Die Ankaufstrategie der Notenbanken ist weniger effizient, um die Auswirkungen von Lieferengpässen abzufangen. Die echte Währung ist nicht Fiat, nicht Krypto. Es ist ein physischer Rohstoff.

Rohstoffe:

Erdgas

Ärger kommt nie allein. Die niederländischen und britischen Erdgas-Futures stiegen am Mittwoch um über 10 % und trieben den Preis für die Therm auf ein neues Jahreshoch. Seit Jahresbeginn haben sich die Gaspreise angesichts eines Lieferengpasses aus Russland, Europas führendem Energieversorger, fast vervierfacht. Die Beziehung zwischen der EU und Russland in Bezug auf die Energiepolitik ist übermäßig komplex. Der Bau mehrerer Gaspipelines wurde angesichts politischer Probleme zwischen Brüssel und Moskau auf Eis gelegt. Der Preisanstieg ist das Ergebnis eines geopolitischen Froing und eines unvorhergesehenen Nachfrageanstiegs.

Rohstoffe:

Kohle

In den letzten zwei Jahrzehnten haben wir immer wieder gehört, dass Kohle ein aussterbender Rohstoff ist. Der enorme Strompreis in Europa zeigt jedoch, dass jede Energiequelle in Zeiten der Knappheit willkommen ist. Kohle ist die schmutzigste Energiequelle in Bezug auf die Kohlenstoffemission, doch Europa bewertet seine Optionen neu angesichts einer absehbaren Energiekrise im Winter. Die Kohlebestände in europäischen Häfen sind so niedrig wie seit 2016 nicht mehr, was die Kohlepreise auf das höchste Niveau seit einem Jahrzehnt treibt.

Die steigende Kohlenachfrage aus China hat den Kohlepreis angesichts der globalen Politik zur Dekarbonisierung und zum Kohleausstieg langfristig gestärkt. Allerdings basiert ein Drittel der Stromproduktion Deutschlands noch immer auf fossilen Brennstoffen. Daher wird die aktuelle Rallye am Strompreis angesichts der Situation am Gas- und Kohlemarkt nicht so schnell enden.

Rohstoffe:

Kohlenstoff

Die Preise für EU-Emissionszertifikate (EUA) im Rahmen des EU-Emissionshandelssystems profitieren von der soliden Dynamik, die seit Jahresbeginn aufgebaut wurde. Die EUA schlossen die Woche 2,4 % niedriger als in der Vorwoche, leicht unterhalb der psychologischen Marke von 60 Euro. Dennoch erreichte der Kohlenstoff historische Rekordpreise und lieferte damit ein starkes Signal im Vorfeld der Klimakonferenz der Vereinten Nationen 2021, die im November in Glasgow stattfinden soll. Darüber hinaus tragen die hohen Kohlenstoffpreise teilweise zum Anstieg der Stromkosten in Europa bei, wo alle Stromversorger aufgefordert werden, ihre Produktion zu dekarbonisieren.

Marktaussichten

Der Dow Jones Index beendete die Woche im Minus, nachdem er unter 34.600 gefallen war. Nach zwei aufeinanderfolgenden Wochen im roten Bereich signalisiert der Aktienmarkt den Beginn des bärischen Musters. Der absehbare Marktrückzug bringt Anleger in eine riskante Lage.

Der Bitcoin-Kurs konnte einen Teil seiner Verluste wiedergutmachen und beendete die Woche über 48.000 USD. Dennoch werden die hohen Strompreise zusätzlichen negativen Druck auf abbaubare Kryptowährungen ausüben.

Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Strom-, Gas- und Kohleblase sich auf die Ölpreise auswirken wird. Daher gibt es gute Gründe zu der Annahme, dass Brent in Richtung 80 US-Dollar steigen könnte.

Die Goldunze erlitt massive Verluste und fiel unter die Marke von 1.760.  Sollte sich die von der Fed angekündigte Anleihenverknappung bestätigen, könnte die Goldunze wieder ins Grüne rutschen.