Almacenes de Guerra

Microchips, madera, granos,... La lista de productos y materias primas afectadas por una escasez de suministro global avanza a medida que avanzamos hacia la era posterior a la COVID. Además, la política monetaria expansiva alimenta la tendencia inflacionaria y acentúa la escasez. Por lo tanto, tener capacidades de almacenamiento se convirtió en una herramienta de cobertura fundamental tanto para las corporaciones como para los gobiernos. Pero, ¿sigue siendo relevante el precio de mercado cuando estallan las guerras de almacenamiento?

En los primeros meses de la nueva pandemia de coronavirus, los principales bancos centrales implementaron políticas monetarias agresivas para limitar cualquier posible caída del mercado que pudiera conducir a un escenario de 2008. Evitar una caída masiva en el mercado de valores proporciona beneficios claros a corto plazo para las economías dominadas por el sector financiero. Sin embargo, podría generar distorsiones de precios, interrupciones en el equilibrio de oferta y demanda y, en última instancia, dislocación del mercado a largo plazo.

Los mercados están prosperando, y Wall Street lanza los indicadores verdes en las caras de los inversores cada vez que se sienten abrumados por sentimientos de inquietud. La escasez mundial de chips, que actualmente está interrumpiendo las industrias automotriz y electrónica de consumo, debería activar una alarma. Las economías occidentales imprimieron suficiente papel, lujo que China, el proveedor líder mundial de bienes, no tiene. Si China, junto con otras economías que proporcionan materias primas y productos, decide acaparar sus respectivos mercados, todo el dinero impreso y los precios inflados de las acciones se vuelven irrelevantes. Uno puede tener todo el dinero, pero no habrá muchas cosas que comprar.

Este escenario asume que en algún momento, las corporaciones y los gobiernos comenzarán a aumentar sus existencias de diversos bienes considerados críticos. En un  contexto donde el valor del dinero es cero, los dividendos reales se pagan manteniendo existencias de productos físicos. Este dividendo invisible también se conoce como rendimiento por conveniencia, que denota el beneficio o prima asociado con la posesión de un producto subyacente o bien físico en lugar del asociado valor derivado o contrato financiero.

Empresas como Amazon comprendieron este cambio de paradigma previsible e invirtieron en infraestructuras de almacenamiento y capacidades de cadena de suministro.  Las guerras de almacenamiento son reales, y en cada mercado físico estratégico, existe el incentivo de mantener una posición significativa para manipular su precio. La manipulación puede llegar hasta donde no hay mercado y la oferta disponible es nula. Tal fenómeno se observa en la industria automotriz, donde todos los principales fabricantes han cerrado sus operaciones por un período indefinido.

En resumen, cuando el almacenamiento se vuelve estratégico, cualquier precio del mercado de valores se vuelve irrelevante. Por lo tanto, una caída del mercado de valores de 1929 no es un escenario irreal.

El almacenamiento es importante. Ya sea que se trate de cojines que solo se usan afuera en el verano, o mantas que solo salen en invierno, siempre hay que pensar en dónde guardarlos. Anthea Turner, ex presentadora de televisión inglesa

Descripción general del mercado

Las últimas cifras del Departamento de Trabajo están muy por debajo de las expectativas. La economía de EE. UU. solo agregó 235,000 empleos en agosto, casi un tercio de lo que se esperaba por Wall Street. Los mercados reaccionaron rápidamente y los principales índices bursátiles entraron en territorio negativo.  

El índice de volatilidad flota por encima del extremo inferior de su rango. Sin embargo, desde principios de año, las oscilaciones de volatilidad han disminuido, mostrando que los inversores tienen menos eventos inesperados. Además, los operadores institucionales parecen aprovechar menos volatilidad en sus estrategias de inversión.

Enfoque:

Zoom

Zoom cambió la vida y la forma de interactuar para cientos de millones de personas durante la pandemia. Zoom fue sin duda uno de los grandes ganadores del brote del nuevo coronavirus. Hasta que salieron las últimas ganancias la semana pasada...

Las acciones de Zoom Video Communications Inc. tuvieron su peor caída porcentual en un solo día en casi un año después de que la compañía publicara sus ganancias trimestrales, indicando que sus perspectivas de crecimiento son modestas en comparación con la tracción inicial durante el comienzo de la pandemia.

Que los inversores se alejen de Zoom también puede indicar que trabajar de forma remota es nada más que un fenómeno transitorio. El movimiento de regreso a la oficina es fuerte, lo que reduce la dependencia de herramientas de comunicación como Zoom.

Enfoque:

Índice de precios de los alimentos de la FAO

Es inútil repetir que la inflación afecta no solo a los activos sino también a las materias primas agrícolas. El Índice de precios de los alimentos de la FAO (FFPI), el indicador líder mundial de los precios de los alimentos, aumentó un 3,1 por ciento con respecto al mes anterior y marcó un aumento masivo del 32,9 por ciento con respecto al mismo período del año pasado. La crecimiento del FFPI fue impulsado por una inflación de precios significativa en el azúcar, los aceites vegetales y los mercados de cereales. Además, las expectativas de cosecha reducidas en varios países exportadores importantes elevaron los precios mundiales del trigo un 43,5 por ciento por encima de su nivel de hace un año.

Criptomonedas:

Bitcoin

Bitcoin tuvo una fuerte recuperación durante la última semana, subiendo por encima de los 50,000 USD. Cuando la Fed anunció la reducción gradual de la compra de bonos, los inversores entendieron que los tiempos están cambiando y lo que se creía que duraría para siempre puede llegar a su fin antes de lo esperado.

Como almacén alternativo de valor, Bitcoin podría atraer a más inversores que buscan diversificar y cubrir sus carteras principales. El regreso de Bitcoin envía una señal fuerte a sus detractores de que las criptomonedas son más que un juego glorificado.

Perspectiva del mercado

Después del informe de empleo de EE. UU., el índice Dow Jones terminó la semana sin dirección, manteniéndose por encima de 35,300.  Además, la nueva ola de infecciones relacionadas con la variante Delta está poniendo a los inversores en una posición arriesgada.

Después de una trayectoria accidentada y varias correcciones técnicas, el precio de Bitcoin se disparó por encima de los 50,000, mostrando resistencia y manteniendo su tracción ganada en agosto.

El oro continuó moviéndose hacia el norte, subiendo cerca de los 1830 USD. Si la Fed's anunció la reducción gradual de los bonos se confirma, la onza de oro podría subir hasta los 2000 USD.