Institutionelle Investoren sind optimistisch

Hallo Trader, wir hoffen, Sie hatten ein schönes Wochenende. Hier sind einige der wichtigsten Geschichten dieser Woche:

1. Japans Wirtschaft wuchs deutlich stärker als erwartet.
2. Das Lohnwachstum im Vereinigten Königreich beschleunigte sich auf ein Acht-Monats-Hoch.
3. Und die Inflation im Land stieg auf ihren höchsten Stand seit zehn Monaten.
4. Institutionelle Anleger zeigen die größte Risikobereitschaft seit 15 Jahren.
5. Europäische Aktien erreichten ein Rekordhoch.

Tauchen Sie tiefer in diese Geschichten in der dieswöchigen Übersicht ein.

Japan

Neue Daten vom Montag zeigten, dass das japanische BIP in den drei Monaten bis Dezember die Prognosen übertraf, wobei die Geschäftsausgaben und der Nettohandel zu einem dritten Quartal in Folge mit Wachstum beitrugen. Die zweitgrößte Wirtschaft Asiens expandierte im letzten Quartal im Jahresvergleich um 2,8 % gegenüber dem Vorquartal – eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Tempo von 1,7 % im Vorquartal und deutlich über den Schätzungen von 1,1 %. Das starke Jahresende ermöglichte es der Wirtschaft, für das gesamte Jahr 2024 ein Wachstum von 0,1 % zu erzielen und damit die Markterwartungen einer leichten Kontraktion zu widerlegen.

Die Zahlen deuteten darauf hin, dass sich die japanische Wirtschaft trotz der Störungen durch die Entscheidung der Bank von Japan im vergangenen Jahr, die Geldpolitik zu „normalisieren“ und eine Reihe von Zinssatzerhöhungen einzuleiten, in guter Verfassung befand. Die Zentralbank wird voraussichtlich die Kreditkosten in diesem Jahr weiter erhöhen, wobei Händler darauf wetten, dass dies mindestens einmal geschehen wird – höchstwahrscheinlich auf ihrer Juli-Sitzung. Diese Aussicht auf höhere Zinssätze, kombiniert mit den besseren als erwarteten BIP-Zahlen, schickte den Yen zu Beginn der Woche nach oben.

Vereinigtes Königreich

Neue Daten vom Dienstag zeigten, dass das Lohnwachstum im Vereinigten Königreich auf ein Acht-Monats-Hoch beschleunigte, während die Beschäftigung unerwartet stieg, was auf einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt trotz der bevorstehenden Lohnsteuererhöhung der Labour-Regierung hindeutet. Die durchschnittlichen Verdienste ohne Boni stiegen im letzten Quartal 2024 im Jahresvergleich um 5,9 % – gegenüber 5,6 % in den drei Monaten bis November. Die Beschleunigung des Lohnwachstums war im Privatsektor (ein wichtiger Indikator für die Bank of England) stärker, wo die durchschnittlichen Verdienste ohne Boni um 6,2 % stiegen. Die Bezahlung im öffentlichen Sektor stieg in diesem Zeitraum um 4,7 %.

Ökonomen verfolgten die Arbeitsmarktdaten genau, um die Auswirkungen des Oktober-Haushalts der Regierung auf den Arbeitsmarkt zu beurteilen. Die Entscheidung des Finanzministers, die Sozialversicherungsbeiträge der Arbeitgeber zu erhöhen und den Mindestlohn zu erhöhen – beides soll im April in Kraft treten – löste Bedenken hinsichtlich einer möglichen Verlangsamung der Einstellungen aus. Die Zahl der gemeldeten Arbeitnehmer stieg jedoch im Januar um 21.000, wodurch die Gesamtzahl seit Bekanntgabe des Haushalts um weniger als 20.000 sank. Alles in allem dürften die Zahlen den vorsichtigen Ansatz der BoE bei Zinssenkungen unterstützen, da sie die Herausforderung bewältigt, das schwache Wirtschaftswachstum mit anhaltender Inflation und einem widerstandsfähigen Arbeitsmarkt in Einklang zu bringen.

Apropos hartnäckiger Preisdruck: Daten vom Mittwoch zeigten, dass die Inflation im Vereinigten Königreich stärker als erwartet beschleunigte und ein Zehn-Monats-Hoch erreichte. Die Verbraucherpreise stiegen im Januar im Jahresvergleich um 3 % – eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Tempo von 2,5 % im Dezember und über den von Ökonomen prognostizierten 2,8 %. Der Anstieg wurde durch mehrere Faktoren getrieben, darunter die Kosten für Flugtickets, Kraftstoffe und Lebensmittel sowie die Einführung der Mehrwertsteuer auf private Schulgebühren. Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, um einen besseren Einblick in den zugrunde liegenden Preisdruck zu erhalten, stieg auf 3,7 % – den höchsten Stand seit April. Schließlich beschleunigte sich die Dienstleistungsinflation – ein Maß, das die BoE genau auf Anzeichen für inländischen Preisdruck beobachtet – im Januar weniger stark als erwartet auf 5 % gegenüber 4,4 % im Vormonat.

Die jüngste Erholung treibt die Inflation weiter vom 2%-Ziel der BoE entfernt, wobei viele Ökonomen prognostizieren, dass höhere Energiekosten den Preisdruck im weiteren Verlauf des Jahres weiter verstärken werden. Die Zentralbank erwartet, dass die Inflation im dritten Quartal ihren Höhepunkt bei 3,7 % erreichen wird, bevor sie wieder auf ihr Ziel zurückfällt. Händler scheinen dies zu glauben: Sie halten weiterhin an ihren Wetten fest, dass die BoE in diesem Jahr zwei weitere Zinssenkungen um einen Viertelpunkt durchführen wird, nachdem sie die Kreditkosten bereits Anfang dieses Monats gesenkt hatte.

Aktien

Jeden Monat führt die Bank of America eine globale Fondsmanagerumfrage durch, um die Positionierung und das aktuelle Denken institutioneller Anleger zu beurteilen. Die jüngste Umfrage, die im Februar durchgeführt wurde, ergab, dass Anleger die größte Risikobereitschaft seit 15 Jahren zeigen, wobei die Cash-Bestände der Fondsmanager auf ihren niedrigsten Stand seit 2010 gesunken sind. Darüber hinaus gaben 34 % der Teilnehmer an, dass sie erwarten, dass globale Aktien im Jahr 2025 die am besten abschneidende Anlageklasse sein werden, während netto 11 % angaben, dass sie Anleihen untergewichtet seien. Diese Bullenhaltung gegenüber Welt-Aktien wurde laut der Umfrage durch den Optimismus gegenüber KI und die Erwartungen an ein robustes Wirtschaftswachstum und niedrigere Zinssätze in diesem Jahr untermauert. Schließlich gaben etwa 89 % der Befragten an, dass US-Aktien überbewertet seien – der höchste Stand seit mindestens April 2001.

Infolgedessen sind Anleger in günstigere europäische Aktien geflossen, was dazu führte, dass der Stoxx Europe 600 Index in diesem Jahr um fast 9 % stieg und ein neues Rekordhoch erreichte. Neben attraktiveren Bewertungen profitieren europäische Aktien von einem positiven makroökonomischen Umfeld. Die Wirtschaft wird sich voraussichtlich erholen, die Kreditkosten sinken, die Bundestagswahl am Sonntag hat Hoffnung auf neue fiskalische Impulse geweckt, und es besteht das Potenzial, dass der Block einem Worst-Case-Szenario eines Handelskriegs entgeht. Auch Gespräche über eine Waffenruhe in der Ukraine haben die Stimmung aufgehellt. Schließlich tragen der Optimismus gegenüber Gewinnen, Aktienrückkäufen und Gewinnanpassungen zur Dynamik bei.

Nächste Woche

1. Montag: Gewinne: Zoom.
2. Dienstag: US-Verbrauchervertrauen (Februar). Gewinne: Home Depot, Intuit.
3. Mittwoch: US-Neubauverkäufe (Januar). Gewinne: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. Donnerstag: Eurozone M3 Geldmenge (Januar), Protokoll der letzten Sitzung der EZB, US-BIP (Q4), US-Durable-Goods-Bestellungen (Januar). Gewinne: HP.
5. Freitag: Japanische Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze (Januar), US-Persönlicheinkommen und -ausgaben, US-Handelsbilanz (Januar).
6. Samstag: China PMIs (Februar).