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Esta semana fue una semana enorme para las decisiones sobre las tasas de interés, con aumentos provenientes de la Fed, el Banco de Inglaterra y, para sorpresa del mercado, el Banco Nacional Suizo. El Banco Central Europeo, mientras tanto, convocó una reunión de emergencia para contrarrestar el aumento de los costos de endeudamiento en las economías más débiles de la región. Para añadir al drama global, los operadores están tratando de "romper" al Banco de Japón apostando fuertemente a que el banco central se verá obligado a abandonar su promesa de limitar los rendimientos.
Los datos publicados el martes mostraron que los salarios reales en el Reino Unido cayeron en abril en su mayor medida en al menos 21 años. Las ganancias ajustadas por inflación, excluyendo las bonificaciones, fueron un 3,4% más bajas en abril que un año antes, la mayor caída desde que comenzaron los registros en 2001. No hay forma de endulzarlo: los datos son bastante malas noticias para la economía del Reino Unido y solo se espera que aumenten los temores de recesión. Esto se debe a que la caída de los salarios reales reducirá el gasto de los consumidores, el principal motor de la economía británica. También se produce en un momento en que los británicos ya se enfrentan a una crisis del costo de vida derivada del aumento de los precios de la energía, los alimentos, el alquiler y más.
El miércoles fue un gran día para los principales bancos centrales. Empecemos por la Reserva Federal de Estados Unidos, que aumentó las tasas de interés en 75 puntos básicos , el mayor aumento desde 1994. También señaló que otro aumento de ese tamaño era posible en su próxima reunión en julio, como parte de su plan para controlar la inflación descontrolada. La Fed ha sido criticada por no anticipar las ganancias de precios más rápidas en cuatro décadas y luego por ser demasiado lenta para responder. Apenas el mes pasado, el presidente de la Fed, Powell, había descartado la idea de aumentos de tasas "gigantescos" de 75 puntos básicos. Pero sus manos probablemente estaban atadas después de la publicación de dos informes hace una semana que mostraron un aumento inesperadamente grande en los precios al consumidor en mayo y un fuerte aumento en las expectativas de inflación.
En nuevas proyecciones, la Fed pronosticó que las tasas de interés aumentarían aún más este año hasta el 3,4% para diciembre. Esa fue una gran mejora con respecto al 1,9% que proyectaron en marzo, y sugiere que la Fed puede implementar al menos un aumento más de 0,75 puntos porcentuales este año y un par de ajustes de medio punto antes de moderarse a un nivel más típico de aumentos de un cuarto de punto. Pronosticó que el crecimiento económico se desaceleraría al 1,7% este año en comparación con la expansión del 2,8% proyectada en marzo. Por último, uno de los más notables cambios en la declaración de política de la Fed fue la omisión de la frase "el comité espera que la inflación vuelva a su objetivo del 2%". Eso sugiere que el banco ve que las presiones de precios persisten a mediano plazo.
La Fed no está sola en sus esfuerzos por intentar combatir la inflación, que se ha convertido en un problema global. En un giro dramático con respecto a lo que había estado señalando a principios de año, el Banco Central Europeo comenzará a aumentar las tasas de interés por primera vez en 11 años el próximo mes. Pero esas expectativas de tasas más altas han creado un nuevo problema: han provocado un aumento de los costos de endeudamiento en las economías más débiles de la zona euro.
De hecho, los rendimientos de los bonos de países como Italia y España alcanzaron su nivel más alto en 8 años esta semana, reviviendo los temores sobre una posible repetición de las dañinas crisis de deuda de 2012 y 2014 que casi destrozan la zona euro. Así que el miércoles, el BCE convocó una reunión de emergencia para acelerar el trabajo en una nueva herramienta de política para reducir la brecha en el costo del endeudamiento entre países más estables como Alemania y estados miembros más vulnerables.
También el miércoles, los futuros de bonos del gobierno japonés a 10 años cayeron en su mayor medida desde 2013. Los operadores están apostando a que el Banco de Japón se verá obligado a abandonar su promesa de limitar los rendimientos al 0,25%, una política monetaria ultra laxa que está en fuerte contraste con otros bancos centrales importantes, y que muchos operadores consideran insostenible. El BoJ está bajo presión para controlar la inflación en el país, que solo se espera que empeore a medida que el yen cae a un mínimo de 24 años frente al dólar. Un yen más débil, después de todo, aumenta el costo de importar productos básicos esenciales, que están denominados en dólares.
Un día después, el Banco de Inglaterra subió las tasas por quinta vez consecutiva, aumentando su tasa de referencia en 25 puntos básicos el jueves hasta el 1,25%. Un minoría de funcionarios presionó por un aumento del doble de ese tamaño, y pronto podrían obtenerlo: el gobernador del BoE, Bailey, insinuó que el banco central podría unirse a la tendencia global creciente de aumentos más grandes si la inflación continúa aumentando. El BoE también elevó su pronóstico para el pico de la inflación este año a "ligeramente por encima" del 11%, reflejando el aumento planificado en el límite de precios de la energía en octubre, y dijo que ahora espera que la economía se contraiga un 0,3% en el trimestre actual. También el jueves, el Banco Nacional Suizo elevó inesperadamente las tasas de interés por primera vez en 15 años.
Es probable que la crisis energética de Europa empeore después de que los precios del gas natural europeo subieran el jueves ya que Rusia redujo los flujos de gas cruciales hacia el continente. Los precios de los futuros de referencia aumentaron hasta un 24%, sumándose al aumento del 46% de esta semana, después de que Gazprom, respaldada por el estado, limitara los suministros a Alemania e Italia a través de un gasoducto clave. Si bien la UE y el Reino Unido se han movido para reducir su dependencia del gas ruso desde el conflicto, todavía dependen de las exportaciones por gasoducto de Gazprom para aproximadamente una quinta parte de todos los suministros. Según Wood Mackenzie, Europa corre el riesgo de quedarse completamente sin reservas de gas natural a mediados de la demanda máxima de invierno si los suministros de Rusia a través del gasoducto crítico se detienen por completo.
Apenas un mes después del dramático colapso de Terra, cuyo protocolo Anchor atrajo a los inversores con rendimientos anuales de casi el 20%, el prestamista de criptomonedas Celsius detuvo los retiros en su plataforma que ofrece rendimientos igualmente enormes. La medida de Celsius, uno de los mayores prestamistas de criptomonedas y un actor clave en el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi) , se produjo el domingo por la noche después de semanas de especulaciones sobre su capacidad para cumplir con los elevados rendimientos que ofrece en ciertos productos, incluidos los rendimientos de hasta el 17%.
La noticia fue el último golpe para el mercado de las criptomonedas y hizo que los precios cayeran bruscamente el lunes, especialmente los precios de las monedas y los tokens vinculados a los protocolos de préstamo/préstamo. La implosión de Terra todavía está en la mente de los inversores, después de todo, y ese episodio destacó que, al igual que el sistema bancario tradicional durante la crisis financiera mundial, varias criptomonedas pueden estar tan interconectadas que un problema en un protocolo puede desencadenar un gran desentrañamiento en el sector DeFi más amplio.
El PMI flash, una encuesta de sentimiento empresarial que sirve como un indicador económico clave de cara al futuro, se publicará hacia fines de semana para Estados Unidos, Reino Unido, zona euro, Japón y Australia. Las encuestas ofrecerán una primera mirada a las condiciones económicas mundiales en junio. En el Reino Unido, el informe de inflación de mayo se publicará el miércoles, y las ventas minoristas (también para mayo) se publicarán el viernes. Los informes ofrecerán más pistas sobre la escalada crisis del costo de vida en el Reino Unido y cómo está afectando el gasto de los consumidores.
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