300

Inmitten des Ukraine-Krieges wurde Öl zu mehr als nur einer Ware. Öl hat eine neue Rolle als Verhandlungsinstrument innerhalb der geopolitischen Arena übernommen. Das Embargo gegen Ölexporte, das die Vereinigten Staaten gegen russische Produzenten verhängt haben, unterstreicht, dass wir uns mitten in einem ausgewachsenen Wirtschaftskrieg befinden. Öl- und Energiepreise sind die Hauptwaffen dieses Konflikts. Was wird der Preis des Krieges sein? Werden die Ölpreise über 300 USD steigen?

Die Welt steht am Rande eines Atomkriegs, und das einzige wirksame Abschreckungsmittel, das die westlichen Verbündeten gegen die Russische Föderation einsetzen, ist das Ölembargo.

Einerseits sind die Vereinigten Staaten in einer besseren Position, da sie über ausreichende Reserven verfügen, einschließlich Fracking, um ihren Bedarf zu decken und die Importe von russischem Öl zu reduzieren.

Andererseits ist die Europäische Union massiv von russischem Öl und Gas abhängig. Die Reduzierung der russischen Importe wird die europäische Wirtschaft und den Euro kosten.

Darüber hinaus könnte die europäische Agenda für erneuerbare Energien und der schrittweise Umstieg von fossilen Brennstoffen auf grüne Energie verschoben werden. Derzeit ist der einfachste Weg, die Abhängigkeit von russischem Öl und Gas zu verringern, die Wiederbelebung des europäischen Kohle-Sektors, der lange vergessen war.

Jeder wird die Kosten des Krieges in der Ukraine tragen, und die Aussichten auf Hyperinflation, die durch hohe Ölpreise angeheizt wird, sind real. Die Ölpreise erreichten ihren Höhepunkt im Jahr 2008 vor der Finanzkrise, aber wir könnten leicht miterleben, wie Brent angesichts eines langwierigen Konflikts in der Ukraine und eines zögerlichen OPEC über 300 USD steigt.

[Wenn wir] die Geschwindigkeit, mit der wir zu erneuerbaren Energien wechseln, erhöhen, kombiniert mit einer Steigerung unserer Energieeffizienz, kombiniert mit einer Diversifizierung unserer Energieversorgung, könnten wir bereits bis Ende dieses Jahres unsere Abhängigkeit von russischem Gas um zwei Drittel verringern. Die Schaffung eigener Energieressourcen ist die klügste und dringendste Wahl, um die Versorgungssicherheit zu gewährleisten. Man könnte sich vorstellen, dass man etwas länger an Kohle festhält, aber nur, wenn man den Übergang zu erneuerbaren Energien beschleunigt. Frans Timmermans, EU-Kommissar für den Green Deal

Marktüberblick

Der Nasdaq beendete die Woche unter 12.850 Punkten, baute eine negative Dynamik auf und festigte seinen bärischen Trend. Während Anleger sich von den Aktienmärkten zurückzuziehen scheinen, liefern die makroökonomischen Daten weitere schlechte Nachrichten. Für Februar zeigen die US-Inflationszahlen einen neuen 40-Jahres-Hochstand und treiben den offiziellen Verbraucherpreisindex auf ein Wachstum von fast 8 %.

Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die führenden Volkswirtschaften eine zweistellige Inflation erreichen. Die Änderungen der Politik der Zentralbanken könnten die Inflation nicht eindämmen, da die neue Welle der Inflation durch Rohstoffknappheit und nicht durch überschüssiges Geld generiert wird.

Rohstoffe:

Öl

Die Ölpreise erlebten in den Tagen nach der russischen Invasion der Ukraine eine beispiellose Rallye. Mit Brent über 130 USD erreichte Öl die höchsten Stände seit 2008. Während die Vereinigten Staaten es geschafft haben, den Fussabdruck Russlands in ihrer Energiebilanz zu reduzieren, befindet sich die Europäische Union in einer anderen Situation. Tatsächlich liefert die Russische Föderation 40 Prozent des Gases der Europäischen Union, wobei Italien, Deutschland und einige mitteleuropäische Länder besonders stark abhängig sind. Russland liefert auch etwa 25 Prozent des Rohöls Europas.

Die Europäische Union sucht nach Alternativen zu russischen Lieferungen. Aber Norwegen, Algerien und LNG-Importe reichen langfristig nicht aus, um vollständig von russischem Öl und Gas umzusteigen.

Diese einzigartige schwache Position der Europäischen Union ist der entscheidende Faktor, der eine starke Rallye der Ölpreise auslösen könnte.

Fokus:

Volatilität

Der Aktienmarkt schrumpft, die Ölpreise boomen und die Inflation erreicht zweistellige Bereiche. Dennoch ist der führende Volatilitätsindex weit davon entfernt, alarmierende Werte zu erreichen. Der VIX kletterte kurzzeitig auf fast 38 %, weit entfernt vom Höchststand, der während des Ausbruchs der Pandemie erreicht wurde. Die Märkte unterschätzen die Volatilität aus gegenintuitiven Gründen. Die Spannungen werden sich im Markt akkumulieren, und sie werden schließlich die Volatilität entfesseln, die auf unvorhergesehene Werte ansteigen wird.

Die Zinserhöhungen und die Reduzierung der Anleihekäufe werden für mehr Unruhe am Markt sorgen, und der Handel mit niedriger Volatilität wird unmöglich werden.

Krypto:

Bitcoin

Für ein paar Tage glaubten wir, die Entkopplung von Bitcoin von der Erzählung der wichtigsten traditionellen Märkte zu sehen. Die neuen Sanktionen gegen russische Oligarchen und das Verbot führender russischer Banken von SWIFT sollten die Rolle von Bitcoin als Instrument zur Umgehung des traditionellen Fiat-Systems wiederbeleben. Im Moment gibt es keine Anzeichen für eine Bitcoin-Rallye, die führende Kryptowährung hält sich über 39.000 USD.

Präsident Biden kündigte die Schaffung eines digitalen Dollars an, der Bitcoin ähneln könnte. Die Ankündigung ist ein zweischneidiges Schwert. Einerseits kann sie dem Kryptomarkt Schwung verleihen, andererseits könnte sie Krypto auslöschen.

Marktaussichten

Nach einer holprigen Fahrt, die von einigen bedeutenden Schwankungen gekennzeichnet war, beendete der Dow Jones Index die Woche im negativen Bereich, unter 33.000. Der Krieg zwischen der Ukraine und Russland entzündete die Marktturbulenzen und löste ein langfristiges bärisches Muster aus.

Bitcoin beendete die Woche über 39.000 USD. Der Krieg in der Ukraine und die Zinserhöhung könnten neue Kurskorrekturen auslösen, und Bitcoin könnte im nächsten Monat die Marke von 30.000 USD testen.

Die Goldunze beendete die Woche nach einem Anstieg über 2.070 USD im negativen Bereich, unter 2.000 USD. Die absehbare Rohstoffkrise und der inflationäre Kontext sind gute Argumente für eine Rallye der Goldpreise.