Después del confinamiento, prepárate para el tiempo en el jardín

¿Significa la reapertura recuperación? La respuesta es no, y las razones no son de naturaleza económica ni financiera.  La población general en la mayoría de los países desarrollados pasó al menos 6 semanas de encierro con diversos niveles de confinamiento. La prisa por una reapertura rápida y completa no tiene en cuenta los cambios sociales, mentales y psicológicos que ocurrieron durante este período. El factor miedo se amplifica sin duda dentro de cada persona. La experiencia de las instalaciones correccionales muestra que golpear el patio después de períodos significativos de encierro rara vez termina silenciosamente. El estrés acumulado yuxtapuesto sobre el miedo a una segunda ola de infección podría desatar mucha tensión en la sociedad y sesgar las interacciones entre personas.

¿Cómo puede esto afectar la economía? Una economía basada en servicios es altamente dependiente de la capacidad de generar confianza a través de las relaciones interhumanas. Cuando se pierde esta capacidad, también lo es la rotación de los intercambios económicos. Un ejemplo simple es la relación Estados Unidos-China que está en un mínimo histórico. Con el estado actual de las cosas, el comercio entre los dos países está lejos de ver alguna señal de recuperación.

La estimación actual muestra que en el último trimestre, la economía estadounidense se contrajo un 5% y la economía china un 10%. El desempleo en Estados Unidos es actualmente creciendo a través del techo con 3.8 millones adicionales de desempleados reclamaciones que ascienden a un total de 30 millones. La economía china necesita estadounidense demanda para reiniciar, la demanda necesita mercados financieros fuertes, y los financieros los mercados necesitan números fuertes de China. Es un círculo vicioso. El pánico inoculado durante el encierro podría resurgir fácilmente durante la reapertura y obstaculizar la recuperación económica.

El misterio de la existencia humana no radica solo en mantenerse con vida, sino en encontrar algo por lo que vivir.
Fyodor Dostoyevsky, Los hermanos Karamazov

Descripción general del mercado

Escuchando el sonido del silencio

El índice de volatilidad CBOE siguió una trayectoria descendente después de alcanzar un pico en 85 a mediados de marzo. Durante las últimas 6 semanas, la turbulencia del mercado se calmó en medio de malas noticias en todos los frentes. Las economías líderes mundiales están cerradas, las perspectivas de una recuperación rápida son inciertas, y sin embargo el Dow tiene el mismo nivel que tenía en 2018.  El mercado parece ignorar la inquietud en el mundo real y parece estar esperando alguna señal divina. Cuando los mercados no reflejan toda la información en el precio, y hay brechas de eficiencia, podemos esperar saltos significativos. En la mayoría de los casos, el salto consiste en una caída de dos dígitos.

Bitcoin

La recompensa minera se está reduciendo a la mitad, mientras que el precio se está duplicando

A mediados de marzo, muchos fueron los que hablaron del fin de Bitcoin. Desde entonces el precio de la criptomoneda líder casi se duplicó y coqueteó esta semana con el nivel de resistencia de 9000 USD. Bitcoin pasó por un período de correlación significativa con los índices bursátiles, pero una descorrelación apareció hacia finales de abril. Es una señal alentadora porque las perspectivas sobre el mercado de valores son sombrías y Bitcoin necesita seguir moviéndose hacia el norte, con el evento de reducción a la mitad acercándose.

Enfoque farmacéutico:

Batallas sin honor ni humanidad

Con la reapertura planificada en la segunda parte de mayo, encontrar la mejor tratamiento contra el nuevo coronavirus se convirtió en una cuestión de urgencia. La guerra de las drogas entró en una nueva fase: la conquista del mercado. La hidroxicloroquina parece tener la ventaja. India, el principal productor mundial de hidroxicloroquina, ya ha enviado 50 millones de tabletas a Estados Unidos, aunque la FDA advirtió que el medicamento antimalárico podría tener efectos secundarios dañinos en el tratamiento de COVID-19.

Cadila Healthcare es uno de los principales productores de hidroxicloroquina en India, y con la alta demanda actual, su precio de las acciones ganó más del 20% desde el inicio de la pandemia.

Mientras tanto, Remdesivir de Gilead pasa por una fase de prueba acelerada con la Administración de Alimentos y Medicamentos.  Gilead ya está expandiendo su producción para poder hacer 140000 cursos de 10 días a finales de mayo, y 1 millón a finales de 2020. Las acciones de Gilead todavía están en territorio positivo desde el inicio de la pandemia y lo están haciendo mejor que las grandes acciones farmacéuticas. La aprobación de la FDA podría impulsar el precio de las acciones, ya que abriría Remdesivir a unos pocos miles de millones de dólares en ingresos durante los próximos meses.

Perspectiva del mercado

Como se predijo, Bitcoin encontró soporte en 8000 USD y el Brent recuperó algunas de las pérdidas de la semana anterior. El Dow Jones todavía está colgando por encima de 23000, pero la probabilidad de encontrar soporte a largo plazo en este nivel es bajo. Esperamos ver a Bitcoin moviéndose a territorio positivo, y el Brent para progresar lentamente hacia los 30 USD por barril.