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En medio de la guerra de Ucrania, el petróleo se convirtió en algo más que una mercancía. El petróleo ha asumido un nuevo papel como herramienta de negociación dentro del ámbito geopolítico. El embargo a las exportaciones de petróleo impuesto por Estados Unidos a los productores rusos subraya que estamos en medio de una guerra económica en toda regla. El petróleo y los precios de la energía son las principales armas de este conflicto. ¿Cuál será el precio de la guerra? ¿Los precios del petróleo superarán los 300 USD?

El mundo está al borde de una guerra nuclear, y el único elemento disuasorio eficaz utilizado por los aliados occidentales contra la Federación Rusa es el petróleo embargo.

Por un lado, Estados Unidos está en una mejor posición porque tiene reservas suficientes, incluida la fracturación hidráulica, para garantizar sus necesidades y reducir las importaciones de petróleo ruso.

Por otro lado, la Unión Europea depende masivamente del petróleo y el gas rusos. Cortar las importaciones rusas tendrá un costo para la economía europea y el euro.

Además, la agenda europea en torno a las energías renovables y la progresiva cambio de los combustibles fósiles a la energía verde puede tener que posponerse. Actualmente, el la forma más fácil de reducir la dependencia del petróleo y el gas rusos es revivir el sector del carbón europeo, que había sido olvidado durante mucho tiempo.

Todo el mundo pagará el costo de la guerra en Ucrania, y las perspectivas de la hiperinflación alimentada por los altos precios del petróleo son reales. Los precios del petróleo alcanzaron su clímax en 2008 antes de la crisis crediticia, pero podríamos presenciar fácilmente que el Brent supera los 300 USD en medio de un conflicto prolongado en Ucrania y un reacio OPEP.

[Si] aumentamos la velocidad a la que transitamos a las energías renovables, combinadas con el aumento de nuestra eficiencia energética, combinado con la diversificación de nuestra recursos energéticos, ya a finales de este año podríamos haber disminuido nuestra dependencia del gas ruso en dos tercios. Crear sus propios recursos energéticos es la opción más inteligente y urgente” para garantizar la seguridad del suministro. Uno podría imaginar que se queda con el carbón un poco más, pero solo si acelera la transición a las energías renovables. Frans Timmermans, comisario europeo del Pacto Verde

Resumen del mercado

Nasdaq cerró la semana por debajo de los 12.850 puntos, acumulando un impulso negativo y consolidando su tendencia bajista. Si bien los inversores parecen retirarse de los mercados de valores, los datos macroeconómicos ofrecen más malas noticias. Para febrero, las cifras de inflación de EE. UU. muestran un nuevo máximo de 40 años, impulsando el índice oficial de compras al consumidor cerca de un crecimiento del 8%.

Es solo cuestión de tiempo hasta que las principales economías entren en una inflación de dos dígitos. Los cambios en la política de los bancos centrales pueden no ayudar a frenar la inflación porque la nueva ola de inflación es generada por la escasez de materias primas y no por el exceso de efectivo.

Materias primas:

Petróleo

Los precios del petróleo experimentaron un repunte sin precedentes en los días posteriores a la invasión rusa de Ucrania. Con el Brent cotizando por encima de los 130 USD, el petróleo alcanzó los niveles más altos desde 2008. Si bien Estados Unidos logró reducir la huella de Rusia en su balance energético, la Unión Europea se encuentra en una situación diferente. De hecho, la Federación Rusa suministra el 40 por ciento del gas de la Unión Europea, con Italia, Alemania y algunos países centroeuropeos particularmente dependientes. Rusia también proporciona alrededor del 25 por ciento de el petróleo crudo de Europa.

La Unión Europea está buscando alternativas a los suministros rusos. Pero Noruega, Argelia y las importaciones de GNL no son suficientes a largo plazo para completar cambiar del petróleo y el gas rusos.

Esta singular posición débil de la Unión Europea es el principal gravamen que podría desencadenar un fuerte repunte de los precios del petróleo.

Enfoque:

Volatilidad

El mercado de valores está menguando, los precios del petróleo están en auge y la inflación está alcanzando territorio de dos dígitos. Sin embargo, el principal índice de volatilidad es lejos de alcanzar niveles alarmantes. El VIX subió brevemente cerca del 38%, lejos de el pico registrado durante el brote de la pandemia. Los mercados están subestimando la volatilidad por razones contraintuitivas. Las tensiones se acumularán en el mercado, y finalmente desatarán la volatilidad que se disparará a niveles imprevistos.

Las subidas de tipos de interés y la reducción de las recompras de activos traerán más turbulencias en el mercado, y operar con baja volatilidad se volverá imposible.

Cripto:

Bitcoin

Durante unos días, creímos en ver el desacoplamiento de Bitcoin de la narrativa de los principales mercados tradicionales. Las nuevas sanciones contra los oligarcas rusos y la prohibición de los principales bancos rusos de SWIFT, se suponía que reavivarían el papel de Bitcoin como herramienta para eludir el sistema fiduciario tradicional. Para el momento, no hay señales de un repunte de Bitcoin, la principal criptomoneda se mantiene por encima de los 39.000 USD.

El presidente Biden anunció la creación de un dólar digital que podría ser similar a Bitcoin. El anuncio es una espada de doble filo. Por un lado, puede traer impulso al mercado de las criptomonedas, y por otro lado, podría acabar con las criptomonedas.

Perspectivas del mercado

Después de un viaje accidentado marcado por algunos cambios significativos, el Dow Jones Index cerró la semana en territorio negativo, por debajo de los 33.000. La guerra entre Ucrania y Rusia encendió la turbulencia del mercado y desencadenó un largo plazo patrón bajista.

Bitcoin cerró la semana por encima de los 39.000 USD. La guerra en Ucrania y el interés la subida de tipos podría generar nuevas correcciones de precios, y Bitcoin podría probar el nivel de 30.000 USD en el próximo mes.

La onza de oro cerró la semana con una nota negativa, por debajo de los 2.000 USD después de subir por encima de los 2.070 USD. La previsible crisis de las materias primas y el contexto inflacionario son buenos argumentos para un repunte de los precios del oro.