Preiswucher

Hyperinflation, beispielloser Anstieg der Staatsverschuldung, bullische Aktienkurse, quantitative Lockerung… Es gibt zu viele Unbekannte in der Gleichung, die die Marktdynamik beschreibt. Darüber hinaus ist die Beziehung zwischen den verschiedenen Variablen alles andere als einfach. Was treibt die steigende Inflation an? Ist die Inflation künstlich?

Die gängige Erzählung besagt, dass die Fülle an Geld, die in die Wirtschaft gepumpt wurde, auf die Rettungsgelder für Covid, den massiven Ankauf von Vermögenswerten durch die Fed oder die Niedrigzinspolitik zurückzuführen ist.  Die überschüssige Liquidität beflügelte die Nachfrage der Verbraucher und führte zu einem rasanten Preisanstieg. Darüber hinaus trieb der Geldzufluss an den Aktienmärkten die Aktienkurse in die Höhe, insbesondere im Technologiesektor.  

Wir sollten uns daran erinnern, dass Analysten in den frühen Tagen der Pandemie einen deflationären Effekt erwarteten, der sich aus einem geringeren Wirtschaftsumsatz ergab. Aber die Deflation blieb illusorisch, während die Inflation real wurde.

Das erste Jahr der Pandemie markierte einen klaren Wandel in der Realwirtschaft hin zur Digitalisierung. Unternehmen und Lieferanten, die nicht in die digitale Welt passten, blieben vom Markt ausgeschlossen. Daher erlangten Technologieunternehmen wie Amazon oder Alibaba eine fast monopolistische Position. Quasi-Monopol schafft günstige Bedingungen für Preistreiberei.

Preistreiberei liegt vor, wenn die wichtigsten Marktlieferanten die Möglichkeit haben, die Preise für Waren, Dienstleistungen oder Rohstoffe über den fairen Wert zu erhöhen.

Die Preise stiegen während der gesamten Pandemie, weil die Lieferkette unter der Kontrolle einer kleinen Anzahl globaler Unternehmen steht, die über genügend Hebel verfügen, um ihre Margen zu erhöhen und den Preissprung an die Endverbraucher weiterzugeben.

Die Preistreiberei erklärt auch die starke Rallye bei Tech-Aktien, da die Preiselastizität bei Anlegern gut ankommt. Die aktuelle Blase ist das Ergebnis einer Umgestaltung des globalen Handels und der Lieferkette. Sie spiegelt die Sektorkonsolidierung und die Entstehung von Monopolen auf verschiedenen Märkten wider.

Wenn es sich um ein allgemeines Inflationsproblem handeln würde, würden wir sehen, dass die Preise für alle Waren in etwa gleicher Höhe steigen, unabhängig davon, um welche Ware es sich handelt. Dinge wie die Kosten für Holz, Artikel wie Autos, egal ob neu oder gebraucht, und andere Arten von Artikeln, die auf den Versand und die Lieferung von Containern aus Übersee angewiesen sind. Dies sind sehr sektorspezifische Probleme, was bedeutet, dass sie auf Probleme in der Lieferkette zurückzuführen sind. Rep. Alexandria Ocasio-Cortez, amerikanische Politikerin

Marktüberblick

Das US-amerikanische Arbeitsministerium meldete, dass die US-Wirtschaft im Dezember 2021 467.000 nichtlandwirtschaftliche Arbeitsplätze geschaffen hat. Die Zahlen haben die Erwartungen der Analysten übertroffen, die 150.000 Arbeitsplätze prognostiziert hatten. Die Ankündigung unterstreicht die starke Erholung der US-Wirtschaft trotz des deutlichen Lohnanstiegs und der Auswirkungen der Omikron-Coronavirus-Variante. Die Gesamtzahl der Arbeitslosen stieg im Vergleich zum Vormonat von 3,9 % auf 4 %.

Der Markt begrüßte die Nachrichten, und der Dow Jones erholte sich nach erheblichen Verlusten im Januar wieder über 35.000.

Die Ölpreise sind bullisch und unterstreichen, dass der Umsatz der Realwirtschaft auf einem Wachstumspfad liegt.

Fokus:

Standard Lithium

Hindenburg Research, das führende Institut, das sich auf aktivistisches Shortselling spezialisiert hat, hat einen weiteren überzeugenden Bericht veröffentlicht, der sich mit Standard Lithium befasst,  einem in Vancouver ansässigen Unternehmen, das im Lithium-Bergbau tätig ist.

Laut dem renommierten Forschungsunternehmen ist Standard Lithium nichts weiter als ein glorifizierter Schwindel,  der auf der holprigen Welle der EV-Technologie reitet. Lithium-Batterien sind notwendig, um die Entwicklung von Elektrofahrzeugen voranzutreiben, aber die Gewinnung seltener Metalle ist eine komplexe Aufgabe.

Standard Lithium behauptet, eine Technologie zu haben, die den Lithium-Bergbau revolutioniert. Dennoch weist das Unternehmen keine Einnahmen auf, und sein Senior Management wurde zuvor in ähnlichen Unternehmen in Rechnung gestellt, die Anleger betrogen haben.

Kryptowährungen:

Bitcoin

Nach mehreren Wochen anhaltender Kontraktion beendete Bitcoin die Woche im positiven Bereich und kletterte über 40.000 US-Dollar. Der Kurs der führenden Kryptowährung wird eindeutig von den Bewegungen am Aktienmarkt beeinflusst. Bitcoin neigt dazu, den Trend der wichtigsten Indizes nachzuahmen, was die Liquiditätsfülle oder -knappheit unterstreicht.  

Während der Anstieg von Bitcoin kurzfristig eine gute Nachricht ist, bedroht er langfristig seine Position als alternative Anlage, die zumindest theoretisch von der Fiat-gesteuerten Finanzwelt entkoppelt sein sollte.

Fokus:

Uber

Uber Technologies beendete die Woche auf extravagante Weise und lieferte in der letzten Handelssitzung einen starken Gewinn inmitten einer insgesamt bullischen Stimmung. Der weltweit führende Anbieter von Mobilität sah seine Buchungszahlen auf einem Allzeithoch und das Mitfahrgelegenheitsgeschäft kehrte auf das Niveau vor COVID zurück. Dennoch ist seine Marktposition immer noch fragil, da viele lokale Wettbewerber in das Spiel einsteigen. Darüber hinaus machte die Preisinflation Uber weniger erschwinglich als in seinen frühen Tagen.

Uber steht ohne Zweifel an einem Scheideweg, und die Anleger müssen über die absehbaren Wachstumsperspektiven beruhigt werden.

Fokus:

10-jährige US-Staatsanleihen

Die Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen kletterte auf 1,925 %, da Makrodaten eine starke Erholung der amerikanischen Wirtschaft zeigten.  Die Renditen erreichten ihren höchsten Stand seit Beginn der Pandemie. Der Markt geht davon aus, dass alle Voraussetzungen für eine Zinserhöhung im März gegeben sind. In den letzten zwei Jahren entschied sich die Fed, die Zinssätze niedrig zu halten, um einen wirtschaftlichen Abschwung und eine daraus resultierende Marktkrise zu vermeiden.  

Die nächste Zahl, die man im Auge behalten sollte, ist die Inflationserwartung für Januar, die den aktuellen Trend bestätigen oder brechen könnte.

Marktaussichten

Der Dow Jones Index stoppte seinen Rückgang und beendete die Woche mit einem bullischen Abschlusskurs, der bei 35.000 Unterstützung fand. Die nächste Zahl, die man im Auge behalten sollte, ist die Inflationserwartung für Januar, die den aktuellen Trend bestätigen oder brechen könnte.

Bitcoin beendete die Woche über 41.000 US-Dollar und erholte sich damit stark von den Verlusten, die im Januar verzeichnet wurden. Die Zinserhöhung könnte zu neuen Kurskorrekturen führen, und Bitcoin könnte im nächsten Monat die Marke von 30.000 US-Dollar testen.

Die Goldunze beendete die Woche über 1.800 US-Dollar ohne klare Richtung, da der Aktienmarkt leicht optimistischer war. Die absehbare Marktkontraktion und der inflationäre Kontext sind gute Argumente für eine Rallye der Goldpreise.