Ist der Orakel blind?

Warren Buffett mag Bargeld. Berkshire Hathaway, der Hedgefonds, der vom Orakel von Omaha geführt wird, hat seine Barreserven seit Beginn der Pandemie überraschend erhöht und 150 Milliarden US-Dollar erreicht. Während die meisten Anleger Bargeld meiden und ihr Geld in den Markt werfen, scheint das Orakel die Investitionsmanie zu ignorieren. Liegt das Orakel falsch? Versteht er den Markt nicht? Oder vielleicht weiß er etwas, das wir nicht wissen...

Buffett hat seinen Ruf mit seinem altmodischen Ansatz der Auswahl von Investitionen aufgebaut. Das Orakel ist dafür bekannt, nur in Unternehmen mit Produkten zu investieren, die er verstand und die langfristige Profitabilität aufwiesen. Er hat Investitionen in spekulative und hoch verschuldete Unternehmen vermieden.  

Die traditionelle Sicht des Orakels war, dass solide Gewinne Wert für die Anleger schaffen.  Es könnte sein, dass Buffett nicht weiß, wie er mit den aktuellen Umständen umgehen soll, während die übermäßige Geldmenge den Markt antreibt.  Hier sind jedoch fünf Gründe, warum das Orakel möglicherweise nicht falsch liegt:

1. Der Wert des Greenbacks ist das Hauptargument für die globale Führungsrolle der USA. Daher wird Washington den Dollar nicht opfern, indem er ihn einer langfristigen Hyperinflation aussetzt.
2. Lieferengpässe sind nicht nachhaltig und führen zu ineffizienten Märkten. Eine plötzliche Marktkontraktion würde zu einem sofortigen Überangebot führen.  
3. Die sanitäre Krise ist noch lange nicht vorbei. Das neue Coronavirus könnte sich in den nächsten zehn Jahren sehr wohl mit mehreren aufeinanderfolgenden Infektionswellen entfalten.
4. Der Aktienmarkt ist überbewertet, die Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind exzessiv hoch. Für Vermögenswerte zu viel zu bezahlen, die nur geringe Renditen abwerfen, ist nicht sinnvoll.
5. Ein Börsencrash würde viele irrelevante, hyperinflationäre Aktien mit geringem oder keinem Mehrwert auslöschen.

Aus Buffets Sicht gibt es offenbar Gründe zu der Annahme, dass der Markt zusammenbrechen wird, die Liquidität versiegen wird und Bargeld wieder König sein wird.

Heute fühlen sich Menschen, die Bargeldäquivalente halten, wohl. Das sollten sie nicht. Sie haben sich für ein schreckliches langfristiges Anlagegut entschieden, das so gut wie nichts abwirft und mit Sicherheit an Wert verlieren wird. [...] Die beste Chance, Kapital einzusetzen, ist, wenn die Dinge nach unten gehen. Warren Buffett, CEO von Berkshire Hathaway

Marktüberblick

Der Dow Jones Industrial Index verlor 2,53 % und bot einen großen Black-Friday-Rabatt. Die neue Omikron-Coronavirus-Variante löste Panik am Aktienmarkt aus. Diese neue Variante sieht völlig anders aus als die vorherige Version, wodurch die aktuellen Impfstoffe weniger effizient werden. Eine weltweite Verbreitung dieser neuen Variante, die gefährlicher zu sein scheint, hätte katastrophale Auswirkungen.

Die Fed plant, die Zinssätze im Jahr 2022 zu erhöhen, und eine absehbare Omikron-Pandemie könnte die Tapering-Pläne behindern. Bitcoin setzte seinen Abstieg unter 55.000 US-Dollar aufgrund einer Welle von Verkäufen fort.

Fokus:

Pfizer

Während die meisten Analysten auf die zunehmende Rolle der Big Tech an den Aktienmärkten hinweisen, erobert Big Pharma langsam einen Platz unter der Sonne. Als der Markt in negatives Terrain wechselte, boomten einige Pharmaaktien. Pfizer erzielte mit seinem COVID-Impfstoff beispiellose Gewinne. Obwohl sein Impfstoff möglicherweise ineffizient ist, haben die neuen Mutationen im „Spike“-Protein dazu beigetragen, dass die Pfizer-Aktie in einer turbulenten Handelssitzung in die Höhe schoss. Pfizers neuartiges orales COVID-19-Antiviral wird die einzige Hoffnung sein, um eine mögliche neue Welle von Infektionen einzudämmen.

Fokus:

Volatilität ist zurück

Optionshändler sollten sich freuen, denn die Volatilität ist zurück. Die quantitative Lockerung hat unerklärlicherweise zu einer geringen Volatilität geführt, trotz einer hoch gehebelten Situation. Wenn Liquidität benötigt wird, schürt die Verlangsamung des Aktienrückkaufs in einem zukünftigen Zustand des Marktes die Angst vor dem Unbekannten.  Das Leben ist unvorhersehbar, und so sind es auch die Märkte. Der Markt war fast zwei Jahre lang monodirektional, und jetzt ist der Moment, um Dampf abzulassen.

Inflation:

Powell behält seinen Job

Jay Powell wurde von Präsident Biden für eine zweite Amtszeit als Fed-Chef bestätigt. Powell wird die Tapering-Strategie einsetzen, um die Kreditaufnahme und die Ausgaben zu reduzieren, die Wirtschaft zu verlangsamen und eine nicht-transitorische Inflation zu verhindern. Die Verlangsamung des Aktienrückkaufs wird zu Turbulenzen am Markt führen, und die Fed wird unter großem Druck stehen. Aber sowohl die Fed als auch das Weiße Haus scheinen sich in Bezug auf eine zukünftige Zinserhöhung auf der gleichen Seite zu befinden.

Darüber hinaus haben mehrere Mitglieder des Federal Reserve-Rats angegeben, dass eine Beschleunigung des Anleihenkauf-Taperings auf dem Tisch liegt.  Die hohe Inflation ist ein großes Problem, und die Notenbanker könnten schneller vorgehen, um die Zinssätze zu erhöhen.

Zinssätze:

10-jährige US-Staatsanleihen

Die Verbreitung der neuen Omikron-Variante versetzt die Anleger in Angst.  Die US-Staatsschulden werden inmitten bärischer Aktienmärkte attraktiv. Die 10-jährige Rendite ist nach einem massiven Marktverkauf abrupt unter 1,5 % gefallen. Anleger suchen nach sichereren Werten, und Staatsanleihen sind keine schlechte Option, wenn sich andere Märkte auf weitere Korrekturen vorbereiten.

Marktaussichten

Der Dow Jones Index verlor in der vergangenen Woche an Boden und schloss unter 35.000. Die neue Omikron-Variante und die erwartete Reduzierung des Anleihenrückkaufs signalisieren den Beginn des Marktrückgangs.

Bitcoin beendete die Woche unter 55.000 US-Dollar und verlor in einer Woche mehr als 7,5 %. Während die technischen Verkäufe weitergehen werden, wird nicht erwartet, dass die führende Kryptowährung unter 50.000 US-Dollar fallen wird.

Die Ölpreise boomten in der Anfangsphase der Energiekrise. Die COVID-Wiederkehr führte jedoch zu einem Zwei-Staaten-Energiemarkt, wobei die Ölpreise in negatives Terrain gerieten. Wenn sich mehr Länder für einen Lockdown entscheiden, könnten wir einen Abwärtstrend bei den Ölpreisen beobachten.

Die Goldunze beendete die Woche mit einem negativen Schlusskurs nahe 1.785 US-Dollar. Die absehbare Marktkontraktion und der inflationäre Kontext sind gute Argumente dafür, dass der Goldpreis in naher Zukunft steigen könnte.