Solo queda la deuda

La era de la deuda comenzó mucho antes del brote de la pandemia. La nueva enfermedad explota todas las debilidades de salud de la misma manera que la desaceleración económica resultante explota todas las fragilidades del capitalismo moderno. Los académicos debaten sobre la buena deuda versus la mala deuda, pero nadie ha llegado a una respuesta clara con respecto a la deuda abrumadora. Actualmente, lo único que crece más rápido que los índices del mercado es el nivel de deuda pública en los países desarrollados. ¿Hay un futuro más allá de la deuda?

El prestigioso diario francés "Le Monde" publicó un controvertido artículo firmado por el académico vanguardista Thomas Picketty. La tribuna está abogando por la cancelación de toda la deuda pública contraída por los países europeos del Banco Central Europeo. No representa nada más que un reinicio europeo, un mundo libre de deudas previsible. La solución, tan contraintuitiva como parece, no suena del todo absurda en el contexto actual.

Si hace medio siglo, alguien hubiera dicho que las monedas fiduciarias no necesitan estar respaldadas por oro, habría sonado horrible. Si hace dos décadas alguien creía que los bancos centrales podían imprimir moneda sin límites, sonaría absurdo.  Entonces, ¿qué pasa si toda la deuda pública emitida por los bancos centrales se cancela? Según la teoría económica clásica, uno esperaría un gran caos, incluida la hiperinflación, las tasas de interés de dos dígitos, el desempleo masivo. A la luz de los acontecimientos recientes, podría ser que no pase nada, y una simple línea contable en los libros de los bancos puede no tener un impacto significativo en la vida diaria.

Sin embargo, tales especulaciones, por locas que parezcan, proporcionan información crítica para los inversores minoristas. La conclusión es que las monedas fiduciarias están perdiendo su papel clásico. Las monedas tienen la propiedad clave de proporcionar una valoración exhaustiva para una amplia gama de activos y pasivos. ¿Cómo se puede valorar algo en una métrica denominada en moneda fiduciaria cuando la oferta de esa moneda es infinita?

Si usted es un inversor minorista que ha ganado "dinero" durante la reciente recuperación del mercado de valores, ¡asegúrese de que lo que puede tener no sea solo polvo en el viento!

¿Cómo van a lidiar los Estados con la acumulación de deuda pública generada por la crisis del Covid? Para muchos, la respuesta es clara: los bancos centrales asumirán en sus balances una parte creciente de las deudas, y todo se resolverá. En realidad, las cosas son más complejas. El dinero es parte de la solución, pero no será suficiente. Tarde o temprano, los más ricos tendrán que ser llamados. Thomas Piketty, economista francés

Descripción general del mercado

Nasdaq tuvo otra semana en territorio positivo. ¿Es esta una razón para relajarse mientras contemplamos nuestras cuentas de Robinhood? Debemos ser conscientes de los diversos mecanismos a través de los cuales el dinero recaudado por la emisión de deuda pública fluye al mercado de valores. Los gobiernos emiten deuda que se vende a bancos o bancos centrales, mientras que los fondos de inversión se benefician de la liquidez inyectada. La inversión de capital está en auge en medio de una recesión económica mundial y algunas de las principales OPV de la historia reciente tuvieron lugar en los últimos 12 meses. Los inversores institucionales juegan un papel clave en el desencadenamiento de la recuperación de Nasdaq al aprovechar la entrada de dinero recién impreso.

Enfoque:

Moderna

Las acciones de Moderna experimentaron una recuperación significativa en enero, y aparentemente la joven startup enfrenta nuevos desafíos. Pfizer no puede entregar a tiempo su contrato, mientras que la solución de Astra Zeneca no parece eficiente para la nueva generación de variantes de coronavirus. Moderna tiene una oportunidad única de vencer a los grandes jugadores en su propio juego: la gestión de la cadena de suministro. Si Moderna logra entregar a tiempo y llenar el vacío dejado por otros, su recuperación podría encontrar un fuerte apoyo en el futuro previsible.

Enfoque:

Dólar desatado

La administración Biden cumplió sus promesas electorales y presentó un nuevo paquete de estímulo que tiene como objetivo impulsar la demanda interna. Mientras los miembros del público están celebrando esta medida, ¿cuál es el impacto real en la principal moneda fiduciaria? Los temores de un proceso inflacionario se hacen realidad y el aumento resultante de las tasas de interés podría generar problemas adicionales. El dólar está en una tendencia de depreciación con respecto al euro y la nueva entrada de dinero acelerará esta tendencia.

Criptomonedas:

¿Un criptogobierno?

Después de alcanzar casi 54.000 USD, Bitcoin superó el nivel de un glorificado experimento. Tanto sus detractores como sus aduladores deben adoptar un pragmático enfoque y comprender que la principal criptomoneda ya no es un trabajo de garaje para adultos desempleados que buscan redención financiera. Bitcoin la medida de la masa monetaria en monedas fiduciarias actualmente representa un billón de dólares, equivalente al PIB de los Países Bajos. Por lo tanto, Bitcoin el universo ha alcanzado el estatus de una economía desarrollada de tamaño promedio. Bajo estas circunstancias, es fundamental que la criptocomunidad piense hacia adelante y transforme este exitoso experimento en un sistema económico global paralelo de pleno derecho. Contemplar el aumento del precio de Bitcoin a la moneda fiduciaria es estructuralmente una falacia. La criptomoneda funciona; lo sabemos.  Pero, ¿qué pasa con la criptoeconomía? ¿Quién será la voz de los innumerables criptocreyentes?

Perspectiva del mercado

Bitcoin continuó su recuperación y terminó la semana por encima de 54.000. Hay buenas razones para creer que Bitcoin encontrará apoyo por encima de 50.000 USD en el largo plazo. Pero podríamos esperar alguna corrección técnica durante la próxima semana.

La onza de oro está actualmente sobrevendida, y cualquier desarrollo bajista en el mercado de valores líder podría traer una dirección positiva en el próximo trimestre.

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