¿Recuperación en forma de V o de W?

Reducir la propagación de la pandemia en los Estados Unidos es el principal factor que desencadenará la salida de la crisis actual. Una recuperación en forma de "V" que abarca un retorno gradual al estado anterior de la economía es el escenario principal que cotizan los mercados financieros. Pero, una recuperación global no puede llegar sin una recuperación constante de la economía estadounidense. La más rápida que la economía de los Estados Unidos se recupere, mayores son las posibilidades de que las otras economías se muevan hacia la normalidad.

Estados Unidos parece estar más afectado por la pandemia de lo esperado. La probabilidad de una salida del cierre en el futuro previsible es baja. Además, el número de víctimas está aumentando rápidamente y la pandemia pone a prueba severamente el sistema de salud de los Estados Unidos. Por lo tanto, el impacto de la pandemia en la economía de los Estados Unidos puede ser más dañino de lo esperado.

Suponiendo que la economía de los Estados Unidos comience una recuperación en mayo, las consecuencias pueden ser más graves de lo que se cree. Solo cuando la pandemia comience a retroceder, se podrá estimar el impacto real de la crisis y las pérdidas reales infligidas a la economía real. En ese momento, el mercado cotizará la situación en función de datos más completos y podría producirse una nueva caída. Por lo tanto, una recuperación en forma de "W" es el escenario optimista más probable.

Descripción general del mercado

Después de dos semanas atormentadas, los mercados de valores parecen navegar en aguas más tranquilas. El índice VIX, una medida popular de la expectativa de volatilidad del mercado de valores basada en las opciones del índice S&P 500, cayó continuamente desde el pico alcanzado el 20 de marzo. El mercado está confinado en un estado expectante, esperando nueva información para revaluar el nivel actual. En este estado, el valor fundamental no es determinista y los únicos impulsores son las noticias que podrían afectar la evolución futura del mercado. Actualmente, el mercado cotiza una salida de la crisis hacia finales de abril. Sin embargo, si el cierre se extiende en mayo, una nueva corrección del mercado debería llegar la próxima semana.

Mercado de materias primas:

Los precios del petróleo encontraron una nueva dirección

Los precios del petróleo encontraron la semana pasada una nueva dirección y el Brent ganó terreno y alcanzó los 34 USD. Este movimiento se produjo en medio de negociaciones planificadas entre Rusia y representantes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo. Sin embargo, el repunte podría ser efímero ya que la reunión prevista para el próximo lunes entre la OPEP, Rusia y otros productores de petróleo se ha pospuesto. El nuevo acuerdo destinado a poner fin al tormento en los mercados petroleros puede no llegar tan pronto como se planeó y se espera una nueva caída del Brent.

Enfoque sectorial:

¿Quién rescatará al fabricante de aviones?

Airbus y Boeing perdieron más del 62% de su capitalización de mercado desde el comienzo de la pandemia, mientras que Bombardier cayó más del 80%. Las pérdidas significativas desencadenaron algunos de los pactos de deuda de estas empresas y amenazaron seriamente su supervivencia. La mayoría de las aerolíneas se encuentran en una situación similar y el mercado mundial del transporte aéreo observará una consolidación sustancial. En los distintos escenarios, la industria puede recuperarse con más dificultad que los demás sectores. Por lo tanto, podría producirse un gran número de quiebras en el sector del transporte aéreo en el próximo trimestre. Los Estados Unidos y la UE no tienen más remedio que rescatar al menos a los dos principales fabricantes y a las industrias conectadas.

Perspectivas del mercado

El momento y el tamaño de la recuperación dependen de la propagación de la crisis en los Estados Unidos. Con la aceleración de la contaminación en los Estados Unidos, la perspectiva de una recuperación en abril tiene una baja probabilidad. Se espera que todos los mercados se muevan a territorio negativo, excepto el oro, que podría encontrar un impulso positivo, como una inversión de refugio seguro.

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