El brillo al final del túnel

Las últimas estadísticas sobre la pandemia de COVID-19 muestran que el crecimiento del número acumulado de personas infectadas se detuvo y la velocidad de contagio puede disminuir en las próximas semanas.  

Las previsiones más optimistas indican que la curva de la propagación de la pandemia puede aplanarse a principios de junio, mientras que las más pesimistas apuntan a agosto. La verdadera pregunta es cómo será el mundo después de la pandemia. ¿Qué empresas sobrevivirán? ¿Cuál será el desempleo real? ¿Cómo viajará la gente?

En todos los escenarios, la respuesta a todas estas preguntas no es optimista. La economía puede sufrir un cambio estructural, el desempleo aumentará y la gente viajará menos. La economía entra en un patrón de desglobalización que afectará principalmente a los países que dependen en gran medida del comercio mundial. Un remodelado de la fuerza laboral es necesario y, como después de cualquier otra crisis, habrá un cambio hacia salarios más bajos.  

Hay un destello de luz que anuncia el fin del cierre global, pero el color de la luz no es verde.

Dios hizo las dos grandes luces - la luz mayor para gobernar el día y la luz menor para gobernar la noche - y las estrellas. Génesis 1:16

Resumen del mercado

Contra todo pronóstico, el mercado de valores tuvo una semana asombrosa, el Dow Jones probando el nivel de resistencia de 23.500.  ¿Por qué los mercados se están moviendo hacia arriba, cuando todo lo demás se está derrumbando? El precio que observamos actualmente es nada más que un valor descontado del futuro en el presente.

Por lo tanto, debe haber algo positivo en las predicciones que podría apoyar los precios actuales del mercado. Uno de los resultados positivos de esta crisis podría ser un menor costo de la mano de obra, lo que podría conducir a un aumento en las ganancias esperadas para las empresas que se queden en el juego. El mercado no precia la rentabilidad de una empresa, sino su probabilidad de evitar la quiebra.

El precio de Bitcoin sigue los movimientos del mercado de valores, lo que genera serias dudas sobre la participación de los inversores institucionales en el ámbito de las criptomonedas.  Por lo tanto, la idea de que Bitcoin es un activo de refugio no tiene fundamento, Bitcoin no es más que una acción glorificada.

Mientras tanto en el mercado de materias primas…

Fin de la guerra de precios del petróleo

Después de una maratón de negociaciones de una semana, los principales productores de petróleo del mundo acordaron reducir la producción mundial de crudo.  OPEP+ acordó reducir 9,7 millones de barriles por día, acciones similares a las que se llevarán a cabo en otros países, incluidos Canadá, Brasil y México.

Este acuerdo tiene como objetivo apoyar el precio del petróleo, afectado masivamente durante el último mes por el impacto de la pandemia global en la demanda. Es prematuro evaluar el impacto potencial de esta acción a largo plazo, pero durante la semana actual, se espera un aumento en el precio del petróleo.

Precio de las emisiones de CO2

El precio de las asignaciones europeas de CO2 que cotizan en Intercontinental Exchange tuvo un fuerte repunte la semana pasada. Después de retroceder en marzo en medio de la crisis del COVID-19, el mercado del carbono se fortaleció en más del 20%, respaldado por una recuperación de los precios del petróleo y los principales índices bursátiles.

Los principales actores de este mercado son las grandes empresas energéticas que prevén un aumento previsible en la producción industrial y el consumo que conduciría a un aumento de las emisiones de carbono. Sin duda, envía a todos los mercados una señal positiva sobre el regreso a la normalidad.

Perspectivas del mercado

La reapertura de la economía parece que no tendrá lugar antes de principios de junio. No pasará mucho tiempo hasta que el mercado de valores incorpore la posterior pérdida del PIB del segundo trimestre y experimente una corrección de dos dígitos.

En el escenario de una segunda caída, el oro y Bitcoin pueden observar pérdidas significativas a corto plazo. Bitcoin necesita subir más rápido antes de la reducción a la mitad de mayo; de lo contrario, puede enfrentar desafíos estructurales.

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