Crash de ForEver grande

Cuando la crisis de las hipotecas subprime golpeó la economía y los mercados financieros estadounidenses en 2008, muchas voces clamaron por el fin del capitalismo. Una década después, Evergrande, el segundo mayor promotor inmobiliario de China, entró en una inevitable espiral descendente que lo llevó a la bancarrota al no cumplir con el plazo de pago de una deuda. ¿Podríamos ver otro evento sistémico?

"Demasiado grande para quebrar" es una falacia común que surge de una disonancia cognitiva entre los inversores, que creen que una fuerza suprema resolverá en última instancia todos los grandes problemas. Si Evergrande entra en mora, se activarán las alertas de riesgo sistémico.

Si bien las consecuencias para el mercado financiero chino podrían ser desastrosas, el impacto podría ser más leve a nivel mundial. Una caída del mercado en China podría ayudar a los EE. UU. en la lucha por el poder mundial entre las dos principales economías del mundo, iniciada por la administración Trump.

¿Existe alguna conexión entre la previsible quiebra de Evergrande y las criptomonedas?

La respuesta es afirmativa.

Desde que John Paulson apostó contra el mercado subprime estadounidense hace más de una década, los medios de comunicación se refieren a él como si tuviera una bola de cristal mágica. "No recomendaría a nadie que invirtiera en criptomonedas", dijo Paulson en una entrevista en Bloomberg TV. Dijo que la burbuja de las criptomonedas "eventualmente demostraría ser inútil", y que el precio de Bitcoin se iría a cero. Sin embargo, aunque Paulson anticipó correctamente la crisis anterior, ignora que todo el sistema monetario fiduciario no se volvió inútil en 2008, aunque matemáticamente, no valía más que una moneda de diez centavos.  

Los principios que rigen la dinámica de los mercados financieros no son elementos de un menú de sushi. No se puede elegir lo que te convenga en un momento dado. Tanto Evergrande como Bitcoin pueden pasar por momentos difíciles, pero su valor intrínseco a los ojos de los inversores sigue un paradigma diferente. Con un tipo de interés cero, para los inversores, que estos activos estén vivos es más barato que estar en mora.

Muchos políticos y expertos afirman que la crisis crediticia y la alta tasa de ejecuciones hipotecarias son un ejemplo de fallo del mercado y quieren que el gobierno intervenga para rescatar a los acreedores y deudores a expensas de los contribuyentes que gestionaron prudentemente sus asuntos. Estos problemas financieros no son fallos del mercado, sino fallos del gobierno. ... La crisis crediticia y los problemas de ejecución hipotecaria son fallos de la política gubernamental. Walter Edward Williams, economista, comentarista y académico estadounidense

Resumen del mercado

Cuando Evergrande anunció que estaba lidiando con la posibilidad de bancarrota, los mercados reaccionaron de inmediato. Si bien el gigante inmobiliario chino sigue en el limbo, los principales índices bursátiles se recuperaron en las últimas sesiones de negociación, lo que subraya que las malas noticias de China no se traducen automáticamente en rendimientos negativos para los mercados estadounidenses.

Las solicitudes de desempleo aumentaron ligeramente la semana pasada hasta las 351.000, pero siguen cerca de los mínimos de la pandemia. La confianza de los consumidores está aumentando lentamente, lo que aporta apoyo al mercado de valores. Además, la Reserva Federal anunció que se movería lentamente hacia la "reducción gradual" y la reducción del estímulo financiero disponible inducido en el mercado desde el comienzo de la pandemia. El banco central subrayó que el proceso sería gradual y que las tasas de interés probablemente aumentarían en 2022.

Enfoque:

Novavax

Mientras Moderna, Pfizer y Johnson&Johnson se reparten el creciente mercado mundial de vacunas contra el coronavirus, nuevos actores codician los desorbitados beneficios que se derivan de la perspectiva de vacunas periódicas obligatorias. Después de quedarse atrás en la carrera por la autorización en Estados Unidos y Europa, Novavax Inc y su socio Serum Institute of India han solicitado a la Organización Mundial de la Salud una autorización de uso de emergencia para la vacuna de Novavax contra la COVID-19. La empresa tiene como objetivo proporcionar un acceso equitativo a las vacunas contra la COVID-19 a los países de bajos y medianos ingresos, incluidos la India, Filipinas e Indonesia.

Los nuevos actores tendrán dificultades con los países de altos ingresos porque la mayoría de su población está vacunada, y la posibilidad de probar nuevas soluciones es limitada. Por lo tanto, la única opción para los recién llegados es dirigirse a los mercados con tasas de vacunación más bajas. Pero en esas zonas, los beneficios son limitados.

Enfoque:

Canopy

No es ningún secreto que el cannabis medicinal y recreativo ganó un impulso significativo durante la pandemia. Sin embargo, con la reapertura de la sociedad y las políticas de regreso a la oficina en la mayoría de las empresas, muchos productores y proveedores de cannabis se enfrentan a desafíos para aumentar sus ventas. Si bien muchas de estas empresas tienen su sede en Canadá, Estados Unidos es un mercado crucial. La industria está esperando una ley que legalice que los bancos hagan negocios con empresas de cannabis. Además, hay rumores sobre la legalización del cannabis a nivel federal. Sin embargo, la probabilidad de que estos rumores se conviertan en realidad se desvaneció desde principios de año.

Una empresa que encaja en el perfil mencionado anteriormente es Canopy Growth, con sede en Smiths Falls, Canadá. Canopy tiene una cartera de marcas que incluyen Tweed, Spectrum Therapeutics y CraftGrow. Si bien opera principalmente en Canadá, Canopy tiene licencias de distribución y producción en más de una docena de países. También tienen una opción sobre la mesa para adquirir Acreage Holdings tras la legalización federal del cannabis en Estados Unidos.

Criptomonedas:

Bitcoin

La ofensiva de Pekín contra las criptomonedas es una historia interminable. Después de prohibir la minería de criptomonedas, las autoridades chinas dan un paso más para cortar todos los tipos de actividades relacionadas con las criptomonedas. La semana pasada, el banco central de China renovó su discurso contra Bitcoin, subrayando que todas las monedas digitales las actividades son ilegales y prometiendo tomar medidas enérgicas contra el mercado. El Banco Popular de China hizo hincapié en que todos los servicios que ofrecen operaciones, coincidencia de órdenes, emisión de tokens y derivados para monedas virtuales deben estar estrictamente prohibidos. Además, las autoridades chinas pretenden cortar todos los lazos con cualquier actividad criptográfica extranjera que ofrezca productos a clientes chinos. En adición, las autoridades de Pekín indicaron que "los intercambios de monedas virtuales extranjeros que utilizan Internet para ofrecer servicios a los residentes nacionales también se consideran actividades financieras ilegales.”

El efecto sobre el precio de Bitcoin fue significativo, pero menos pronunciado en comparación con la ofensiva invernal de China. No cabe duda de que los operadores de Bitcoin ya han incluido en el precio la salida de China de las criptomonedas y el hecho de que la minería de Bitcoin debería encontrar otras alternativas a la electricidad barata y subvencionada de China.

Perspectivas del mercado

El índice Dow Jones terminó la semana en positivo, rondando los 34.800 después de caer hasta los 33.600. Sin embargo, la previsible caída del mercado está poniendo a los inversores en una situación arriesgada.

El precio de Bitcoin logró encontrar apoyo en medio de las noticias negativas y terminó la semana por encima de los 42.000 USD. Sin embargo, la ofensiva de China contra Bitcoin ejercerá una presión negativa adicional sobre las criptomonedas minables.

Es solo cuestión de tiempo hasta que la burbuja del poder, el gas y el carbón afecte a los precios del petróleo. Por lo tanto, hay razones sólidas para creer que el Brent podría subir hacia los 80 US.

La onza de oro sigue navegando por debajo de la marca de los 1.760.  Sin embargo, si se confirma la reducción gradual de los bonos anunciada por la Fed, la onza de oro podría volver a la zona verde.