La mano de Dios

Los mercados están en auge y los inversores están celebrando en medio de una devastadora segunda ola de la pandemia de coronavirus. La situación actual requiere redefinir lo que el riesgo puede significar para las personas. El riesgo es un concepto teórico relacionado con la incertidumbre.  La posible evolución negativa de los precios del mercado en condiciones inciertas debería reflejarse al menos en teoría al medir el riesgo. Las métricas de riesgo no proporcionan actualmente información relevante. Entonces, ¿qué herramientas debe utilizar un inversor informado para gestionar el riesgo?  

La agitación política en la Casa Blanca, la cuestionable vacuna y las tensas situaciones geopolíticas... Estos son solo algunos de los factores que impulsarían la incertidumbre en los mercados más eficientes. Pero, el índice de volatilidad está en su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia. Un lector desinformado podría pensar que la mano de Dios está impulsando los mercados hacia arriba y manteniendo la volatilidad baja. La realidad es ligeramente diferente. El mercado, tal como lo vemos ahora, no es el mismo que hace un año. Los gobiernos decidieron salir de su papel tradicional y se convirtieron en actores activos en el mercado de valores. Por lo tanto, los bancos centrales se convirtieron en fondos de cobertura masivos. En comparación con los bancos de inversión tradicionales, un fondo de cobertura tiene como objetivo obtener ganancias de los mercados financieros utilizando herramientas alternativas. Es exactamente lo que hacen los bancos centrales. Hay una sutil consecuencia. La moneda que representa los precios de las acciones en los principales mercados no es fungible con la moneda utilizada en la economía real.

El riesgo es algo que irá más allá de los límites tradicionales de los mercados financieros e impactará a todos los ámbitos de la vida. Gestionar el riesgo no es más una ciencia, sino un arte. La relación de Sharpe, el valor en riesgo y otras métricas pueden no tener mucho sentido en la situación actual. Es necesario prever un regreso a las herramientas tradicionales. Leer los estados financieros de una empresa y observar el panorama macroeconómico general son elementos cruciales en una evaluación de riesgos sólida. Además, un inversor debe distinguir entre riesgo a corto plazo y riesgo a largo plazo. Lo que funciona a corto plazo puede fallar cuando se extrapola a un horizonte más largo.

Se pueden decir muchas cosas sobre mí, pero nunca se puede decir que no asumo riesgos. Diego Maradona

Descripción general del mercado

Trump anunció que está considerando transferir el poder al presidente electo Biden. Esto trajo un gran alivio a los inversores que temían una lucha de poder en la Casa Blanca, lo que podría poner a Estados Unidos en un estado de agitación. El Dow Jones alcanzó brevemente el nivel psicológico de 30.000, solo ocho meses después de que cayera por debajo de 20.000 durante la fase inicial de la crisis del COVID-19. Bitcoin siguió el impulso iniciado en las últimas semanas y reclamó por encima de 19.000 USD. La principal criptomoneda perdió más de 2.000 USD en solo dos sesiones de negociación en medio de ventas técnicas.

Enfoque:

AstraZeneca

El precio de Moderna se está disparando en medio de los resultados de las pruebas clínicas de su vacuna contra el COVID. Mientras tanto, AstraZeneca, uno de los principales competidores en la carrera de las vacunas, vio cómo sus acciones se movían a territorio negativo. La empresa farmacéutica multinacional británico-sueca anunció que su vacuna tenía algunos problemas y que los resultados de las pruebas podrían estar sesgados. La inicial resultados de las pruebas clínicas subrayaron que la vacuna de AstraZeneca tenía un 70% de eficiencia, inferior a las soluciones propuestas por sus pares. Sin embargo, la vacuna de AstraZeneca tiene menos problemas logísticos y no requiere almacenamiento a muy baja temperatura. Al parecer,  Moderna y Pfizer están liderando actualmente la carrera por una vacuna, mientras que AstraZeneca está buscando la redención.

Enfoque:

Airbnb es la próxima estrella

Airbnb, la empresa de mercado en línea de alquiler vacacional, con sede en San Francisco, se está preparando para la salida a bolsa. No hace falta decir que muchos inversores minoristas están buscando la próxima acción de moda. Además, Booking, el principal competidor de Airbnb, lo está haciendo muy bien y sus acciones se recuperaron por completo después de las pérdidas incurridas durante el brote de la pandemia.  Esto debería ser una señal positiva, pero Airbnb se enfrenta a varios problemas de rentabilidad. La empresa no está todavía en condiciones de pagar dividendos porque todavía no genera beneficios. Además, en muchos países europeos, el alquiler de propiedades a través de mercados en línea puede verse obstaculizado por impuestos adicionales.

Enfoque:

Amazon

Los confinamientos implementados en la mayoría de los países desarrollados obstaculizaron el comercio tradicional e impulsaron los mercados en línea. Amazon era una plataforma líder en el mundo pre-COVID, y la pandemia contribuyó a reforzar su posición. El precio de Amazon tuvo un fuerte repunte durante el verano y entró en un período de estancamiento desde septiembre. Las oportunidades de crecimiento previsibles parecen ser limitadas a los ojos de los inversores. Cuanto más grande eres, más difícil es crecer.

Criptomonedas:

Ethereum

Bitcoin experimentó un segundo repunte y alcanzó casi un nuevo máximo. El impulso impactó a las otras Altcoins, incluida la segunda criptomoneda en términos de capitalización. El precio de Ethereum se fortaleció en medio de la liquidez flujo en el mercado de Bitcoin.  Ethereum es, con mucho, la infraestructura más popular para servicios distribuidos y tokenización de activos. Sin embargo, el entusiasmo en torno a Ethereum está lejos de lo que era hace tres años. El repunte actual no llevó el precio a un nivel comparable a los máximos históricos de Ethereum.

Existe una clara línea divisoria entre Bitcoin y Altcoins en términos de atractivo para los nuevos inversores. Bitcoin parece tener la ventaja en este juego.

Perspectivas del mercado

El Dow Jones continuó su repunte y alcanzó los 30.000 USD. El mercado celebra a Biden y el previsible paquete de estímulo. La perspectiva de una vacuna contra el COVID contribuye a la euforia del mercado.

El repunte de Bitcoin continuó, pero la principal criptomoneda tuvo pérdidas masivas cayendo por debajo de los 17.000. Los inversores se asustaron al ver el episodio de 2017 recargado y se apresuraron a obtener sus ganancias. Todavía existe potencial para que Bitcoin se expanda. La tendencia alcista aún no ha llegado a su fin.  Por lo tanto, Bitcoin se está convirtiendo lenta pero seguramente en un activo líder en la inversión, y esperamos ver a Bitcoin subir hacia los 20.000 en los primeros días de 2021.