Hallo Trader, wir hoffen, Sie hatten ein schönes Wochenende. Hier sind einige der wichtigsten Geschichten dieser Woche:
Tauchen Sie tiefer in diese Geschichten in der dieswöchigen Übersicht ein.
Die britische Inflation beschleunigte sich im Oktober stärker als erwartet auf 2,3 % von 1,7 % im Vormonat, angetrieben von höheren Energiepreisen. Aber auch die Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, stieg im Oktober von 3,2 % im Vormonat auf 3,3 % und widersetzte sich damit den Erwartungen der Ökonomen, die einen leichten Rückgang erwartet hatten. Hinzu kommen die schlechten Nachrichten, dass die Dienstleistungsinflation – ein Maß, das die BoE genau auf Anzeichen von inländischen Preisdruck beobachtet – leicht auf 5 % stieg. Die enttäuschenden Zahlen veranlassten die Händler, ihre Wetten auf niedrigere Zinssätze in den kommenden Monaten weiter zurückzufahren. Sie erwarten nun nur noch zwei weitere Zinssenkungen um einen Viertelpunkt im Jahr 2025, mit einer Wahrscheinlichkeit von 40 % für eine dritte. Anfang dieses Monats waren drei Senkungen vollständig eingepreist.
Jeden Monat führt die Bank of America eine globale Umfrage unter Fondsmanagern durch, um die Positionierung und das aktuelle Denken institutioneller Anleger zu ermitteln. Die jüngste Umfrage, die im November durchgeführt wurde, ergab, dass die US-Aktienexposition der Anleger auf ein 11-Jahres-Hoch gestiegen ist, angetrieben von Optimismus nach der Wahl über ein stärkeres Wirtschaftswachstum. Genauer gesagt, der Anteil der Fondsmanager, die US-Aktien übergewichtet haben, verdreifachte sich fast auf netto 29 % – der höchste Stand seit August 2013. Der Anstieg erfolgt, da der S&P 500 nach dem Wahlsieg von Donald Trump neue Rekordhochs erreicht, da die Anleger darauf wetten, dass seine pro-amerikanischen Politiken das Wirtschaftswachstum ankurbeln und inländische Unternehmen begünstigen würden. Einige Strategen, darunter auch die von Citi, warnen jedoch davor, dass die Rallye an Schwung verlieren könnte, wenn die Anleger beginnen, Gewinne mitzunehmen.
Apropos Gewinnmitnahme, ein bekannter Investor tut dies bereits: Warren Buffett. Der „Orakel von Omaha“ hat in letzter Zeit eine beträchtliche Menge an Aktien verkauft, wodurch der Bargeldbestand seines Unternehmens Berkshire Hathaway einen neuen Höchststand erreicht hat. Und einige Beobachter befürchten, dass dies ein Zeichen dafür sein könnte, dass Buffett derzeit nicht besonders gut auf den Markt eingestellt ist.
Ende September verfügte Berkshire über 325 Milliarden Dollar in bar (und Bargeldäquivalenten) – fast doppelt so viel wie im Januar. Und sicher, der Bargeldbestand war bereits riesig und stellte Quartal für Quartal neue Rekorde auf, aber die Anleger konnten dies im Allgemeinen einfach abtun, weil der Bestand im Verhältnis zur kolossalen Größe des Unternehmens nicht so groß war. Wenn überhaupt, schien der Anstieg eine natürliche Folge der Expansion des Unternehmens zu sein. Aber diese Erklärung ist nicht mehr gültig, da der Bargeldbestand von Berkshire im Verhältnis zum Gesamtwert seiner Vermögenswerte Ende Juni auf 28 % gestiegen ist – der höchste Stand seit mindestens drei Jahrzehnten.
Das letzte Mal, dass Berkshire einen riesigen Bargeldbestand im Verhältnis zu seinem Gesamtvermögen hatte, war im Jahr 2005 – nur ein paar Jahre vor der globalen Finanzkrise. Deshalb kann die steigende Bargeldposition von Berkshire heute nicht ignoriert werden. Auch wenn es nicht bedeutet, dass Buffett sich auf tiefe Aktienmarkt-Rückgänge vorbereitet, zeigt es uns, dass er Schwierigkeiten hat, attraktive Anlagemöglichkeiten am Aktienmarkt zu finden – insbesondere, wenn er sein Geld stattdessen in hochsichere US-Staatsanleihen investieren kann, die mehr als 4,5 % Rendite abwerfen.
Weiter ging es diese Woche mit Nvidia, als der Chiphersteller am Mittwoch seine neuesten Ergebnisse bekannt gab. Man kann verstehen, warum die Anleger aufmerksam waren: Das wertvollste Unternehmen der Welt steht im Zentrum des KI-Hypes, der den Markt in den letzten Jahren nach oben getrieben hat. Und wieder einmal übertraf Nvidia die Erwartungen: Der Umsatz im letzten Quartal verdoppelte sich fast gegenüber dem Vorjahr und stieg um 94 % auf ein Rekordhoch von 35,1 Milliarden Dollar. Das war ein langsameres Wachstum als im vorherigen Quartal, aber immer noch deutlich über den Erwartungen der Analysten von 33,3 Milliarden Dollar. Und als ob das nicht genug wäre, lag der Gewinn bei einem Rekord von 19,3 Milliarden Dollar – deutlich über den Prognosen.
Nach der Veröffentlichung sagte Nvidias CEO, dass die mit Spannung erwarteten Blackwell-Chips des Unternehmens in diesem Quartal ausgeliefert werden, und zwar bei „sehr starker“ Nachfrage. Die Produktions- und Engineeringkosten der neuen Chipgeneration werden jedoch die Gewinnmargen belasten, und Nvidias Umsatzprognose für das laufende Quartal entsprach nicht einigen der optimistischeren Prognosen der Wall Street. Das führte zu einer verhaltenen Reaktion der Anleger, die Nvidias Aktien in diesem Jahr bereits um fast 200 % nach oben getrieben hatten. Nach einer so massiven Rallye war alles, was weniger als ein hervorragender Ausblick war, zwangsläufig enttäuschend…
Trotz der eskalierenden Spannungen im Nahen Osten, einer Region, die für einen großen Teil der globalen Ölproduktion verantwortlich ist, bleiben die Rohölpreise im Jahr 2024 solide im negativen Bereich. Das liegt daran, dass eine schwache Weltwirtschaft die Rohölnachfrage reduziert hat – insbesondere in China, das nach Öl hungert, wo der Verbrauch seit sechs Monaten in Folge zurückgegangen ist. Gleichzeitig ist das Angebot von Produzenten wie den USA, Brasilien, Kanada und Guyana weiter gestiegen. Tatsächlich erreichte die Ölproduktion in den USA im August mit 13,4 Millionen Barrel pro Tag einen monatlichen Rekord. Zusammengenommen haben diese Faktoren einen Ölmarktüberschuss geschaffen – der voraussichtlich bis ins nächste Jahr und darüber hinaus anhalten wird. Genauer gesagt, die Internationale Energieagentur erwartet, dass das globale Ölangebot im Jahr 2025 die Nachfrage um mehr als 1 Million Barrel pro Tag übersteigen wird, so eine frische Prognose aus der letzten Woche.
Die Sache ist, dieser Ölmarktüberschuss kommt trotz mehr als zwei Jahren Produktionskürzungen durch die OPEC+ zustande. Das erklärt, warum die Gruppe der Öl produzierenden Länder gezwungen war, einen Plan zur teilweisen Öffnung der Zapfen zweimal zu verschieben. Und die Prognose der IEA aus der letzten Woche wird für das Kartell keine erfreuliche Lektüre sein: Der erwartete Überschuss von 1 Million Barrel pro Tag im Jahr 2025 wird eintreten, selbst wenn die OPEC+ ihre Pläne zur Wiederherstellung der Produktion vollständig aufgibt. Sollte die Gruppe weitermachen, dann wird der globale Überschuss laut IEA noch größer sein.
Unnötig zu sagen, dass ein großer globaler Ölmarktüberschuss höchstwahrscheinlich zu niedrigeren Rohölpreisen führen würde. Tatsächlich würde laut einem Energieanalysten der Ölpreis-Meldeagentur OPIS eine vollständige Rücknahme der Produktionskürzungen der OPEC+ im Jahr 2025 wahrscheinlich zu einem Rückgang der Rohölpreise auf 40 Dollar pro Barrel führen – oder 40 % niedriger als heute. Macht Sinn: Mit rund sechs Millionen Barrel pro Tag machen die Kürzungen etwa 6 % der globalen Ölnachfrage aus.
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Nein
Einigermaßen
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