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Auf makroökonomischer Ebene zeigten neue Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, dass die japanische Wirtschaft offiziell aus der Rezession herausgekommen ist, nachdem das BIP im ersten Quartal des Jahres stärker als erwartet gewachsen ist. Die EU hingegen erhielt letzte Woche gemischte Nachrichten, da die Europäische Kommission sowohl ihre Inflations- als auch ihre Wachstumsprognose für den Block anhob. In der Aktienwelt zeigt die Euphorie um KI keine Anzeichen von Nachlassen. Die Erwähnungen von KI während der Gewinnkonferenzen sind sprunghaft angestiegen, und Anleger drängen sich, um den rasant wachsenden Trend zu nutzen. Sogar milliardenschwere Investment-Titanen haben in letzter Zeit KI-Aktien aufgestockt. Tatsächlich ist der Investment-Hype um KI so stark, dass die US-Aktien ohne ihn im laufenden Jahr tatsächlich im Minus wären, so eine neue Studie der Société Générale. Schließlich hat Newmont am vergangenen Montag einen Deal zur Übernahme des australischen Konkurrenten Newcrest Mining abgeschlossen und damit seine Position als weltgrößter Goldproduzent gefestigt, zu einem Zeitpunkt, an dem der Goldpreis nahe einem Rekordhoch notiert. Erfahren Sie mehr in der dieswöchigen Übersicht.
Angesichts der Stärke der zugrunde liegenden Preisdruck hat die Europäische Kommission ihre Prognosen für das Verbraucherpreiswachstum im Block auf 5,8 % in diesem Jahr und 2,8 % im Jahr 2024 angehoben (von zuvor 5,6 % bzw. 2,5 %). Das bedeutet, dass die Inflation voraussichtlich bis mindestens 2025 über dem Ziel der Europäischen Zentralbank von 2 % liegen wird, obwohl die Geldpolitiker in den letzten zehn Monaten die Zinssätze um 375 Basispunkte angehoben haben und weitere Anhebungen signalisiert haben.
Die Wachstumsprognosen sind im Vergleich zu den zuvor pessimistischen Aussichten der Kommission optimistischer. Sie erwartet nun, dass die Wirtschaft des Blocks in diesem Jahr um 1,1 % und im Jahr 2025 um 1,6 % wachsen wird (gegenüber den vorherigen Prognosen von 0,9 % bzw. 1,5 %). Die Aufwertung ist laut einer Erklärung der Kommission auf drei Faktoren zurückzuführen. Erstens die entschlossenen Bemühungen der Regierungen, die Energiesicherheit der Region zu stärken, wodurch der Block effektiv einer Energiekrise entgehen konnte. Zweitens die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes. Und drittens die Lockerung der Lieferengpässe, die zuvor das Wachstum behindert hatten. Trotz all dem warnte die Kommission, dass die verbesserte Wachstumsprognose kein Grund zur Selbstgefälligkeit sein sollte.
An anderer Stelle zeigten neue Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, dass die japanische Wirtschaft im letzten Quartal stärker als erwartet gewachsen ist, da eine weitere Lockerung der Pandemie-Beschränkungen die Ausgaben von Verbrauchern und Unternehmen angekurbelt hat. Die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt wuchs im ersten Quartal um 1,6 % im Jahresvergleich – deutlich über den Prognosen von 0,7 % und damit zum ersten Mal seit drei Quartalen wieder. Das bedeutet, dass die japanische Wirtschaft offiziell aus der Rezession herausgekommen ist, und um dies zu feiern, schickten fröhliche Anleger den wichtigsten Aktienindex des Landes (den Topix) auf ein 33-Jahres-Hoch.
Das Interesse an KI ist seit dem Sturmlauf von OpenAIs ChatGPT Ende letzten Jahres sprunghaft angestiegen, und Anleger drängen sich, um von dem schnell wachsenden Trend zu profitieren. Unternehmensleiter hingegen bemühen sich, den Anlegern zu beweisen, dass sie an vorderster Front stehen, wenn es darum geht, die Technologie zu nutzen, um das Umsatzwachstum zu fördern, die betriebliche Effizienz zu verbessern und vieles mehr. Das erklärt, warum die Erwähnungen von KI und verwandten Begriffen während der Gewinnkonferenzen der Unternehmen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt wurden. (Beachten Sie, dass im Diagramm unten Q2 das zweite Kalenderquartal 2023 bezeichnet, in dem die Gewinnkonferenzen für das erste Quartal 2023 stattfinden).
Tatsächlich ist der Investment-Hype um KI so stark, dass die US-Aktien ohne ihn im laufenden Jahr tatsächlich im Minus wären. Das ist das Ergebnis einer neuen Analyse der Société Générale, die argumentiert, dass die KI-Euphorie für alle der bisherigen Rallye des S&P 500 verantwortlich ist. Die Studie der Investmentbank zeigt, dass der S&P 500 ohne die Gewinne der „KI-Boom-Aktien“ in diesem Jahr 2 % im Minus wäre, anstatt 8 % im Plus.
Das ist nicht weiter verwunderlich, wenn man bedenkt, dass die Aktien von Unternehmen, die als KI-Gewinner gelten – denken Sie an Nvidia, Microsoft, Alphabet und so weiter – in letzter Zeit einen regelrechten Höhenflug erlebt haben. Der Aktienkurs von Nvidia hat sich in diesem Jahr bereits mehr als verdoppelt, während die Aktien von Microsoft – die im Januar 10 Milliarden Dollar in OpenAI investierten – um fast 30 % gestiegen sind und damit nicht weit von ihrem Allzeithoch entfernt sind. Alphabet hingegen sah seine Aktien in der zweiten Maiwoche um mehr als 10 % in die Höhe schnellen, nachdem das Unternehmen Pläne angekündigt hatte, KI in die Google-Suche und eine ganze Reihe weiterer Produkte zu integrieren.
Sogar milliardenschwere Investment-Titanen wie Stanley Druckenmiller und David Tepper haben im ersten Quartal KI-Aktien aufgestockt, so die jüngsten 13F-Einreichungen, die letzte Woche veröffentlicht wurden. Druckenmillers Duquesne Family Office erhöhte seinen Anteil an Nvidia um mehr als 208.000 Aktien. Außerdem wurde eine große neue Position in Microsoft aufgebaut, die nun 9 % des rund 2,3 Milliarden US-Dollar schweren US-Aktienportfolios des Unternehmens ausmacht. Teppers Appaloosa Management hat eine neue Position in Nvidia aufgebaut und 150.000 Aktien mit einem Marktwert von etwa 42 Millionen Dollar gekauft. Das Unternehmen kaufte außerdem 500.000 neue Aktien des ARK Innovation ETF von Cathie Wood, der in Unternehmen investiert, die disruptive Technologien wie KI entwickeln.
Schließlich sagten Analysten von Goldman Sachs in einer Research-Note letzte Woche, dass die boomende Technologie das größte Potenzial hat, die langfristigen Gewinnmargen in den USA zu steigern. Genauer gesagt sagten die Forscher, dass KI die Nettogewinnmargen über ein Jahrzehnt um fast 400 Basispunkte steigern kann, basierend auf der historischen Beziehung zwischen Produktivitätswachstum und Unternehmensrentabilität. Dies steht im Gegensatz zu anderen zunehmenden Gegenwind, wie z. B. einer möglichen Rezession, hohen Zinssätzen, erhöhter Inflation und überhöhten Lagerbeständen, die alle eine kurzfristige Margenausweitung unwahrscheinlich machen, so die Analysten.
Der Goldminenbetreiber Newmont hat am vergangenen Montag einen Deal zur Übernahme des australischen Konkurrenten Newcrest Mining für 19,2 Milliarden Dollar abgeschlossen. Damit wäre dies der bisher größte Deal in der Branche und würde den Kauf des Rivalen Goldcorp durch Newmont im Jahr 2019 übertreffen. Die Übernahme, die vom Vorstand von Newcrest genehmigt wurde, aber noch auf die behördliche Genehmigung wartet, würde die Position von Newmont als weltgrößter Goldproduzent festigen und seinen Einfluss auf die Branche zu einem Zeitpunkt weiter stärken, an dem der Goldpreis nahe einem Rekordhoch notiert. Schließlich steigern die Turbulenzen im Bankensektor, eine dovish Haltung der Fed und die Unsicherheit über die US-Schuldenobergrenze den Safe-Haven-Status von Gold.
Die Übernahme ist Teil eines breiteren Trends der Konsolidierung in der globalen Bergbauindustrie. Viele Goldproduzenten weltweit sehen sich mit der Aussicht auf stagnierende Produktion konfrontiert, die auf schwieriger zu fördernde Lagerstätten und steigende Inputkosten zurückzuführen ist. Dies wird als Katalysator für weitere Fusionen und Übernahmen (M&A) angesehen, da Unternehmen versuchen, ihre Größe zu erhöhen, um die Volumina zu steigern und die Effizienz zu verbessern. Darüber hinaus streben viele Goldminenbetreiber durch M&A nach einer stärkeren Präsenz bei kritischen Mineralien, die für die Energiewende benötigt werden. Die Übernahme von Newmont beispielsweise erhöht nicht nur die Präsenz des Unternehmens im Goldsektor, sondern auch im Kupfersektor – einem Metall, von dem erwartet wird, dass seine Nachfrage aufgrund des Übergangs von fossilen Brennstoffen sprunghaft ansteigen wird.
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