¿Papel o físico? Es un debate antiguo y a la vez muy actual que todos los inversores informados enfrentan en algún momento. La creciente popularidad de las plataformas de negociación digital ha llevado a la democratización de la inversión. En tiempos normales, tener papel puede parecer una opción razonable. Pero, ¿es esta la elección correcta cuando los precios de los activos están hiperinflados y la oferta de bienes y materiales es escasa?
El término backwardation (o backwardation normal) describe una configuración del mercado donde el precio al contado de un activo subyacente o una materia prima se negocia por encima de sus precios en el mercado a plazo o de futuros. Los signos de backwardation debido a las escaseces estructurales comenzaron a aparecer en diferentes mercados de materias primas como la madera, el zinc, el plomo y el cobre. Además, las temperaturas récord registradas en el hemisferio norte provocan una mala producción agrícola, limitando así los suministros de granos.
La fiebre inversora desencadenada por la pandemia atrajo mucha liquidez en los mercados tradicionales y alternativos. Si bien los precios de las inversiones "en papel" baten un récord tras otro, se sabe menos sobre la trayectoria de precios de los activos "físicos". Esta perspectiva se aplica no solo a las materias primas, sino también al mercado de valores. Por ejemplo, ¿es un vehículo Tesla una mejor inversión que una acción de Tesla? ¿Está creciendo el precio de los productos de Amazon más rápido que sus acciones? Estas preguntas no tienen una respuesta simple porque el índice de inflación se calcula sobre una cesta de bienes y servicios que no necesariamente abarca toda la gama de productos consumidos en un país.
Además del petróleo y el oro, muchos mercados de materias primas muestran picos en los precios al contado debido a la escasez de producción. Cuando un mercado está en backwardation, mantener el activo físico genera una prima, conocida como rendimiento por conveniencia. En estas circunstancias, los inversores se enfrentan a un gran dilema. Si bien está claro que el efectivo pierde valor debido a la inflación, ¿qué alternativas hay disponibles además del "papel"? La diversificación de la cartera no se limita a las clases de activos, sino también al tipo de activos. La flexibilización cuantitativa está distorsionando el precio real de todas las inversiones "en papel". Las inversiones centraphísicas como los granos, los metales o las tierras l bancos están recomprando diariamente grandes cantidades de acciones y bonos. Pero no están comprando ni por una fracción del QE. Por lo tanto, los precios de los activos "físicos" podrían estar más cerca de los fundamentos que los precios del "papel".
Los inversores deben pensar seriamente en los días lluviosos. Los días lluviosos llegarán cuando la estrategia de efectivo de lluvia de la Fed llegue a su fin. Por lo tanto, es crucial implementar algún tipo de cobertura contra una desaceleración previsible en el QE. Actualmente, comprar activos tangibles distintos de los bienes raíces es una de las pocas alternativas.
El precio de una materia prima nunca llegará a cero. Cuando inviertes en futuros de materias primas, no estás comprando un pedazo de papel que dice que posees una parte intangible de una empresa que puede quebrar. James Beeland Rogers Jr, inversor estadounidense
Como se esperaba, la economía estadounidense registró un fuerte crecimiento durante el verano y se expandió un 12,20% en el segundo trimestre en comparación con el mismo trimestre de 2020. Además, los datos del Departamento de Trabajo muestran que las solicitudes de desempleo cayeron a un nuevo mínimo la semana pasada desde el comienzo de la pandemia. El número de despidos cayó en 29.000, acercándose a los 348.000 a mediados de agosto, en medio de una nueva ola masiva de infecciones causadas por la variante Delta. La recuperación de Estados Unidos está mostrando resistencia, y el Dow Jones ha logrado mantenerse por encima de los 35.100.
La primera generación de vacunas para el nuevo coronavirus se desarrolló y aprobó en una carrera contra reloj, bajo la presión de las fuerzas sociales y políticas. Sin embargo, si bien demostraron su eficacia para proteger a la población contra la enfermedad, las soluciones vacunales actuales propuestas por Pfizer, Moderna y Astra-Zeneca presentan graves limitaciones contra las nuevas variantes del virus, lo que dificulta su uso en el futuro previsible.
A principios de esta semana, GeoVax, una empresa biotecnológica con sede en Atlanta, presentó en la Asamblea General de la Sociedad Europea de Medicina una nueva estrategia para las vacunas contra el coronavirus con el objetivo de inducir una inmunidad más amplia al incluir múltiples componentes del virus diana, lo que hace que la vacuna sea eficaz contra las nuevas variantes.
Si la vacuna de Geovax obtiene la aprobación de la FDA, podría representar un cambio de juego para la estrategia global de vacunación. En este escenario optimista, Geovax eclipsará a Moderna y Biontech.
Verano caluroso, sequía, baja producción de granos... Tras las temperaturas récord sin precedentes registradas durante junio y julio, la grave sequía resultante afectó a los cultivos de trigo en todo el hemisferio norte. Estados Unidos, Canadá, Ucrania y Rusia informaron de producciones esperadas más bajas debido a las condiciones climáticas. Por ejemplo, en Estados Unidos, el 89% de las zonas de cosecha de trigo de primavera se ven afectadas por algún tipo de sequía. Como resultado, los futuros de trigo de primera línea de CBOT en CBOT experimentaron un breve repunte durante el verano, y los precios podrían dispararse en otoño en medio de una previsible escasez.
El precio de los futuros de café que cotizan en la Bolsa Intercontinental (ICE) casi se ha duplicado desde el comienzo de la pandemia en marzo de 2020. Los cultivos de café en Brasil, el mayor productor de café del mundo, se vieron gravemente afectados por el clima extremo. Además, la turbulencia en el transporte marítimo mundial, el COVID y los disturbios políticos en Colombia hicieron que el precio de los granos subiera un 25% en agosto. Como resultado, los principales minoristas están acumulando existencias para cubrir un futuro repunte de los precios del café. El costo minorista de un espresso podría aumentar rápidamente en el cuarto trimestre.
Como se esperaba, el índice Dow Jones perdió terreno la semana pasada, pero se mantuvo en la última negociación por encima de los 35.100. Sin embargo, la perspectiva de una inflación no transitoria y una nueva ola de infecciones relacionadas con la variante Delta están poniendo a los inversores en una posición arriesgada.
Después de una trayectoria accidentada y varias correcciones técnicas, el precio de Bitcoin se disparó por encima de los 49.000, confirmando el comienzo de un nuevo repunte.
Descargo de responsabilidad general
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