De vuelta al futuro

2020 será recordado sin lugar a dudas como un punto de inflexión en la historia contemporánea. A continuación, presentamos diez temas que creemos que marcaron los mercados financieros durante todo el año en medio de una crisis sanitaria y económica mundial.

Bitcoin encontró creyentes

2020 trajo un comienzo fulminante para Bitcoin. La criptomoneda líder subió por encima de los 25.000 USD. Muchos son los que creen que estamos presenciando otro patrón de 2017 con los precios alcanzando el nivel histórico máximo. Pero 2020 no fue 2017 por muchas razones. El mercado de bitcoin es más maduro y está mejor cristalizado. Los diferentes segmentos de liquidez son estables y existe una base sólida de criptoinversores que participan en el proceso de descubrimiento de precios. La nueva generación de inversores incluye más que simples poseedores de monedas y tiene la firme creencia de que Bitcoin.

La caída del dólar estadounidense

A principios de año, las entidades chinas poseían a partir de 2019 más de 1,10 billones de USD de deuda estadounidense, lo que representa el 26 % de la deuda estadounidense en manos de países extranjeros y representa más del 5% de la deuda total pendiente de Estados Unidos. Además, el déficit comercial de China es de 419 mil millones de USD, lo que representa el 47% del déficit general de Estados Unidos en bienes. Por lo tanto, China no solo es el banquero más destacado de Estados Unidos, sino también el principal proveedor de bienes. Después de la crisis inicial en el primer trimestre, China se recuperó rápidamente, pero la crisis de COVID interrumpió ineluctablemente el crecimiento de Estados Unidos y la posición del dólar estadounidense.

¿Recuperación en forma de V, W o Zigzag?

La recuperación en forma de "V" que abarca un retorno gradual al estado anterior de la economía fue el escenario principal que se fijó en los mercados financieros. Durante el otoño, los economistas hablaron de una recuperación en forma de "W" como el escenario optimista más probable. La economía global parece estar más afectada por la pandemia de lo que se esperaba. La probabilidad de una salida de la interminable serie de confinamientos en un futuro previsible es baja. La recuperación en forma de zigzag hacia ninguna parte es el escenario más probable.

Precios de activos negativos

Durante la crisis de 2008, marcada por la quiebra de Lehman, aprendimos que el dinero no tiene valor. Descubrimos las tasas de interés negativas y aprendimos que es posible que deba pagar a los deudores cuando les presta dinero. Con rendimientos negativos, los bancos centrales introdujeron un impuesto sobre la liquidez, una tarifa que los propietarios de efectivo deben pagar para mantener sus fondos en un banco.

La crisis actual trajo un nuevo cambio de paradigma: activos físicos con precios negativos. El contrato petrolero estadounidense principal cerró a un precio negativo, cayendo a -37,63 USD por barril. La venta de un activo que requiere que el propietario pague al adquirente, y no al revés, remodela el concepto de propiedad. El único artículo que requiere que su poseedor pague al momento de la disposición es una penalización o una nota de impuestos.

Pandemia, falsos profetas y teorías de la conspiración

Covid-19, 5G, experimento global, vacunas con nanochips, Bill Gates, reptilianos, gobierno global, fin de la libertad… Desde marzo, las plataformas de medios se inundaron con varias ideas de conspiración subterráneas que se volvieron casi convencionales en el contexto del confinamiento actual. El verdadero problema es que la propagación de estas teorías es dañina. No hacen distinción entre imaginación y realidad, teoría y hecho, misticismo y ciencia. Negar la pandemia o asociar un asunto de salud pública con una nueva tecnología como el 5G no tiene un fondo real. El único resultado fue que amplificaron el miedo en la población y socavaron el papel de las autoridades. Por lo tanto, propagar estas ideas en nombre de la libertad de expresión es peligroso y fue prohibido por la mayoría de las redes sociales.

El fin del trumpismo

Muchos magnates de los negocios que apoyaron a Trump en 2016 se inclinaron hacia Biden por una razón sencilla. Las empresas necesitaban ante todo estabilidad política y menos escándalos en la Casa Blanca. Una economía estadounidense sólida requiere un presidente apoyado por su partido y respetado por sus oponentes.

No hace falta decir que el fin del trumpismo desafiará la posición de Estados Unidos en la escena internacional. Estamos presenciando un cambio de paradigma, donde Estados Unidos se retira de su papel histórico de única superpotencia global. Bueno o malo, amado u odiado, Estados Unidos ha sido, desde la caída de la Unión Soviética, un garante confiable del equilibrio geopolítico.

Por lo tanto, en una era posterior a Trump, podríamos observar una turbulencia creciente en las relaciones internacionales, lo que llevaría a un régimen de alta volatilidad en los mercados financieros. La alta volatilidad suele ser sinónimo de recesión económica. Otra consecuencia podría ser la desdolarización de la economía mundial.

Ingreso básico universal

En un mundo posterior a la pandemia, el capitalismo, tal como lo conocemos, puede llegar a su fin y puede necesitar reinventarse para hacer frente a las nuevas realidades. Además, el distanciamiento social puede conducir a mutaciones significativas en las industrias minorista, del entretenimiento, de la restauración y del turismo. Por lo tanto, sectores enteros podrían desaparecer, lo que llevaría a una pérdida permanente de empleo. Las industrias tecnológicas, bancarias y otras orientadas a los servicios que pueden funcionar en una sociedad de distanciamiento social pueden continuar operando y ofrecer salarios decentes a sus empleados. Pero la mayoría de los países desarrollados deben encontrar soluciones al desempleo estructural masivo. El ingreso básico universal parece ser una, si no la única, solución. El capitalismo puede continuar para una parte de la sociedad, altamente calificada, que trabaja en los sectores dominados por las empresas que proponen. Pero para el resto de la población, las medidas de orientación social que abarcan el ingreso básico universal pueden ser una necesidad.

Una nueva burbuja tecnológica

Las acciones tecnológicas tuvieron un período próspero durante todo 2020. Algunos analistas califican el reciente repunte tecnológico como una burbuja similar a la burbuja de las puntocom de 2000. El distanciamiento social y la estrategia de trabajo desde casa implementada en la mayoría de las grandes empresas en medio de la pandemia fueron los principales catalizadores de esta tendencia. NASDAQ, el índice líder de acciones tecnológicas, ha alcanzado un clímax sin precedentes. Su nivel es 2,4 veces más alto que su pico durante la burbuja de las puntocom. Hay muchas similitudes entre las tendencias actuales en el sector tecnológico y lo que ocurrió hace dos décadas. El entusiasmo por la digitalización está en su punto más alto, pero al igual que en 2000, muy pocos entienden lo que significa la digitalización. Si en 2000, cualquier empresa con un sitio web tenía una valoración colosal, actualmente cualquier startup que afirma utilizar la IA vale cientos de millones de dólares. Si pronto, la administración estadounidense decide poner fin a la QE, el mercado de valores colapsará y el sector tecnológico puede verse dañado irreversiblemente.

Carrera por una vacuna

La pandemia dividió al mundo en dos: los que tienen los medios para combatir el bicho y los que no. Las partes más empobrecidas del mundo y los estratos más bajos de la sociedad pueden enfrentar tiempos más desafiantes. Se necesitaba una vacuna no solo para resolver la crisis sanitaria, sino también para evitar un empobrecimiento global. La alianza de Moderna y Pfizer con BionTech prometió y entregó vacunas. Los gobiernos intervinieron y comenzaron las vacunaciones masivas en diciembre. Como resultado, las acciones de BionTech y Moderna experimentaron un fuerte repunte desde principios de año.

Bienes raíces y éxodo

La regla de distanciamiento social y los confinamientos ya trajeron cambios significativos en los sectores de la restauración y la hostelería. La mayoría de los restaurantes, bares y clubes que operaban con un modelo de alto volumen y bajo margen quebraron. El aumento masivo del comercio en línea destruyó los bienes raíces comerciales. El trabajo remoto redujo la presión sobre la infraestructura y redujo las tasas de ocupación en las oficinas. La pandemia remodeló brutalmente el panorama del mercado inmobiliario. Las grandes metrópolis experimentaron grandes caídas en los precios de los bienes raíces debido al éxodo masivo a áreas rurales y suburbanas.

Diez predicciones escandalosas para 2021

1. El dólar estadounidense caerá un 30%
2. El yuan duplicará su valor
3. Bitcoin subirá a 50.000 USD
4. La burbuja tecnológica explotará
5. Trump dejará Estados Unidos
6. Los Juegos Olímpicos de Tokio tendrán un número récord de participantes
7. Los bancos centrales detendrán la QE
8. Kamala Harris se convertirá en la primera mujer presidenta de Estados Unidos
9. La vacuna COVID se volverá inútil debido a las mutaciones
10. El tipo de cambio de la libra esterlina al euro subirá por encima de 1,3

Movimientos semanales del mercado

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