Sin valor

Quedarse en casa, ver Netflix, trabajar de forma remota en Zoom, comprar acciones en eToro, recibir cheques del gobierno o de grandes empresas… La pandemia hizo que los sueños se hicieran realidad para muchas personas. A nadie le importa quién pagará el costo de soñar o cuándo los sueños podrían convertirse en pesadillas. El suministro de dinero sin precedentes inyectado en el mercado financiero, así como en la economía real para extender el período de ensueño comienza a generar preguntas. El sueño entra en su fase REM. Colapso Económico Rápido...

Uno de los indicadores clave del suministro monetario disponible es la medida M2 que agrega efectivo, depósitos a la vista e instrumentos fácilmente convertibles en dinero. La métrica M2 en los Estados Unidos aumentó a 19,4 billones de USD en enero de 2021 desde 15 billones de USD en marzo de 2020. Por lo tanto, el 25 por ciento de la oferta de dólares estadounidenses se imprimió desde el inicio de la pandemia de coronavirus. La mayor parte de este exceso de oferta ayudó a los mercados financieros a evitar una caída masiva, pero una cantidad constante llegó a la economía real a través de cheques de estímulo. Imprimir y devaluar dinero es la salida más fácil de una crisis de deuda sistémica. Siguiendo las enseñanzas de la teoría económica tradicional, este exceso de dinero debería aumentar los precios de los productos y generar inflación significativa. Además, muchos analistas señalan que la devaluación de la moneda es la única estrategia viable para que Estados Unidos y la UE hagan frente a el nivel de su deuda pública que alcanza máximos históricos.

El efectivo es basura. La narrativa principal que subraya que el dinero no tiene valor motiva a los inversores a vaciar sus cuentas de ahorro y a comprar acciones, criptomonedas u otros valores. Sin embargo, este escenario debe tomarse con un grano de sal. Una devaluación significativa de las principales monedas podría tener consecuencias inesperadas. Por ejemplo, una devaluación del dólar estadounidense obligaría a los tenedores de bonos del Tesoro a venderlos, creando así estragos en el mercado de deuda. Además, monedas como el yuan chino o el rublo ruso deberían apreciarse significativamente en este escenario.

Los inversores minoristas no deben olvidar que el dólar es, ante todo, confianza. El valor del dólar estadounidense no es más que la confianza en el papel de Estados Unidos como líder económico mundial. ¿Puede Estados Unidos funcionar sin confianza?

El efectivo es basura. Sal del efectivo. Todavía hay mucho dinero en efectivo. Ray Dalio, fundador de la firma de inversión Bridgewater Associates

Resumen del mercado

Después de un comienzo bajista, los principales índices bursátiles terminaron la semana en territorio positivo. Los inversores apostaron por una fuerte recuperación que se espera que genere un rápido crecimiento económico, especialmente en Estados Unidos. Si la vacunación la estrategia muestra sus resultados, la confianza resultante podría acelerar la recuperación.  La volatilidad repuntó en medio de una caída significativa en el mercado de criptomonedas.

Forex:

El euro es estable

La oferta monetaria (M2) en la zona euro aumentó a 14 billones de euros en enero de 2021 desde 12,5 billones de euros en marzo de 2020, lo que representa un crecimiento del 10%. En general, el Banco Central Europeo aumentó la oferta monetaria, pero a un ritmo más lento en comparación con su homólogo estadounidense. Por lo tanto, los mercados perciben la moneda europea como estable y con una mejor perspectiva que el dólar estadounidense. Los bancos centrales están llevando a cabo una búsqueda de la estrategia óptima de impresión de dinero. Demasiada oferta monetaria podría debilitar el valor de la moneda, pero menos dinero podría traducirse en una recuperación más lenta.

Forex:

Real brasileño en problemas reales

Brasil es uno de los países más afectados por la pandemia. Más de 300.000 personas perdieron la vida en medio de las diversas olas de infecciones. 2020 fue un año difícil para el real brasileño, que se depreció un 30% frente al dólar estadounidense.  La agitación no termina y durante la semana pasada, el real cayó en medio de un débil pronóstico económico y un pico de muertes diarias relacionadas con el coronavirus.

Enfoque:

Discovery Inc

Después de un año de fuerte crecimiento, Discovery Inc., el canal de televisión estadounidense líder, se trasladó a aguas turbias. La competencia con las plataformas de transmisión basadas en la web es ruda y las empresas de medios tradicionales tienen dificultades para mantener el ritmo. Discovery Inc junto con ViacomCBS Inc tuvieron una semana difícil. Las acciones de Discovery cayeron un 45% en medio de una ola de desconfianza de los inversores. Las empresas de televisión están tratando desesperadamente de lanzar nuevos productos, incluidos los servicios de transmisión y el contenido basado en la web. Sin embargo,  plataformas como YouTube y Netflix han construido un fuerte impulso y actualmente se encuentran en la cima de la cadena trófica en la jungla de los medios.

Enfoque:

Zoom

El generalizado trabajo desde casa y distanciamiento social políticas implementadas por la mayoría las empresas trajeron un fuerte impulso para todos los proveedores de soluciones que facilitan la interacción virtual. Zoom es uno de los mayores beneficiarios de la digitalización de la interacción humana desencadenada por la brote pandémico.  Las acciones de Zoom se dispararon durante todo 2020 y alcanzaron su punto máximo en noviembre. Desde entonces, la empresa con sede en San José entró en un patrón de declive.

El crecimiento repentino trajo muchas ventajas, pero también inconvenientes. El gran problema para Zoom es que su desarrollo previsible es limitado. Su la cuota de mercado ya está consolidada y generar flujos de ingresos adicionales tendrá un costo. Además, las principales empresas ya tienen en marcha una estrategia de regreso a la oficina, lo que disminuye el uso de plataformas como Zoom.

Perspectiva del mercado

El Dow Jones terminó la semana por encima de 33.000,  en una tendencia positiva en comparación con la semana pasada. Si bien una contracción del mercado sigue siendo probable, la infusión de optimismo en los mercados de acciones hace que sea menos probable que ocurra en el corto plazo.

Bitcoin retrocedió por debajo de los 51.000 USD después de una caída masiva, pero terminó la semana justo por encima de los 55.000 USD.  

El Brent Crude se mantuvo en el mismo túnel alrededor de los 64 USD y la probabilidad de una mayor progresión de precios se desvaneció en medio de una devastadora tercera ola de infecciones por coronavirus en Europa.