¿Otro confinamiento, otra caída?

El número de casos de COVID alcanzó un pico desde el comienzo de la pandemia. En algunos países europeos, el número de casos diarios es casi 5 a 10 veces mayor que durante el episodio de primavera. En consecuencia, si un país se confinó a 1000 casos por día, una acción similar debería estar en vigor a 10 000 casos. ¿Qué significaría un segundo confinamiento para la economía real y el mercado de valores? ¿Podemos ver los índices líderes en un máximo histórico en medio de dos confinamientos en un año? ¿O deberíamos cubrirnos contra un escenario a la baja?

Muchos países de Europa, incluidos el Reino Unido y Francia, tomaron medidas hacia un confinamiento. Las encuestas muestran que la victoria de Biden es muy probable y bajo la hipótesis de que los demócratas se hagan con la Casa Blanca, podríamos esperar un confinamiento federal en los Estados Unidos. Para Navidad, el mundo occidental podría volver a la misma situación en la que se encontraba en marzo. Si este escenario se convierte en realidad, cualquier estímulo adicional o política de gasto federal puede ser inútil, y una ola de quiebras podría golpear la economía real. Las altas tasas de incumplimiento observadas impactarían directamente en las acciones de los bancos, que ya están en su mínimo de cinco años. Enero podría ser un mes muy complicado, y todas las deudas de la pandemia podrían pagarse en su totalidad el próximo año.

Si la corrección previsible que se espera en noviembre no se produce, el mercado podría desplomarse en enero de 2021. La flexibilización cuantitativa puede tener que detenerse, y el Tesoro de EE. UU. podría redirigir los fondos a los rescates. Por lo tanto, quizás sea el momento de invertir en puts fuera del dinero y vender calls en los principales índices bursátiles.

Sin gran soledad, no es posible ningún trabajo serio. Pablo Picasso

Descripción general del mercado

No hay noticias es una buena noticia... Este parece ser el caso de lo que está sucediendo ahora en la mayoría de los mercados. No surgieron muchas cosas de los mercados de valores desde la semana pasada. Los principales índices se mantuvieron en territorio positivo, continuando la tendencia iniciada después de la caída de mediados de octubre. Los niveles de volatilidad se mantuvieron relativamente bajos, ya que VIX, el principal índice de volatilidad, se mantuvo en un nivel similar al de la semana anterior.

Las cifras de ventas minoristas de EE. UU. para septiembre fueron mejores de lo esperado, y Pfizer anunció que su vacuna avanza en el proceso de aprobación de la FDA. Estas señales positivas brindaron un apoyo limitado al mercado de valores, que terminó la semana con cautela.

Enfoque:

Loop Industries

Loop Industries es una empresa canadiense que desarrolla una innovadora tecnología de plástico sostenible. Las acciones de Loop se desplomaron a principios de esta semana en medio de un informe negativo emitido por un cortocircuito de renombre.

Hindenburg Research publicó un informe el miércoles dirigido a Loop Industries y su CEO Daniel Solomita. Hindenburg señala que las afirmaciones de innovación en la empresa no son reales y que los hijos de Solomita, que actúan como científicos principales de Loop, "parecen no tener educación de posgrado en química y no enumeran ninguna experiencia laboral que no sea Loop".

Después de la publicación del informe, las acciones de Loop se desorganizaron y encontraron un equilibrio solo hacia el final de la semana. Dado el historial de Hindeburg, hay pocas posibilidades de una perspectiva positiva para Loop Industries.

Bonos:

Euro Bund

Euro Bund es el indicador crucial del estado del mercado de bonos en la zona euro. La segunda ola de la pandemia obligó a los bancos centrales europeos a continuar su política iniciada en primavera para ayudar a los países miembros a afrontar la crisis económica.

El reciente aumento del Euro Bund en octubre podría enviar una señal interesante sobre la política fiscal y monetaria previsible de la Unión en un mundo pospandémico. En marzo, hubo conversaciones en Bruselas sobre la emisión de "bonos perpetuos" para cubrir los costes de la crisis. Partes de Europa ya han entrado en un segundo confinamiento. Por lo tanto, la situación actual requerirá un rescate masivo, y para lograrlo, la única opción para Frankfurt sería emitir "bonos perpetuos".

Petróleo:

La reversión a la media está de vuelta

Los precios del petróleo crudo ligero fluctúan desde septiembre en un túnel centrado alrededor de 38-39 USD por barril. Todos los demás contratos de petróleo siguen una dinámica similar. Es casi como si los precios del petróleo siguieran una dinámica de reversión a la media.
A principios de la década de 1990, se creía que las materias primas y, en particular, los precios del petróleo, seguían un proceso de reversión a la media alrededor de un nivel que reflejaba el equilibrio físico de la oferta y la demanda. Desde entonces, el petróleo se convirtió en objeto de la financiarización, ya que muchos bancos de inversión tomaron posiciones en este mercado.
El modelo de reversión a la media no funcionó durante los últimos 20 años. Si el petróleo vuelve a la reversión a la media, entonces esto significa varias cosas:

1. Muestra que el mercado está impulsado principalmente por los operadores físicos y por la demanda real
2. Muestra que la presencia de instituciones financieras está disminuyendo en el mercado energético
3. Podría significar que la curva a plazo puede volver a la contango
   

Perspectivas del mercado

Nasdaq continuó evolucionando en territorio positivo por encima de 11,500 mientras que el Dow Jones mantuvo las ganancias de la semana anterior alcanzando los 28,600 puntos. Esperamos ver que los principales índices bursátiles comiencen un patrón bajista a medida que nos acercamos a las elecciones de EE. UU. y se espera un cambio significativo en noviembre. La perspectiva de un segundo confinamiento podría hacer que el mercado de valores se desplome como lo hizo en marzo, a principios de este año.

Como se predijo, el precio de Bitcoin logró subir a 11500, antes de retroceder hacia el final de la semana por encima del nivel de 11,300. La principal criptomoneda está consolidando sus posiciones. En el caso de que los demócratas se hagan con el Senado de EE. UU. y faciliten el camino para una política fiscal más conservadora, hay buenas posibilidades de ver a Bitcoin elevándose por encima de 12,000 e incluso más alto.