Esta semana se publicaron datos económicos importantes de China, mientras que dos instituciones financieras importantes, el FMI y el Banco Mundial, redujeron sus previsiones de crecimiento mundial. La temporada de resultados continuó, con la caída épica de Netflix como una de las mayores historias de la semana. ¿Qué causó la caída y qué señales de advertencia valiosas ofrece a los inversores en el entorno de mercado actual?
Los datos del PIB chino publicados esta semana mostraron que la segunda economía más grande del mundo creció un 4,8% en el primer trimestre de 2022 en comparación con el mismo período del año pasado. La buena noticia es que la cifra del 4,8% fue superior al 4,4% que los economistas estaban pronosticando y marcó una aceleración con respecto al 4,0% del cuarto trimestre. La mala noticia es que es un mal comienzo para alcanzar el objetivo de crecimiento anual del gobierno de alrededor del 5,5%.
La otra mala noticia es que la publicación del PIB no refleja la magnitud total del daño económico resultante de los amplios cierres por Covid del gobierno, ya que solo comenzaron a mediados de marzo. Por lo tanto, para obtener una lectura más oportuna de la economía, no busque más que los últimos datos de ventas minoristas también publicados esta semana. No pintó un panorama bonito: las ventas minoristas cayeron un 3,5% más de lo esperado en marzo en comparación con el año anterior, la mayor caída en el gasto del consumidor desde los primeros meses de la pandemia.
Con los brotes de virus que no muestran signos de terminar y el gobierno chino duplicando su enfoque de "Covid Zero", la economía del país, que juega un papel importante en impulsar el crecimiento mundial, se dirige, en cierto modo, a problemas en el segundo trimestre. Además, las estrictas políticas de Covid del país están afectando negativamente las cadenas de suministro en todo el mundo. Ambos problemas se suman a la creciente lista de riesgos, que incluye el aumento de las tasas de interés, el alza de los precios de las materias primas y el conflicto entre Rusia y Ucrania, que enfrenta la economía mundial.
Hablando de eso, dos instituciones financieras importantes redujeron sus previsiones de crecimiento mundial esta semana. El Banco Mundial ahora prevé que la economía mundial crecerá solo un 3,2% este año, por debajo de una estimación anterior del 4,1%. La previsión más baja, significativamente más lenta que la expansión del 5,7% de 2021, se debió principalmente a una reducción en las perspectivas para Europa y Asia Central después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia. El FMI, mientras tanto, recortó su previsión de crecimiento mundial en la mayor medida desde los primeros meses de la pandemia de Covid, y proyectó una inflación aún más rápida, principalmente debido a los renovados cierres de China y el estallido de la guerra. La institución ahora calcula que la expansión mundial se desacelerará al 3,6% en 2022, por debajo de una previsión del 4,4% en enero.
Las acciones de Netflix se desplomaron un 35% el miércoles después de que la compañía informara que perdió suscriptores por primera vez en más de 10 años. Al entrar en la actualización, los inversores esperaban que Netflix agregara 2,5 millones de suscriptores durante el primer trimestre, en línea con lo que la compañía había guiado previamente. Pero perdió 200.000 en su lugar. Ay. Y en una guía renovada, Netflix dijo que espera perder otros 2 millones de suscriptores este trimestre, muy lejos de las 2,4 millones de adiciones que los analistas estaban pronosticando. Doble ay. Después de la caída del jueves, la relación P/S de Netflix se sitúa en un mínimo de siete años de 3x, lo que también representa un descuento del 30% con respecto a la P/S del Nasdaq 100.
¿Qué causó la caída, se pregunta? Primero, la mayor competencia de empresas como Disney y HBO Max. Segundo, el uso compartido de contraseñas: Netflix estima que hay más de 100 millones de personas que utilizan el servicio sin pagar por él. Tercero, la suspensión de los servicios de Netflix en Rusia resultó en una pérdida de 700.000 suscriptores. Cuarto, el aumento de los costos de las necesidades básicas de la vida, como los alimentos, la electricidad y el gas, está empujando a las personas a recortar los lujos de la vida, como los servicios de transmisión.
La caída de Netflix ofrece dos señales de advertencia valiosas para los inversores en el entorno de mercado actual. Primero, confirma la locura de que muchos inversores estaban fijando el precio de las acciones ganadoras de la pandemia en el supuesto implícito de que el comportamiento del encierro continuaría para siempre. Las acciones de Netflix fueron un gran lugar para esconder su dinero durante la pandemia, pero nunca fue una buena idea asumir que su fuerte crecimiento continuaría para siempre.
Segundo, la caída de las acciones muestra cuánto del valor de Netflix estaba bloqueado en el futuro. Es una acción clásica de "larga duración", es decir, es muy sensible a los cambios en las tasas de interés, así como a los ligeros cambios en las suposiciones de crecimiento futuro.
En otras noticias, al menos los inversores pueden celebrar una actualización de ganancias sin drama: Tesla reportó resultados mejores de lo esperado el miércoles, con ingresos y ganancias del primer trimestre que superaron las expectativas gracias a la fuerte demanda de sus vehículos eléctricos, así como a un precio de venta promedio más alto. Y a pesar de los problemas de la cadena de suministro y los cierres relacionados con Covid en su fábrica de Shanghai, la empresa dijo que está en camino de producir más de 1,5 millones de vehículos este año, lo que implica un crecimiento de más del 60% con respecto a los niveles de 2021 (el objetivo declarado de la empresa es aumentar la producción en un 50% en promedio anual). Las acciones de Tesla inicialmente subieron un 7% después de la actualización de los resultados.
Una cosa que ayuda a Tesla, y a la industria en general, son los precios más altos de la gasolina, que han hecho que los vehículos eléctricos sean aún más buscados. Y eso a pesar de que los precios de los vehículos eléctricos han aumentado este año debido al aumento de los costos de las baterías después de que los metales clave de las baterías de vehículos eléctricos, como el litio, el níquel y el cobalto, alcanzaran máximos de varios años. De hecho, los precios del litio han aumentado 18 veces en la última década. Esa podría ser la razón por la que Elon Musk insinuó el mes pasado que Tesla podría entrar directamente en el negocio de la minería y el refinado de litio a gran escala. Tal medida podría reducir el costo de adquisición de litio de Tesla y, en última instancia, reducir su costo de producción.
El envío de gas natural licuado (GNL) de EE. UU. a Europa es una situación beneficiosa para todos: apoya la industria del esquisto de Estados Unidos y permite a Europa reemplazar sus importaciones de gas natural ruso. Pero también está creando un dolor de cabeza: a medida que el mercado del gas estadounidense se conecta más con el de Europa, los problemas de precios allí están cruzando el Atlántico. Un ejemplo de ello: los precios del gas de referencia de EE. UU. subieron a un máximo de 13 años el lunes.
Coinbase lanzó su esperado mercado social de NFT el miércoles. El servicio, que parece una mezcla entre Instagram y OpenSea, todavía está en versión beta y solo está disponible para un pequeño número de usuarios. El lanzamiento podría ser la respuesta a los problemas de crecimiento de Coinbase, pero llega en un momento en que los volúmenes de negociación de NFT están cayendo en picado. Las ventas en OpenSea, el mercado de NFT más grande del mundo, han bajado un 67% en los últimos 30 días, según DappRadar.
Pero hay otra narrativa que vale la pena considerar: el lanzamiento de Coinbase de su mercado de NFT podría hacer crecer todo el mercado e impulsar los volúmenes de negociación. Puede comenzar a comprender por qué cuando considera estas dos estadísticas. Primero, según el Financial Times y Chainalysis, solo hay alrededor de 360.000 billeteras que poseen NFT. Segundo, Coinbase tiene 89 millones de usuarios globales, 11,4 millones de los cuales eran usuarios activos mensuales a fines de 2021.
La temporada de ganancias continúa con el enfoque total de los inversores en Big Tech: Microsoft, Alphabet, Apple, Meta y Amazon tienen programado informar la próxima semana. Estos gigantes tecnológicos representan colectivamente una gran parte del valor del mercado de valores de EE. UU., por lo que sus actualizaciones de ganancias tendrán grandes implicaciones para el mercado en general. También se unirán a ellos Twitter, que está involucrado en una batalla de adquisición con Elon Musk. En el frente económico, las cifras del PIB de EE. UU. se publicarán el jueves, seguidas de las de Alemania al día siguiente.
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Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta. Las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Antes de tomar decisiones de inversión, considere sus objetivos financieros o consulte a un asesor financiero calificado.
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