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In dieser Wochenübersicht betrachten wir einige der Aufwärtsrisiken für die Inflation, einschließlich der Wiedereröffnung der chinesischen Wirtschaft und des überhitzten Arbeitsmarktes in den USA. Diese Risiken könnten dazu führen, dass die Inflation auf einem hohen Niveau bleibt und die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Fed die Zinssätze auf ein höheres Niveau anheben muss als bisher angenommen – und sie länger auf diesem Niveau halten muss, als bisher erwartet. Und das war die Botschaft, die Fed-Vorsitzender Jerome Powell in der vergangenen Woche zu vermitteln versuchte. An anderer Stelle greift die US-Wertpapieraufsichtsbehörde hart gegen Krypto-Staking durch, ein Schritt, der die Aktien von Coinbase in den Keller schickte. Schließlich ist der KI-Krieg offiziell eröffnet, nachdem die Viralisierung von ChatGPT durch die Branche ging wie ein Warnschuss und ein Rennen unter den Technologieunternehmen auslöste, um in diesem Bereich führend zu werden. In der vergangenen Woche gab es von Google, Microsoft und Baidu große KI-Ankündigungen – aber leider für Google, war seine Enthüllung eine Katastrophe. Erfahren Sie mehr in der Wochenübersicht.
Chinas früher als erwartet erfolgte Aufgabe seiner Covid-Beschränkungen und die anschließende Wiedereröffnung der Wirtschaft wird dem globalen Wachstum einen willkommenen Schub verleihen. Aber es wird auch eine unerwünschte Nebenwirkung haben: die globale Inflation anheizen zu einem Zeitpunkt, an dem die Zentralbanken auf der ganzen Welt darum kämpfen, sie wieder unter Kontrolle zu bringen.
Bloomberg Economics prognostiziert beispielsweise eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums in China von 3 % im Jahr 2022 auf 5,8 % im Jahr 2023. Das könnte die globale Inflation im letzten Quartal 2023 um fast einen ganzen Prozentpunkt nach oben treiben, so Bloomberg, das die Beziehungen zwischen Chinas Wachstum, den Energiepreisen und der globalen Inflation modelliert hat. Wenn Chinas Wirtschaft überdurchschnittlich wächst und das Wachstum in diesem Jahr auf 6,7 % steigt, würde der globale Inflationsanstieg näher an zwei Prozentpunkten liegen.
Die Wiedereröffnung Chinas ist nicht das einzige Aufwärtsrisiko für die Inflation in diesem Jahr, insbesondere in den USA. Denn trotz einiger Schlagzeilen-machender Entlassungen bei Big Tech, zeigt der US-Arbeitsmarkt immer noch eine Menge Stärke. Der Arbeitsmarktbericht vom Anfang des Monats zeigte, dass die US-Wirtschaft im Januar satte 517.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat – mehr als doppelt so viele wie im Vormonat und weit über den Schätzungen der Ökonomen von 187.000. Darüber hinaus sank die Arbeitslosenquote auf ein 53-Jahres-Tief. Der starke Arbeitsmarkt hat die Löhne gestärkt und nachdem die Löhne der Amerikaner mehr als zwei Jahre lang nicht mit den steigenden Verbraucherpreisen Schritt gehalten haben, steigen die Realeinkommen – also die inflationsbereinigten Einkommen – endlich wieder.
Aber hier ist der Haken: Wenn die Einkommen der Menschen die Inflation übertreffen, könnte das die Ausgaben ankurbeln und zu höheren Verbraucherpreisen führen. Dies wird nur noch schlimmer, wenn Unternehmen die Preise ihrer Waren und Dienstleistungen erhöhen, um die höheren Löhne auszugleichen. Diese erhöhte Inflation wiederum treibt die Arbeitnehmer dazu, höhere Einkommen zu fordern – etwas, das sie auf einem überhitzten Arbeitsmarkt leichter durchsetzen können. Dieser Kreislauf führt zu immer höheren (d. h. spiralförmigen) Inflation.
Nun, im aktuellen makroökonomischen Umfeld, in dem wir bereits von einem hohen Niveau ausgehen (d. h. die Inflation ist bereits recht hoch), bekommen wir vielleicht nicht das extreme Szenario einer Hyperinflation – aber diese Dynamik könnte dazu führen, dass die Inflation hartnäckig hoch bleibt. Das erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze auf ein höheres Niveau anheben muss als bisher angenommen – und sie länger auf diesem Niveau halten muss, als bisher erwartet.
Tatsächlich ist das genau die Botschaft, die Fed-Vorsitzender Jerome Powell zu vermitteln versucht. Auf einer Veranstaltung in der vergangenen Woche sagte Powell, dass die Zinssätze weiter steigen müssen, um die Inflation zu bremsen. Insbesondere erwarb er die Idee, dass die Kreditkosten aufgrund des überhitzten Arbeitsmarktes möglicherweise ein höheres Niveau erreichen könnten, als Händler und politische Entscheidungsträger erwarten. Seine Äußerungen deuten darauf hin, dass die Zinssätze wahrscheinlich höher liegen werden als die 5,1 % Spitzenwert, den die Fed-Beamten im Dezember prognostiziert hatten.
Das Interesse an KI ist seit dem Sturmlauf von ChatGPT vor wenigen Monaten rasant gestiegen – und Big Tech versucht, von diesem Trend zu profitieren, indem es stark auf die Technologie setzt. Das zeigt sich deutlich an den jüngsten Gewinnmitteilungen des Sektors, in denen die Erwähnungen von "KI" und verwandten Begriffen stark angestiegen sind, während die Gespräche über Kostensenkungen dominierten. Das geht aus einer Analyse von Bloomberg der Gewinnmitteilungen von 15 der größten Software- und Halbleiterunternehmen hervor, wobei viele Unternehmen den Anlegern mitteilten, dass KI eine große Wachstumschance sei und sie dementsprechend erhebliche Investitionen zusagten.
Denn während die meisten Big-Tech-Unternehmen seit Jahren KI-Produkte in der Entwicklung haben, ging die Viralisierung von ChatGPT durch die Branche wie ein Warnschuss und löste ein Rennen unter den Technologieunternehmen aus, um in diesem Bereich führend zu werden. Das liegt daran, dass aus den jüngsten Gewinnmitteilungen eines klar wurde: Jedes Unternehmen will ein KI-Leader werden – oder glaubt, es bereits zu sein. Hier ist ein Beispiel dafür, was in den letzten Wochen gesagt wurde.
"Vor mehr als sechs Jahren habe ich zum ersten Mal darüber gesprochen, dass Google ein KI-First-Unternehmen ist. Seitdem sind wir führend in der Entwicklung von KI" – Alphabet-CEO Sundar Pichai
"Wir werden in der KI-Ära führend sein, da wir wissen, dass der maximale Unternehmenswert während Plattformwechseln geschaffen wird" – Microsoft-CEO Satya Nadella
"Eines meiner Ziele für Meta ist es, unsere Forschung zu nutzen, um neben unserer führenden Arbeit im Bereich der Empfehlungs-KI auch im Bereich der generativen KI führend zu werden" – Meta-CEO Mark Zuckerberg
"Tesla ist wirklich eines der weltweit führenden KI-Unternehmen. Das ist eine große Sache, mit KI auf der Software- und der Hardwareseite" – Tesla-CEO Elon Musk
"Eines unserer größten Wachstumschancen in den nächsten Jahren liegt im Bereich der KI, die sich in einem frühen Stadium befindet, um praktisch jeden Industriedienst und jedes Produkt zu transformieren" – AMD-CEO Lisa Su
Tatsächlich hat sich der KI-Krieg in der vergangenen Woche mit einem großen Fokus auf die Art von Technologie, die OpenAIs ChatGPT zugrunde liegt, stark aufgeheizt: generative KI, die aus digitalen Schätzen von Text, Fotos und Kunst neuen Content generieren kann. Zuerst kündigte Baidu an, dass es im nächsten Monat seine Antwort auf ChatGPT auf den Markt bringen wird. Chinas größtes Suchmaschinen-Unternehmen plant, seinen KI-Bot zunächst in seine Haupt-Suchdienste einzubinden, so dass Benutzer wie bei ChatGPT konversationsbasierte Suchergebnisse erhalten können. Dann Microsoft, das Milliarden in OpenAI investiert hat, stellte eine neue Version seiner Bing-Suchmaschine und des Edge-Browsers vor, die die Technologie von OpenAI integriert. Unter dem Druck enthüllte Google Pläne, einen KI-gestützten Chatbot namens Bard auf den Markt zu bringen, um sein Flaggschiff-Suchgeschäft zu schützen, das den Großteil seiner Einnahmen generiert.
Leider für Google war die Enthüllung von Bard eine Katastrophe: Der KI-Chatbot hatte während einer Live-Demo am Mittwoch einen Fehler und gab ungenaue Antworten. Das trug wenig dazu bei, die Anleger zu beruhigen, die sich zunehmend Sorgen machen, dass Google im Rennen um die Zukunft der Internetsuche an Boden verliert. Die misslungene Demo schickte die Aktien von Alphabet (Googles Muttergesellschaft) am Mittwoch um fast 8 % nach unten und löschte Milliarden von Dollar aus dem Marktwert. Das mag extrem erscheinen, aber es zeigt, wie hoch der Einsatz im KI-Krieg ist.
Die Aktien von Coinbase fielen am vergangenen Donnerstag um 14 % – der größte Rückgang seit mehr als 6 Monaten – da die US-amerikanische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) gegen Krypto-Staking vorging. Kurze Zusammenfassung: Staking ermöglicht es Anlegern, Renditen auf ihre Coins zu erzielen, indem sie diese sperren, um bestimmte Blockchains (wie Ethereum) funktionsfähig zu halten. In der vergangenen Woche einigte sich die konkurrierende Krypto-Börse Kraken darauf, 30 Millionen Dollar zu zahlen, um SEC-Vorwürfe beizulegen, dass sie mit ihren Krypto-Staking-Produkten gegen die Regeln der Behörde verstoßen habe. Genauer gesagt warf die SEC der Firma vor, dass ihr Staking-Dienst ein illegaler Verkauf von Wertpapieren sei. Und als Teil der Einigung muss Kraken seine Staking-Produkte in den USA einstellen. Anleger befürchten nun, dass andere Börsen gezwungen sein könnten, dasselbe zu tun, obwohl Coinbase sagte, dass die Staking-Dienste des Unternehmens grundlegend anders seien und keine Wertpapiere darstellten. Die Zeit wird zeigen, wie sich die Dinge entwickeln...
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