Hallo Trader, wir hoffen, Sie hatten ein schönes Wochenende. Hier sind einige der wichtigsten Geschichten dieser Woche:
Tauchen Sie tiefer in diese Geschichten in der dieswöchigen Übersicht ein.
Ein überragender Arbeitsmarktbericht Anfang des Monats hatte Befürchtungen geschürt, dass der US-Arbeitsmarkt nicht genug abkühlt, um die hartnäckig hohe Inflation des Landes zu senken. Dies hat die Möglichkeit erhöht, dass die Fed eine lange Pause von der Senkung der Zinssätze einlegen muss – eine Aussicht, die die Märkte in letzter Zeit verunsichert hat. Glücklicherweise erhielten die Anleger am Mittwoch die kleinste gute Nachricht, nachdem der jüngste Inflationsbericht etwas niedriger als erwartet ausfiel. Die Verbraucherpreise in den USA stiegen im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 2,9 %. Dies war zwar der dritte Monat in Folge mit steigender Inflation, lag aber im Einklang mit den Erwartungen der Ökonomen. Allerdings fiel die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise herausrechnet, um ein besseres Bild des zugrunde liegenden Preisdrucks zu erhalten, auf 3,2 % und widerlegte die Prognosen für einen flachen Wert.
US-Aktien stiegen nach dem Bericht, während die Renditen von Staatsanleihen und der Greenback zurückgingen. Dies geschah, als Händler ihre Erwartungen für den Zeitpunkt der nächsten Zinssenkung durch die Fed anpassten und nun darauf wetten, dass die Zentralbank die Zinssätze bis Juli senken wird – verglichen mit September vor der Veröffentlichung der Daten. Aber wenn all diese überproportionalen Marktbewegungen auf einen Inflationsbericht hindeuten, der nur geringfügig besser als erwartet war, dann ist es, dass viele Händler nervös sind und sich auf einen viel schlechteren Wert eingestellt hatten.
Nun, während die Verlangsamung der Kerninflation eine gute Nachricht für die Fed und die amerikanischen Haushalte ist, haben die Anleger immer noch mit einem großen Elefanten im Raum zu kämpfen: Donald Trumps Zollplänen. Der ehemalige Präsident, der am Montag ins Weiße Haus zurückkehren soll, hat einen Mindestsatz von 10 % auf alle US-Importe und eine Steuer von 60 % auf alle Waren aus China vorgeschlagen. Nach Berechnungen von Barclays würden die Maßnahmen einem importgewichteten Durchschnittzoll von 17 % entsprechen – einem Niveau, das seit 1935 nicht mehr erreicht wurde.
Unnötig zu erwähnen, dass ein durchschnittlicher Zoll von 17 % zu höheren Kosten für amerikanische Verbraucher führen und die Inflation in die Höhe treiben würde. Und die Befürchtungen vor einem erneuten Anstieg der Verbraucherpreise haben die Märkte in den letzten Wochen verunsichert und sowohl Aktien als auch Anleihen gleichzeitig sinken lassen. Daher diskutieren Mitglieder der kommenden US-Regierung Berichten zufolge über eine andere Idee: die schrittweise Erhöhung der Zölle von Monat zu Monat – ein schrittweiser Ansatz, der darauf abzielt, die Verhandlungsmacht zu stärken und gleichzeitig einen Anstieg der Inflation zu vermeiden.
Doch unabhängig davon, ob die Zölle schrittweise oder auf einmal erhoben werden, scheint eines sicher: Die Handelspartner der USA sind zunehmend bereit, zu reagieren. So sagte beispielsweise der kanadische Botschafter in den USA diese Woche, dass Trumps Drohung mit einem Zoll von 25 % auf kanadische Produkte zu einer „tit-for-tat“-Vergeltung des Landes führen würde. Auch andere Nationen, von Mexiko bis China, haben mit Vergeltungsmaßnahmen gedroht. Doch all diese Vergeltungsmaßnahmen könnten zu einem Handelskrieg führen, der die Weltwirtschaft durcheinanderbringt.
Die britische Inflation kühlte sich im Dezember unerwartet zum ersten Mal seit drei Monaten ab, was die Händler dazu veranlasste, ihre Wetten auf Zinssenkungen der Bank of England in diesem Jahr zu erhöhen und die Marktbedenken über die steigenden Kreditkosten in dem Land zu zerstreuen. Die Verbraucherpreise stiegen im vergangenen Monat gegenüber dem Vorjahr um 2,5 %, was einem Rückgang gegenüber dem Tempo von 2,6 % im November entspricht und die Erwartungen der Ökonomen für einen unveränderten Wert widerlegte. Gleichzeitig sank die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise herausrechnet, um ein besseres Bild des zugrunde liegenden Preisdrucks zu erhalten, von 3,5 % auf 3,2 %. Zu den guten Nachrichten gehört auch, dass die Dienstleistungsinflation, ein Maß, das von der BoE genau beobachtet wird, um Anzeichen für inländischen Preisdruck im Zusammenhang mit dem Arbeitsmarkt zu erkennen, stärker als erwartet von 5 % auf 4,4 % zurückging – der niedrigste Wert seit März 2022.
Daten, die einen Tag später veröffentlicht wurden, zeigten, dass die britische Wirtschaft im November knapp wieder ins Wachstum zurückgekehrt ist, aber die Analystenerwartungen verfehlte. Die Wirtschaftsleistung stieg um 0,1 %, nachdem sie sowohl im September als auch im Oktober um 0,1 % zurückgegangen war. Dennoch lag dies unter den Prognosen für eine Expansion um 0,2 % und trug wenig dazu bei, die Befürchtungen zu zerstreuen, dass das Land am Rande einer Stagflation steht – wo ein träges Wachstum mit anhaltendem Preisdruck einhergeht. So stagnierte die britische Wirtschaft beispielsweise im dritten Quartal und wird für ein zweites Quartal in Folge stagnieren, es sei denn, das BIP wächst im Dezember um mehr als 0,07 %. Doch in Kombination mit dem Bericht dieser Woche, der zeigte, dass die Inflation unerwartet abkühlte, könnten die schwächer als erwarteten Wachstumszahlen den Weg für schnellere Zinssenkungen durch die BoE ebnen. Dies könnte wiederum der Wirtschaft in diesem Jahr einen dringend benötigten Schub verleihen.
Neue Daten zeigten diese Woche, dass Chinas Handelsüberschuss – die Differenz zwischen seinen Exporten und Importen von Waren – im vergangenen Jahr einen Allzeitrekord von 992 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 21 % gegenüber 2023 entspricht. Der Anstieg wurde durch Rekord-Exporte getrieben, gepaart mit schwachen Importen, die durch den schleppenden Binnenkonsum und sinkende Rohstoffpreise belastet wurden. Bemerkenswert ist, dass die Rekord-Exporte des vergangenen Jahres trotz sinkender Preise erzielt wurden, was auf einen enormen Anstieg der Exportmengen hindeutet. Und während die USA und Europa am lautesten über den Anstieg geklagt haben, ist die Wahrheit, dass das Handelsungleichgewicht über diese beiden Regionen hinausgeht. Ein Beispiel: China exportiert jetzt mehr Waren in fast 170 Länder und Volkswirtschaften, als es von ihnen kauft – der höchste Wert seit 2021.
Chinas Exportboom im vergangenen Jahr war kein Zufall. Sehen Sie, die Konsumausgaben im Land sind schleppend, belastet durch das geringe Vertrauen und eine anhaltende Immobilienkrise, die das Vermögen der Haushalte geschmälert hat. Um den Einbruch der Binnennachfrage auszugleichen, haben die Behörden mehr Produktion im verarbeitenden Gewerbe des Landes gefördert, was zu stärkeren Exporten führte – und zu einer Welle von Anschuldigungen über Überproduktion und Dumping durch Chinas Handelspartner.
Es überrascht nicht, dass diese Handelspartner nun hohe Zölle auf chinesische Waren drohen, was für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt keine gute Nachricht wäre. Trumps Drohung mit einem Zoll von 60 %, zum Beispiel, könnte das chinesische Wirtschaftswachstum um bis zu zwei Prozentpunkte beeinträchtigen, so Standard Chartered und Macquarie.
Apropos, neue Daten zeigten diese Woche, dass Chinas Wirtschaft im vergangenen Quartal gegenüber dem Vorjahr um mehr als erwartete 5,4 % gewachsen ist, angetrieben durch das breite Paket von Konjunkturmaßnahmen, das die Behörden im September beschlossen haben. Die Zahlen bedeuteten, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt im Jahr 2024 um 5 % expandierte, was dem offiziellen Ziel der Regierung entspricht. Während die Jahreszahl etwas besser als die Prognosen von 4,9 % ausfiel, lag sie hinter dem Wachstum von 5,2 % im Jahr 2023 zurück und war der niedrigste Wert seit 1990 (ohne die durch die Coronavirus-Pandemie verzerrten Jahre).
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