Japanisierung

Hallo Trader, wir hoffen, Sie hatten ein schönes Wochenende. Hier sind einige der wichtigsten Geschichten dieser Woche:

• Die Renditen chinesischer Staatsanleihen fielen auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahrzehnten.
• Die Behörden des Landes verboten die Ausfuhr mehrerer wichtiger Mineralien in die USA.
• SpaceX bereitet sich auf einen Insider-Aktienverkauf vor, der das Unternehmen auf 350 Milliarden Dollar bewerten könnte.
• Krypto-ETFs verzeichneten im November einen Rekordzufluss von Investoren, und Bitcoin erreichte 100.000 Dollar.
• Die OPEC+ verzögerte ihren Plan, die Ölförderung bis April wieder zu erhöhen.

Lesen Sie mehr über diese Geschichten in der dieswöchigen Übersicht.

China

Lokale Anleger in China strömen in die Staatsanleihen des Landes und setzen darauf, dass weitere geldpolitische Lockerungen – wie Zinssenkungen oder Senkungen des Mindestreservesatzes – erforderlich sein werden, um die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt anzukurbeln. So sehr, dass die Renditen der chinesischen Benchmark-Anleihen mit 10-jähriger Laufzeit am Montag unter 2 % fielen und damit den niedrigsten Stand seit 22 Jahren erreichten. Nur wenige Tage zuvor fielen die Renditen chinesischer 30-jähriger Anleihen erstmals unter die japanischen, was bei einigen Anlegern Bedenken hinsichtlich einer möglichen „Japanisierung“ der chinesischen Wirtschaft weckte, bei der sie in Deflation gerät. Anders ausgedrückt, einige Beobachter meinen, dass bestimmte Bedingungen in der chinesischen Wirtschaft heute denen ähneln, die in den 1990er Jahren in Japan zu beobachten waren, als der Platzen einer Immobilienblase zu jahrzehntelanger Deflation und Stagnation führte.

China machte diese Woche weitere Schlagzeilen, nachdem das Land die Handelsspannungen mit den USA mit einem Verbot mehrerer wichtiger Mineralien mit Hightech- und militärischen Anwendungen verschärfte. Gallium, Germanium, Antimon und einige andere Materialien – die alle in allem von Halbleitern und Batterien bis hin zu Satelliten und Nachtsichtgeräten verwendet werden – dürfen laut chinesischen Behörden ab Dienstag nicht mehr nach Amerika verschifft werden. Das wird den USA nicht gefallen, wenn man bedenkt, dass zwischen 2019 und 2022 über 50 % der deutschen Importe und mehr als 20 % der Gallium-Käufe aus China stammten.

Die Ankündigung erfolgte nur einen Tag, nachdem die US-Regierung neue Beschränkungen für Technologieexporte nach China verhängt hatte, was die Tit-for-Tat-Dynamik der anhaltenden Handelsspannungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt unterstreicht. Einige Beobachter meinen, dass die schnelle chinesische Reaktion darauf abzielt, der kommenden Trump-Administration zu signalisieren, dass das Land bereit ist, stärker gegen den US-Wirtschaftsdruck zurückzuschlagen, als es in den letzten Jahren getan hat.

SpaceX

Elon Musks SpaceX bereitet sich Berichten zufolge auf einen Insider-Aktienverkauf vor, der das Raketen- und Satellitenunternehmen auf 350 Milliarden Dollar bewerten könnte – ein gewaltiger Sprung gegenüber den 210 Milliarden Dollar, die es Anfang dieses Jahres einbrachte. Die potenzielle Transaktion, bei der Mitarbeiter und einige frühe Investoren Aktien verkaufen können, während das Unternehmen privat bleibt, würde SpaceX zum wertvollsten privaten Startup der Welt machen und die Marktkapitalisierung einiger der größten börsennotierten Unternehmen in den Schatten stellen. SpaceX hat sich als einer der dominierenden Raketenstartanbieter der Branche etabliert und startet Satelliten, Fracht und Menschen für die NASA, das Pentagon und kommerzielle Partner ins All. Außerdem baut das Unternehmen ein riesiges Netzwerk von Starlink-Satelliten auf, die eine globale Internetverbindung ermöglichen.

Der Zugang zum Weltraum war noch nie so erschwinglich oder profitabel, da die Startkosten sinken und die Anzahl der Starts mit einer beeindruckenden jährlichen Rate von 50 % steigt. Diese Fortschritte, gepaart mit modernster Satellitentechnologie, revolutionieren den Internetzugang, die Navigation, die Wettervorhersage und die Lösungen für den Klimawandel. Daher ist es keine Überraschung, dass das Weltwirtschaftsforum prognostiziert, dass die Weltraumwirtschaft bis 2035 auf 1,8 Billionen Dollar steigen wird – etwa das Dreifache ihres Wertes im vergangenen Jahr. Dies entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von 9 %, also fast dem Doppelten des erwarteten Wachstums der Weltwirtschaft (nominal). Denn der Weltraum ist längst kein Nischenbereich mehr, sondern eine treibende Kraft in mehreren Branchen wie Technologie, Verteidigung, Kommunikation und mehr.

Krypto

US-ETFs, die direkt in Bitcoin und Ether investieren, erfreuen sich einer beispiellosen Nachfrage, angetrieben von der pro-Krypto-Haltung des gewählten Präsidenten Donald Trump und den Erwartungen an ein günstigeres regulatorisches Umfeld für digitale Vermögenswerte unter der kommenden Regierung. Ein Beispiel dafür: Bitcoin- und Ether-ETFs stellten im November mit jeweils 6,5 Milliarden Dollar und 1,1 Milliarden Dollar neue Rekorde für den monatlichen Nettozufluss auf. Das Interesse an Ether – dem größten Token nach Bitcoin – deutet auf einen wachsenden Appetit der Anleger auf Kryptowährungen hin und folgt einem typischen Markttrend, bei dem der Anstieg von Bitcoin oft den Weg für Gewinne bei Ether und anderen großen Coins ebnet. Insgesamt ist die kombinierte Marktkapitalisierung des Kryptomarktes seit Trumps Wahl zum Präsidenten um über 1 Billion Dollar gestiegen, so CoinGecko.

Deutet dieser massive Anstieg der Marktkapitalisierung auf eine Wiederholung der Krypto-Manie von 2021 hin? Das ist schwer zu sagen. Einerseits ist Bitcoin auf Rekordjagd und hat diese Woche die Marke von 100.000 Dollar überschritten, während viele Altcoins immer noch unter ihren Höchstständen von vor drei Jahren notieren, was darauf hindeutet, dass der Höhepunkt der „FOMO“ – Angst, etwas zu verpassen – möglicherweise noch nicht erreicht ist. Andererseits deuten der Anstieg der Downloads von Krypto-Börsen-Apps und die verstärkte Spekulation auf sogenannte Meme-Coins auf zunehmend blasenartige Marktbedingungen hin.

Öl

Die OPEC+ hat einen Plan zur Wiederaufnahme der Ölförderung bis April verschoben, da die Gruppe der Öl produzierenden Länder versucht, die Rohölpreise wiederzubeleben, die weiterhin zu kämpfen haben. Die geplanten Erhöhungen hätten die Produktion der Gruppe im Januar um 180.000 Barrel pro Tag erhöht, als Teil einer schrittweisen Rücknahme von 2,2 Millionen Barrel pro Tag an Kürzungen über 12 Monate. Aber die OPEC+ hat sich nun darauf geeinigt, den Schritt um drei Monate zu verschieben – das dritte Mal, dass sie ihre Pläne zur Steigerung des Angebots verschoben hat. Sie kündigte auch an, dass sie die Kürzungen in einem langsameren Tempo als zuvor geplant zurücknehmen wird. Dies geschieht vor dem Hintergrund schwacher Fundamentaldaten, die die Bemühungen der Gruppe, den Markt zu straffen, behindern, da die Nachfrage im wichtigsten Verbraucherland China nachlässt, während das Angebot in den USA, Brasilien, Kanada und Guyana steigt. Das Kartell will wahrscheinlich auch die Auswirkungen der kommenden US-Regierung auf das globale Ölangebot abwägen, bevor es einen Schritt unternimmt.

Nächste Woche

• Montag: Chinesisches Kreditwachstum (November), chinesische Inflation (November), Wirtschaftsstimmung in der Eurozone (Dezember). Ergebnisse: Oracle.
• Dienstag: Chinesische Handelsbilanz (November).
• Mittwoch: US-Inflation (November). Ergebnisse: Adobe.
• Donnerstag: Zinssatzentscheidung der Europäischen Zentralbank. Ergebnisse: Broadcom, Costco.
• Freitag: Britisches BIP (Oktober), Industrieproduktion in der Eurozone (Oktober).