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Todos los ojos estaban puestos en el informe de inflación de octubre de EE. UU., que se publicó el jueves y ofreció un alivio muy necesario a los inversores. Mientras tanto, con la temporada de ganancias del tercer trimestre llegando a su fin en los EE. UU., analizamos lo que ha estado sucediendo con los márgenes de ganancia (spoiler: se redujeron por primera vez desde la pandemia). Pero posiblemente la historia más importante de la semana pasada fue el colapso dramático y repentino de FTX, uno de los intercambios de criptomonedas más grandes del mundo que tenía un valor de $ 32 mil millones a principios de año. Descubra qué sucedió exactamente en la revisión de esta semana.
El último informe de inflación de EE. UU. mostró que los precios al consumidor aumentaron un 7,7% el mes pasado en comparación con el mismo período del año pasado, y eso fue una buena noticia por varias razones. Primero, es el avance anual más pequeño desde principios de año. En segundo lugar, fue más bajo que el 7,9% que esperaban los economistas. Y tercero, fue una desaceleración notable desde el 8,2% de septiembre. En términos mensuales, los precios al consumidor aumentaron en un 0,4% inferior a lo esperado. Mientras tanto, los precios al consumidor subyacentes (que excluyen los componentes volátiles de la energía y los alimentos) avanzaron un 0,3% desde septiembre y un 6,3% desde hace un año. Ambas cifras quedaron por debajo de las previsiones de los economistas.
El informe mejor de lo esperado ofreció la esperanza de que la inflación más alta en décadas finalmente se está enfriando, lo que permitiría a la Fed ralentizar su agresiva campaña de subidas de tipos. Caso en cuestión: después de la noticia, los operadores se movieron para fijar el precio de una subida de tipos de la Fed de medio punto en diciembre, en lugar de 75 puntos básicos. Eso explica por qué las acciones y los bonos se dispararon después del informe, mientras que el dólar estadounidense cayó frente a una cesta de divisas. De hecho, el S&P 500 terminó el jueves con un alza del 5,5%, su mejor reacción del primer día a un informe del IPC desde al menos 2003, cuando comenzaron los registros.
En un entorno inflacionario, las empresas pueden trasladar parte de los mayores costes a sus clientes. Pero las empresas suelen tener que asumir parte de los costes elevados, lo que lleva a una reducción de los márgenes de beneficio. La temporada de ganancias del tercer trimestre de este año ha sido un claro ejemplo de ello. A partir del viernes anterior (4 de noviembre), el 85% de las empresas del S&P 500 han informado de sus resultados, con un margen de beneficio medio para el tercer trimestre que llega al 11,9%. Eso es un punto porcentual completo menos que lo que era durante el tercer trimestre del año pasado. Dicho de otra manera, los márgenes de beneficio se han reducido un 8% interanual, la primera contracción desde la pandemia.
La caída de los márgenes de beneficio nunca es algo bueno, y en última instancia lleva a una reducción de las ganancias. De hecho, Goldman Sachs acaba de recortar sus estimaciones de ganancias para el S&P 500 para cada año hasta 2024, diciendo que la reducción de los márgenes del último trimestre significa que hay aún más dolor por delante. El banco de inversión ahora pronostica que las ganancias por acción se mantendrán estables en 2023, por debajo de una predicción anterior de un crecimiento del 3%. Además, dijo que las ganancias podrían caer un 11% el próximo año si EE. UU. entra en recesión. Y no es el único que tiene una visión pesimista de las cosas: muchos otros bancos están recortando sus previsiones de ganancias para 2023 para las empresas del S&P 500.
La conclusión aquí es que el entorno macroeconómico actual es un entorno desafiante para las acciones. Las tasas de interés más altas están presionando las valoraciones a la baja, mientras que la desaceleración del crecimiento económico y los mayores costes que no se pueden trasladar completamente a los clientes están afectando a las ganancias corporativas. En general, eso significa que las acciones podrían no repuntar hasta que el entorno económico general dé un giro real para mejor, hasta que las tasas de interés alcancen su punto máximo, por ejemplo, o la economía de EE. UU. evite una recesión.
Oh, ¿por dónde empezamos? La semana pasada se produjeron algunos de los eventos más dramáticos que la industria de las criptomonedas ha experimentado en sus aproximadamente 14 años de historia. Antes de que recapitulemos lo que sucedió, necesitamos obtener algunas definiciones rápidas (y muchas acrónimos) fuera del camino:
Con eso fuera del camino, comencemos. FTX se enfrentó a un colapso casi total a principios de semana después de un aumento en los retiros de clientes provocó una crisis de liquidez. Según Reuters, FTX recibió alrededor de $ 6 mil millones en retiros en las 72 horas previas a la mañana del martes. ¿Qué provocó el éxodo? Dos cosas.
Primero, CoinDesk publicó un artículo el 2 de noviembre diciendo que hay algo sospechoso en Alameda. La empresa de comercio y FTX estaban destinados a ser dos empresas completamente separadas, pero resulta que estaban mucho más cerca de lo que SBF había dicho. En resumen: el balance de Alameda estaba cargado de FTT, y lo estaba usando ese enorme alijo como garantía para pedir prestado a FTX para especular en los mercados. Aquí hay otra forma de decirlo: aceptando FTT como garantía, FTX prestó miles de millones de dólares en activos de los clientes para financiar apuestas arriesgadas de su empresa comercial afiliada, Alameda. Eso significa que si las inversiones de Alameda se van al sur o si el FTT la garantía se desploma en valor, entonces Alameda se hunde y arrastra a FTX con ella.
En segundo lugar, después de la revelación de CoinDesk, CZ anunció en Twitter que Binance está vendiendo todas sus tenencias de FTT (por un valor de más de $ 500 millones en ese momento). Binance había recibido estos tokens como parte de una inversión anterior en FTX. Si bien CZ citó preocupaciones sobre la estabilidad financiera del intercambio y las "revelaciones recientes que han salido a la luz" (es decir, el artículo de CoinDesk), no ayudó que la relación de CZ y SBF se haya estado agriando, con CZ acusando a SBF de hablar mal de Binance a los reguladores a puerta cerrada. Solo echa un vistazo al Tweet a continuación.
Como puedes imaginar, el tuit de CZ provocó que el precio de FTT se desplomara. Recuerda que si la garantía de FTT de Alameda se desploma en valor, entonces la empresa se hunde y arrastra a FTX con ella. Entonces, con recuerdos frescos del colapso de Celsius en junio, los inversores decidieron retirar sus fondos de FTX a toda prisa. SBF respondió el lunes, diciendo que un "competidor está tratando de ir tras nosotros con rumores falsos". Pero para el martes, el daño ya estaba hecho y FTX necesitaba un rescate, que recibió (o pensó que recibió) de nada menos que, y no estamos bromeando aquí, Binance. Sí, la empresa de CZ firmó una carta de intención el martes para adquirir completamente FTX ¿El giro de la trama? Binance se retiró solo un día después debido a preocupaciones sobre las prácticas comerciales de FTX, investigaciones de los reguladores sobre el mal manejo de los fondos de los clientes y un déficit de $ 8 mil millones en su balance.
Después de que Binance se retirara, SBF les dijo a los inversores de FTX el miércoles que la empresa tendría que declararse en bancarrota si no puede obtener una inyección de efectivo. Mientras tanto, todo el drama repercutió en todo el mercado de las criptomonedas, con bitcoin y muchas otras monedas se desplomaron la semana pasada. También lo hizo el intercambio de criptomonedas que cotiza en EE. UU., Coinbase, cuyas acciones cayeron un 19% durante el martes y el miércoles.
La temporada de ganancias del tercer trimestre continúa esta semana. Algunos nombres importantes que informan incluyen los gigantes minoristas Walmart y Home Depot, los gigantes del comercio electrónico chino JD.com y Alibaba, y las empresas tecnológicas Cisco Systems, NVIDIA y Palo Alto Networks. En el frente económico, tenemos la producción industrial de la eurozona el lunes, las ventas minoristas chinas el martes, la inflación del Reino Unido y las ventas minoristas de EE. UU. el miércoles, y la inflación japonesa y las ventas minoristas del Reino Unido el viernes.
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Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta. Las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Antes de tomar decisiones de inversión, considere sus objetivos financieros o consulte a un asesor financiero calificado.
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