De la recesión a la secesión

El mundo está bajo una ola de miedo generada por el brote de la pandemia y confundida con la agitación social y la tristeza económica. A pesar de atravesar un período difícil, Occidente está más dividido que nunca. La división política se infiltró no solo en el debate social, sino también en la ciencia, la tecnología y los negocios. Las economías desarrolladas se enfrentan a la recesión y la secesión. ¿Cómo deberían los inversores analizar esta información en el entorno de mercado actual?

El mercado de valores está al mismo nivel que el año pasado cuando la economía global mostró un crecimiento burbujeante. La mayoría de los analistas creen que esta es una situación temporal generada por la estrategia de impresión de dinero de los bancos centrales. Según los mismos analistas, los mercados deberían sufrir una caída masiva en el futuro cercano. Pero, ¿qué pasa si los mercados tienen razón? Significaría que los mercados no valoran el estado actual de la economía, sino un estado futuro que sería significativamente diferente. La pandemia aumentó las desigualdades en muchos aspectos, incluidos los económicos, tecnológicos y sociales. Las sociedades de los países desarrollados se dividen en dos bandos.

Por un lado, tenemos un lado progresista, involucrado en revoluciones tecnológicas, altamente educado con finanzas sólidas, que parece prosperar incluso durante la pandemia. Por otro lado, tenemos un lado más amorfo, dependiente de los subsidios gubernamentales, con baja educación y trabajando en sectores que apenas se vieron afectados por la pandemia. El último se ve afectado por la recesión, mientras que el último puede buscar una secesión. Los mercados podrían fijar el precio del estado del lado progresista en una sociedad de dos velocidades e ignorar el otro lado. La teoría de una sociedad de dos velocidades salió a la luz en medio de la crisis de la zona euro, pero puede ponerse en práctica en medio de la pandemia.

Si persiste en su propósito de secesión, habrá guerra, una guerra sangrienta y cruel. No solo luchará el Norte, sino que también triunfará. El experimento de la secesión fracasará, y el Sur, en la ruina y la desolación, se arrepentirá amargamente del día en que intentó derrocar un gobierno sabio y benéfico. Ambrose Burnside, político estadounidense

Descripción general del mercado

Después de pasar por una contracción significativa durante septiembre, el S&P500 encontró apoyo en 3.225 y cambió de dirección hacia el norte durante la semana pasada. El nivel de volatilidad sigue siendo bajo, y el VIX se mantuvo relativamente estable, a pesar de la información heterogénea que impacta los mercados. Nasdaq se recuperó y rebotó por encima de 11.000.

De cara a noviembre, deberíamos esperar un aumento de la volatilidad. Los precios del oro exhibieron un pequeño repunte y recuperaron las pérdidas de la semana anterior, alcanzando nuevamente el nivel de 1.900 USD.

Además, los primeros datos macroeconómicos del tercer semestre confirmarán si la recuperación fue lo suficientemente fuerte o no. Por lo tanto, las próximas semanas deberían resolver parte de la información del rompecabezas que impacta el mercado.

Enfoque:

Bancos europeos

Los archivos FinCEN publicados por ICIJ mostraron la verdad desnuda sobre cómo las principales instituciones financieras están doblando las reglas al tratar con individuos sospechosos. Los mercados creen sin lugar a dudas que los bancos son culpables de ayudar a criminales, oligarcas y dictadores. Por lo tanto, la probabilidad de ver una nueva ola de penalizaciones infligidas a los bancos por insuficiencias en la lucha contra el crimen financiero es excepcionalmente alta. Por lo tanto, muchos bancos se encuentran en una situación angustiosa, y los precios de sus acciones están en un mínimo histórico. Los bancos europeos parecen estar en un punto particularmente oscuro, debido a una acumulación de problemas. El legado de la crisis de la deuda de la zona euro sigue persiguiendo a los bancos europeos más prominentes. La pandemia actual y la enorme contracción económica están afectando, sin lugar a dudas, la valoración de los activos de los bancos.

Además, si los organismos de control imponen nuevas tarifas por lavado de dinero, algunos bancos pueden necesitar más que un rescate. Es el caso de Société Générale, el principal banco francés, cuyas acciones cotizan en su nivel más bajo en diez años. Si las acciones bancarias continúan cayendo, podría desencadenar problemas adicionales, amplificando así la crisis actual.

Enfoque:

Moderna

Moderna terminó en un semi-hiato a principios de septiembre cuando el precio de sus acciones entró en un período de declive. Los competidores de Moderna que se involucraron en la búsqueda de una vacuna COVID mostraron resultados prometedores y Moderna se convirtió en un arma de poder procurador en la batalla política por la Casa Blanca. Si la vacuna está lista antes de noviembre, podría jugar un papel crucial en la decisión del resultado de las elecciones. El presidente de los Estados Unidos dio positivo al coronavirus ayer, y las evoluciones de su condición yuxtapuestas con la aprobación de la vacuna podrían inclinar la balanza a su favor. Pero el CEO de Moderna anunció esta semana que su vacuna no estaría disponible antes de marzo de 2021. Sin embargo, el precio de sus acciones aumentó un 25% desde mediados de septiembre, y la empresa con sede en Massachusetts parece tener los argumentos correctos para sus inversores.

Materias primas:

Petróleo

El invierno se acerca en el hemisferio norte y, en teoría, los precios de la energía deberían subir. Pero la segunda ola de la pandemia de coronavirus podría remodelar la curva a plazo del complejo energético. Muchos países están considerando un segundo cierre.

Si esto se convierte en realidad, será más largo que el cierre de marzo. Los precios del petróleo ya están reaccionando, y durante la semana pasada, el petróleo crudo entró en territorio negativo y terminó la semana por debajo de 38 USD. El único signo de esperanza para los precios del petróleo es la aprobación temprana de una vacuna COVID.

Perspectiva del mercado

Nasdaq rebotó por encima de 11.000 mientras que el Dow Jones se mantuvo por debajo de 28.000 a pesar de algunas sesiones con rendimientos positivos. Esperamos ver que los principales índices bursátiles comiencen un patrón bajista anticipando un cambio significativo en noviembre.

La onza de oro estaba realmente sobrevendida, y los inversores se apresuraron a bloquear posiciones largas. No esperamos desarrollos significativos antes de las elecciones estadounidenses, pero el oro tiene una perspectiva positiva a largo plazo.  

Como se predijo, el precio de Bitcoin terminó la semana en el nivel de 10.500. La perspectiva no es optimista, y la venta del mercado podría continuar durante la próxima semana. Sin embargo, los resultados de las elecciones estadounidenses podrían reinstalar la criptomoneda de hoja en su papel de puerto seguro, atrayendo así a más inversores.