Gott schütze den Greenback!

Afghanistan-Abzug, quantitative Lockerung, Hyperinflation, Lieferengpässe, Chinas Gier… Die Liste der Faktoren, die die führende Position des US-Dollars bedrohen, ist viel länger. Die Biden-Administration scheint sich zunehmend der unvorhergesehenen Gefahren bewusst zu sein, die mit dem Verlust der Vorherrschaft im internationalen Handel verbunden sind. Ist es zu spät, um den US-Dollar zu retten?

Biden bestätigte Jerome Powell, einen renommierten Republikaner, als Vorsitzenden der Federal Reserve. Dies war ein starkes Signal dafür, dass das zukünftige Vermächtnis der US-Währung ein großes Anliegen ist. Powell und einige seiner Kollegen untergraben, dass die Reduzierung der Anleihenrückkäufe noch früher beginnen muss. Diese Ankündigungen erfolgen vor dem Hintergrund einer neuen Coronavirus-Variante, die möglicherweise schädlicher sein könnte als die vorherigen.

Langfristige Hyperinflation ist für die Vereinigten Staaten keine Option. Eine starke Abwertung des Dollars, gepaart mit einem starken Wachstum der chinesischen Wirtschaft, würde die Position Washingtons auf der internationalen Bühne schwächen. Während ein solches Szenario auf dem Tisch liegt, muss das Weiße Haus möglicherweise alle Hebel in Bewegung setzen, um es zu vermeiden.

Die Vermeidung von Hyperinflation und die Verlangsamung der quantitativen Lockerung bedeuten, dass die Aktienmärkte einen Abstieg beginnen werden. Die Wissenschaft hinter der Reduzierung der Anleihenrückkäufe ist nicht die Menge der Rückkäufe, sondern ihr Zeitpunkt. Was Powell zu vermeiden versucht, ist ein plötzlicher Rückgang der Vermögenspreise, der Chaos an den Kredit- und Anleihemärkten verursachen könnte. Die Reproduktion des Szenarios von 2008 wäre ein Rezept für eine Katastrophe.

Im Nachhinein muss Powell nicht nur die COVID-bedingten Probleme beheben, sondern auch die gesamte unnötige quantitative Lockerung, die seit 2009 in die Märkte gepumpt wurde.

Wenn der Dollar zusammenbricht, tut er das nicht im Vakuum. Wenn der Dollar an Wert verliert, tut er dies im Verhältnis zu einer anderen Währung. Die Kaufkraft, die wir verlieren, erhält also jemand anderes. Peter Schiff, amerikanischer Börsenmakler, Finanzkommentator und Radiomoderator

Marktüberblick

Die US-Arbeitslosenquote sank auf ein 21-Monats-Tief von fast 4,2 %. Dennoch war das Wachstum der US-Arbeitsplatzschaffung im November deutlich langsamer. Diese Zahlen untergraben die enormen Abgänge vom Arbeitsmarkt. Arbeitgeber sehen sich mit Störungen in ihren Lieferkettenprozessen konfrontiert. Die sinkende Arbeitslosenquote zeigt, dass einige Arbeitnehmer den Markt endgültig verlassen haben und nicht mehr zurückkehren werden, außer im Falle höherer Gewalt.

Bitcoin erlebte einen massiven Ausverkauf, ausgelöst durch institutionelle Anleger, die sich nach sicheren Häfen und traditionellen Währungen umsehen. Bitcoin stürzte innerhalb von weniger als einer Stunde um 10.000 US-Dollar ab. Dieser plötzliche Schritt zeigt, dass wir einem massiven Marktausverkauf näher sind, als wir glauben.

Fokus:

Meta

Nachdem der Aktienkurs von Meta Anfang September ein Jahreshoch erreicht hatte, bewegte er sich langsam in negatives Terrain. Während die Finanzunterlagen von Meta gar nicht schlecht aussehen, sehen Anleger mehr Risiko als Rendite in dem Unternehmen, das Facebook besitzt. Negative Medien und zunehmender Druck von Regierungsbehörden üben zusätzlichen bärischen Druck auf den Kurs von Meta aus.

Es ist kein Geheimnis, dass die US-Regierung die Geschäfte von Meta genauer unter die Lupe nehmen und versuchen wird, zusätzliche aufsichtsrechtliche Belastungen zu schaffen. Im Fall von Meta gilt: Der Trend ist dein Freund.

Fokus:

Alibaba

Die Liebesgeschichte zwischen China und den Vereinigten Staaten nähert sich von Tag zu Tag einem tödlichen Ende. US-Regulierungsbehörden sind mit der mangelnden Transparenz chinesischer Unternehmen, die an US-Börsen notiert sind, nicht zufrieden. Alibaba und Baidu sind die wichtigsten Aktien, die US-Investoren seit über einem Jahrzehnt zur Verfügung stehen. US-Behörden haben erhebliche Schritte unternommen, um chinesische Unternehmen von der NYSE und NASDAQ zu delisten.

Die SEC, die amerikanische Aufsichtsbehörde, will eine neue Verordnung verabschieden, die chinesische Unternehmen zwingt, ihre Bücher für US-Prüfer zu öffnen. Anleger haben bereits mit einem Ausverkauf chinesischer Aktien begonnen. So befindet sich beispielsweise die Aktie von Alibaba seit Anfang November in einem negativen Trend. Die Politik, die darauf abzielt, chinesische Aktien zu delisten, wurde von der Trump-Administration initiiert und wird unter der Biden-Regierung fortgesetzt.

Kryptowährungen:

Ethereum

Während Bitcoin, die weltweit führende Kryptowährung, einen bärischen Trend einleitete, verzeichnete Ethereum, die andere Top-Coin, in den letzten Wochen eine stabilere Entwicklung. Darüber hinaus schneidet Ethereum im Vergleich zu Bitcoin gut ab, der ETH/BTC-Kurs erreicht ein neues Allzeithoch, was darauf hindeutet, dass es noch mehr Aufwärtspotenzial geben wird. Bitcoin ist ein Opfer seines eigenen Erfolgs, da es zum Mainstream geworden ist. Daher hat Bitcoin eine größere systemische Komponente in seinem Verhalten.

Der plötzliche Fokus auf Ethereum rührt von seiner Nützlichkeit für Smart-Contract-Plattformen her. Entwickler von Non-Fungible Token (NFT) tendieren dazu, ETH als Hauptcoin für die Absicherung virtueller Kunst zu verwenden.

Fokus:

VIX

Omicron verbreitet sich und Vega steigt. Der CBOE Volatility Index erreichte seinen höchsten Stand seit Februar, als die Delta-Variante ausbrach. Die Rückkehr eines turbulenten Regimes ist nicht vorübergehend, und die Marktrenditen sollten im nächsten Quartal mehr dicke Tails aufweisen. Institutionelle Händler werden höhere Hedgingkosten haben und einen zusätzlichen Anreiz zum Ausverkauf haben.

Dies sind gute Zeiten, um Optionen zu handeln und Long-Volatilität zu gehen.

Marktaussichten

Der Dow Jones Index verlor in der vergangenen Woche an Boden und schloss unter 34.600 Punkten. Die neue Omicron-Variante und die erwartete Reduzierung der Anleihenrückkäufe signalisieren den Beginn des Marktabschwungs.

Bitcoin beendete die Woche unter 46.000 US-Dollar und verlor innerhalb von weniger als einer Stunde mehr als 10.000 US-Dollar. Während die Marktkorrektur weitergehen wird, könnten technische Käufe die führende Kryptowährung kurzfristig über 50.000 US-Dollar bringen.

Die Ölpreise boomten in der Anfangsphase der Energiekrise. Die Wiederkehr von COVID führte jedoch zu einem zweistufigen Energiemarkt, wobei die Ölpreise in negatives Terrain abrutschten. Wenn sich mehr Länder für einen Lockdown entscheiden, könnten wir einen Abwärtstrend bei den Ölpreisen beobachten.

Die Goldunze beendete die Woche positiv und schloss bei etwa 1.785 US-Dollar. Die absehbare Marktkontraktion und der inflationäre Kontext sind gute Argumente dafür, dass die Goldpreise in naher Zukunft steigen könnten.