Escasez de suministros y el fin del globalismo: El tercer jinete

Es solo el comienzo de una nueva crisis, y la situación actual muestra lo frágil que es la cadena de suministro. Las economías de los países más desarrollados dependen de largas cadenas de suministro, resultado de una estrategia de producción deslocalización en países emergentes. Por lo tanto, en situaciones críticas donde el suministro se interrumpe y las alternativas son limitadas, el las economías desarrolladas se enfrentan a una escasez de suministros.

Las medidas gubernamentales para hacer frente a la propagación de la pandemia actual mediante la imposición de políticas de confinamiento genera una ola de pánico. El irracional comportamiento de consumo y la estricta demanda de productos, incluidos suministros primarios como medicamentos farmacéuticos o alimentos, así como artículos como el papel higiénico conduce inevitablemente a una escasez de suministros. Los gobiernos deberían intensificar sus esfuerzos y asegurarse de que los ciudadanos puedan satisfacer sus necesidades básicas.

La mayoría de los países desarrollados pueden transformarse durante unos meses en grandes prisiones. Durante el confinamiento, la gente puede tener mucho tiempo para reflexionar, y seguro que la mayoría está pensando en las razones por las que una sociedad avanzada no es resistente a la propagación de enfermedades. La crisis previsible es, sin duda, una consecuencia del agresivo globalismo promovido durante las últimas cuatro décadas. El globalismo proporcionó productos y servicios de bajo coste, pero expuso a los países desarrollados a nuevos riesgos. Uno de estos riesgos es el sistémico interrupción de la cadena de suministro que dejaría a muchos países con una escasez de bienes producidos en el extranjero. La buena noticia es que una vez que esta crisis termine, surgirá una nueva era económica y deberíamos observar un retorno de la producción industrial en los países occidentales.

Cuando rompió el tercer sello, oí a la tercera criatura viviente decir: "Ven". Miré, y he aquí, un caballo negro; y el que estaba sentado sobre él tenía un par de balanzas en su mano. Y oí algo como una voz en el centro de las cuatro criaturas vivientes diciendo: "Un cuarto de trigo por un denario, y tres cuartos de cebada por un denario; pero no dañes el aceite y el vino. (Apocalipsis 6:5–6)

Resumen del mercado

El Dow Jones perdió en una semana todas sus ganancias acumuladas desde la elección de Trump. El jueves pasado, los mercados de valores experimentaron la mayor contracción diaria desde 1987. El Dow Jones se recuperó el viernes reaccionando positivamente al discurso tranquilizador del presidente Trump, pero las señales de recuperación no están en el horizonte. La economía global atraviesa un confinamiento total o parcial. Hay una compensación entre la propagación de la pandemia y la gravedad de la crisis. Los países que opten por contener la pandemia a toda costa se verán afectados duramente por la recesión, mientras que países como el Reino Unido que opten por la inmunidad de rebaño pueden preservar mejor sus economías.

Enfoque semanal:

Bitcoin

¿Por qué Bitcoin cayó más del 50%? La mayoría de los creyentes en las criptomonedas vieron a Bitcoin como un refugio seguro que es más resistente que las monedas fiduciarias cuando una nueva crisis llegue. La crisis ha llegado, y vemos que Bitcoin, así como las criptomonedas líderes, son más frágiles que los mercados financieros tradicionales. Con la reducción a la mitad de mayo acercándose, las perspectivas de Bitcoin son muy turbias. Por un lado, si la pandemia se contiene rápidamente, el Bitcoin podría resurgir y pasar por un fuerte repunte.

Por otro lado, si la crisis se agrava, podría amenazar la viabilidad de todo el sistema Bitcoin.

La alta correlación entre el precio de Bitcoin y otros mercados subraya que las grandes instituciones financieras han construido antes del crash masivas posiciones en criptomonedas. Los mecanismos de llamada de margen en los mercados tradicionales obligaron a los bancos a liquidar sus posiciones en mercados no centrales.

Mientras tanto en el mercado de materias primas

La guerra de precios trilateral entre la OPEP, Rusia y Estados Unidos envió al petróleo crudo a una caída masiva. El Brent encontró un nivel de soporte en 30 USD, pero hay temores de una mayor caída. Curiosamente, las materias primas agrícolas no siguieron el mismo patrón abrupto. El zumo de naranja congelado (FCOJ) tuvo una evolución estable durante el último mes. Con la escasez de suministro brillando de verdad, hay todas las razones para esperar un aumento en los precios de las materias primas blandas. El equilibrio físico de la oferta y la demanda debería impulsar el precio de las materias primas durante el próximo mes, y la estructura a plazo podría moverse hacia la backwardation a medio y largo plazo.

Perspectivas del mercado

Los mercados deberían seguir evolucionando en territorio negativo. Las primeras señales de recuperación deberían aparecer hacia el verano cuando la pandemia debería retroceder. Los precios del oro deberían volver antes a territorio positivo, siendo así uno de los pocos refugios seguros.

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