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Hallo Trader, wir hoffen, Sie hatten ein schönes Wochenende. Hier sind einige der wichtigsten Geschichten dieser Woche:
Tauchen Sie tiefer in diese Geschichten in der dieswöchigen Übersicht ein.
Während ein Großteil der Welt noch mit den letzten Resten der hohen Inflation kämpft, hat China mit einem ganz anderen Problem zu kämpfen: Deflation. Sehen Sie, eine dreijährige Krise im Immobiliensektor hat das Vermögen der Haushalte und das Kaufvertrauen geschwächt, was dazu führt, dass die Menschen weniger ausgeben. Dieser Rückgang der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage hat die Verbraucherpreise seit Anfang 2023 stagnieren lassen. Und neue Daten dieser Woche zeigten, dass die jährliche Inflation im November unerwartet auf ein Fünfmonatstief von 0,2 % sank, trotz eines riesigen neuen Konjunkturpakets, das darauf abzielte, die Menschen wieder zum Ausgeben zu bewegen. Monatlich gesehen sind die Verbraucherpreise von Oktober bis November um 0,6 % gesunken. Schließlich sind die Produzentenpreise, die widerspiegeln, was Fabriken Großhändlern für Produkte berechnen, zum 26. Monat in Folge gefallen und im November gegenüber dem Vorjahr um 2,5 % gesunken.
Nun signalisiert der leichte Anstieg der Verbraucherpreise um 0,2 % im November nicht, dass Chinas Wirtschaft aus dem Gröbsten heraus ist. Schließlich gibt es ein breites Maß an Preisen, das zeigt, dass sich die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt immer noch fest in der Deflationszone befindet. Das ist der „BIP-Deflator“, der einen umfassenderen Blick auf die Inflation bietet als die Verbraucherpreise allein, da er Preisänderungen für alle in einer Volkswirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen berücksichtigt. Hier sind also die schlechten Nachrichten: Die Kennzahl zeigt, dass es in China sechs Quartale in Folge Deflation gab – die längste Periode seit 1999.
Das dürfte die politischen Entscheidungsträger beunruhigen, da anhaltende Deflation zu einer Abwärtsspirale der Wirtschaftstätigkeit führen kann. Sehen Sie, angesichts der Erwartung weiterer Preissenkungen könnten Verbraucher Käufe verschieben, was den ohnehin schwachen Konsum dämpft. Unternehmen könnten ihrerseits Produktion und Investitionen aufgrund unsicherer Nachfrage senken. Darüber hinaus führen fallende Preise zu niedrigeren Unternehmenseinnahmen, was sich möglicherweise negativ auf Löhne und Gewinne auswirkt. Schließlich fallen in Zeiten der Deflation Preise und Löhne, aber der Wert der Schulden nicht, was die Belastung durch Rückzahlungen erhöht und das Risiko von Zahlungsausfällen erhöht.
Um die Wirtschaft anzukurbeln und eine negative Spirale aus fallenden Preisen und Wirtschaftstätigkeit zu vermeiden, haben die chinesischen Behörden diese Woche angekündigt, ihre Haltung zur Geldpolitik von „vorsichtig“ auf „mäßig locker“ zu ändern. Das letzte Mal, dass das Land eine mäßig lockere Geldpolitik verfolgte, war von Ende 2008 bis Ende 2010, als Teil eines massiven Konjunkturpakets zur Unterstützung der Wirtschaft nach der globalen Finanzkrise. Die Änderung der Haltung am Montag wurde von Investoren als Zeichen dafür gewertet, dass die Führung die wirtschaftlichen Probleme Chinas endlich ernster nahm.
Laut neuen Daten von EPFR dieser Woche haben Investoren seit der Wahl im letzten Monat fast 140 Milliarden US-Dollar in US-Aktienfonds investiert, in der Hoffnung, dass Trumps kommende Regierung umfassende Steuersenkungen und Reformen liefern wird, die dem amerikanischen Unternehmenssektor zugute kommen. Der Ansturm an Käufen machte den November zum aktivsten Monat für Zuflüsse in Aufzeichnungen, die bis ins Jahr 2000 zurückreichen, und hat dazu beigetragen, den S&P 500 auf eine Reihe neuer Höchststände zu treiben. Kleinere Unternehmen, die als empfindlicher gegenüber Schwankungen der US-Wirtschaft angesehen werden, haben seit der Wahl noch besser abgeschnitten, wobei der Russell 2000 kürzlich zum ersten Mal seit drei Jahren ein Rekordhoch erreichte. Diese Welle des Optimismus deutet jedoch auch darauf hin, dass Händler die Bedenken weitgehend ignorieren, dass einige von Trumps politischen Vorschlägen, wie z. B. weit verbreitete Zölle, die Inflation in die Höhe treiben und die Pläne der Fed, die Zinssätze im nächsten Jahr weiter zu senken, gefährden könnten.
Betrachtet man das Gesamtbild, war der November der stärkste Monat für Zuflüsse in Aktienfonds weltweit seit dem Höhepunkt der Meme-Aktienmanie Anfang 2021. Die Stärke in den USA verdeckte jedoch Schwächen anderswo, da Investoren Geld aus Regionen abzogen, die als anfälliger für einen möglichen Handelskrieg angesehen werden. Fonds, die in Schwellenländer investieren, haben seit der Wahl einen Nettoabfluss von 8 Milliarden US-Dollar verzeichnet, darunter rund 4 Milliarden US-Dollar, die aus China-Fonds abgezogen wurden. Diejenigen, die in Westeuropa investieren, haben rund 14 Milliarden US-Dollar verloren, während Japan-Fonds rund 6 Milliarden US-Dollar verloren haben, so EPFR.
An der Makrofront zeigten neue Daten dieser Woche, dass die Verbraucherpreise in den USA im letzten Monat gegenüber dem Vorjahr um 2,7 % gestiegen sind – im Einklang mit den Erwartungen der Ökonomen, aber höher als die Rate von 2,6 % im Oktober. Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise herausfiltert, um einen besseren Einblick in den zugrunde liegenden Preisdruck zu erhalten, blieb unverändert bei 3,3 %. Monatlich gesehen stiegen sowohl die Gesamt- als auch die Kernverbraucherpreise um 0,3 %, ebenfalls im Einklang mit den Prognosen.
Insgesamt dürften die Zahlen die kurzfristigen Pläne der Fed für Zinssenkungen nicht ändern. Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank nächste Woche ihre dritte Zinssenkung in Folge vornehmen wird. Die Entwicklung im nächsten Jahr ist jedoch weniger sicher, da die Fed mit ihrem doppelten Auftrag ringt, die Inflation nahe 2 % zu halten und einen gesunden Arbeitsmarkt zu erhalten. Darüber hinaus könnten einige der politischen Vorschläge der kommenden US-Regierung, wie z. B. weit verbreitete Zölle, einen weiteren Anstieg der Inflation auslösen. Aber zumindest werden die Händler am Mittwoch einige Hinweise auf das Denken der Fed erhalten, wenn die Zentralbank neben ihrer jüngsten Entscheidung eine aktualisierte „Punktegrafik“ veröffentlicht – eine genau beobachtete Prognose, die zeigt, wohin die Mitglieder die Zinssätze mittelfristig sehen.
Apropos Zinssätze: Die Europäische Zentralbank senkte die Kreditkosten zum vierten Mal in diesem Jahr und senkte ihren wichtigsten Einlagenzinssatz um ein Viertelprozentpunkt auf 3 %. Der Schritt erfolgte, da die Bank warnte, dass die Wirtschaft der Eurozone im Jahr 2025 nur um 1,1 % wachsen werde, weniger als die im September geschätzten 1,3 %. Sie senkte auch ihre Inflationsvorhersage für das nächste Jahr leicht auf 2,4 %. Für die Zukunft erwarten Händler, dass die EZB bis September fünf weitere Zinssenkungen um ein Viertelprozentpunkt vornehmen wird, wodurch der Einlagenzinssatz auf 1,75 % sinken würde.
Allgemeiner Haftungsausschluss
Dieser Inhalt dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts von Kapital. Frühere Wertentwicklungen sind kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Bevor Sie Anlageentscheidungen treffen, berücksichtigen Sie Ihre finanziellen Ziele oder konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater.
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