La guerra de la IA ha comenzado

En la revisión de esta semana, analizamos algunos de los riesgos al alza para la inflación, incluida la reapertura económica de China y el mercado laboral en auge de Estados Unidos. Estos riesgos podrían provocar que la inflación se mantenga elevada y aumentar la posibilidad de que la Fed tenga que aumentar las tasas de interés a un nivel máximo más alto de lo que se pensaba anteriormente, y mantenerlas allí durante más tiempo de lo que se esperaba anteriormente. Y ese fue el mensaje que el presidente de la Fed, Jerome Powell, estaba tratando de enviar la semana pasada. En otros lugares, el regulador de valores de Estados Unidos está tomando medidas enérgicas contra las apuestas de criptomonedas en una medida que provocó una caída en picado de las acciones de Coinbase. Finalmente, la guerra de la IA está oficialmente en marcha después de que la viralidad de ChatGPT resonara en la industria como un disparo de advertencia y provocara una carrera entre las empresas tecnológicas para convertirse en líderes en el espacio. La semana pasada, Google, Microsoft y Baidu hicieron algunos anuncios importantes sobre IA, pero desafortunadamente para Google, su presentación fue un desastre. Obtenga más información en la revisión de esta semana.

Macro

El abandono de las restricciones de Covid por parte de China antes de lo esperado y la posterior reapertura económica proporcionará un impulso bienvenido al crecimiento global. Pero también tendrá un efecto secundario no deseado: alimentar la inflación global en un momento en que los bancos centrales de todo el mundo están compitiendo para volver a ponerla bajo control.

Bloomberg Economics, por ejemplo, pronostica una aceleración en la tasa de crecimiento económico de China del 3% en 2022 al 5.8% en 2023. Eso podría elevar la inflación global en casi un punto porcentual completo en el último trimestre de 2023, según Bloomberg, que modeló las relaciones entre el crecimiento de China, los precios de la energía y la inflación global. Si la economía de China supera las expectativas, con un crecimiento que se dispara al 6.7% este año, el impulso a la inflación global sería más cercano a dos puntos porcentuales.

La reapertura de China no es el único riesgo al alza para la inflación este año, especialmente en Estados Unidos. Vea, a pesar de algunos despidos de Big Tech que acapararon los titulares, el mercado laboral estadounidense todavía muestra mucha fortaleza. El informe del mercado laboral de principios de este mes mostró que la economía estadounidense agregó una cantidad asombrosa de 517,000 nuevos empleos en enero, más del doble que el mes anterior y superando las estimaciones de los economistas de 187,000. Además, la tasa de desempleo cayó a un mínimo de 53 años. El fuerte mercado laboral ha impulsado los salarios y, después de más de dos años de que los salarios de los estadounidenses no se mantuvieran al día con el aumento de los precios al consumidor, los ingresos reales, es decir, las ganancias ajustadas por inflación, finalmente están aumentando nuevamente.

Pero aquí está el truco: si los ingresos de las personas superan la inflación, entonces eso podría impulsar el gasto y conducir a precios al consumidor más altos. Esto solo empeora a medida que las empresas aumentan el costo de sus bienes y servicios para compensar los salarios más altos. Ese aumento de la inflación, a su vez, empuja a los empleados a exigir más ingresos, algo que pueden lograr más fácilmente en un mercado laboral en auge. Este ciclo conduce a una inflación cada vez mayor (es decir, en espiral).

Ahora, en el entorno macro actual donde ya estamos comenzando desde una base alta (es decir, la inflación ya es bastante elevada), quizás no obtengamos el escenario extremo de hiperinflación, pero estas dinámicas podrían empujar la inflación a mantenerse obstinadamente alta. Eso aumenta la posibilidad de que la Fed tenga que aumentar las tasas de interés a un nivel máximo más alto de lo que se pensaba anteriormente, y mantenerlas allí durante más tiempo de lo que se esperaba anteriormente.

De hecho, ese es el mensaje exacto que el presidente de la Fed, Jerome Powell, está tratando de martillar. Hablando en un evento la semana pasada, Powell dijo que las tasas de interés necesitan seguir aumentando para sofocar la inflación. En particular, planteó la idea de que los costos de endeudamiento pueden alcanzar un nivel máximo más alto de lo que los operadores y los responsables políticos anticipan debido al mercado laboral en auge. Sus comentarios sugieren que las tasas probablemente estén configuradas para subir más que el pico del 5.1% que los funcionarios de la Fed pronosticaron en diciembre.

Acciones

El interés en la IA se ha disparado desde que ChatGPT tomó el mundo por asalto hace solo un par de meses, y Big Tech está buscando capitalizar la tendencia apostando fuerte por la tecnología. Esto es tan evidente en las últimas llamadas de ganancias del sector, que han visto un gran aumento en las menciones de "IA" y términos relacionados, incluso cuando se habla de reducción de costos dominó. Eso es según un análisis de Bloomberg de las transcripciones de ganancias de 15 de las empresas de software y semiconductores más grandes, con muchas empresas diciendo a los inversores que la IA es una gran oportunidad para el crecimiento y que están prometiendo fuertes inversiones en consecuencia.

Vea, mientras que la mayor parte de Big Tech ha tenido productos de IA en desarrollo durante años, la viralidad de ChatGPT resonó en la industria como un disparo de advertencia y provocó una carrera entre las empresas tecnológicas para convertirse en líderes en el espacio. Eso es porque si había algo claro en las últimas llamadas de ganancias, es que cada empresa quiere convertirse en un líder de la IA, o cree que ya lo es. Aquí hay una muestra de lo que se ha dicho en las últimas semanas.

“Hace más de seis años, hablé por primera vez sobre Google como una empresa centrada en la IA. Desde entonces, hemos sido líderes en el desarrollo de la IA” – Sundar Pichai, CEO de Alphabet

“Vamos a liderar en la era de la IA, sabiendo que el máximo valor empresarial se crea durante los cambios de plataforma” – Satya Nadella, CEO de Microsoft 

“Uno de mis objetivos para Meta es construir sobre nuestra investigación para convertirnos en líderes en IA generativa además de nuestro trabajo líder en IA de recomendación” – Mark Zuckerberg, CEO de Meta

“Tesla es realmente una de las empresas de IA líderes en el mundo. Esto es algo importante, con IA en el lado del software y en el lado del hardware” – Elon Musk, CEO de Tesla

“En los próximos años, una de nuestras mayores oportunidades de crecimiento es en IA, que se encuentra en las primeras etapas de transformación de prácticamente todos los servicios y productos de la industria” – Lisa Su, CEO de AMD

De hecho, la guerra de la IA se intensificó intensamente la semana pasada con un gran enfoque en el tipo de tecnología que sustenta ChatGPT de OpenAI: la IA generativa, que puede generar nuevo contenido a partir de tesoros digitales de texto, fotos y arte. Primero, Baidu anunció que lanzará su respuesta a ChatGPT el próximo mes. La empresa de motores de búsqueda más grande de China planea integrar inicialmente su bot de IA en sus principales servicios de búsqueda, lo que permite a los usuarios obtener resultados de búsqueda de estilo conversacional como ChatGPT. Luego Microsoft, que ha invertido miles de millones en OpenAI, presentó una nueva versión de su motor de búsqueda Bing y su navegador Edge que incorporan la tecnología de OpenAI. Sintiendo el calor, Google reveló planes para lanzar un chatbot impulsado por IA llamado Bard en un intento de proteger su negocio de búsqueda insignia, que genera la mayor parte de sus ingresos.

Desafortunadamente para Google, su presentación de Bard fue un desastre: el chatbot de IA falló y dio respuestas inexactas durante una demostración en vivo el miércoles. Eso hizo poco para tranquilizar a los inversores que están cada vez más preocupados de que Google esté perdiendo terreno en la carrera por el futuro de la búsqueda en Internet. La demostración fallida envió las acciones de Alphabet (la empresa matriz de Google) hacia abajo casi un 8% el miércoles, borrando miles de millones de dólares de su valor de mercado. Eso puede parecer extremo, pero muestra cuán altas son las apuestas en la guerra de la IA.

Cripto

Las acciones de Coinbase cayeron un 14% el jueves pasado, su mayor caída en más de 6 meses, ya que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) tomó medidas enérgicas contra las apuestas de criptomonedas. Resumen rápido: las apuestas permiten a los inversores obtener rendimiento sobre sus monedas bloqueándolas para ayudar a que ciertas cadenas de bloques (como Ethereum) funcionen. La semana pasada, el intercambio de criptomonedas rival Kraken acordó pagar $30 millones para resolver las acusaciones de la SEC de que violó las reglas de la agencia con sus productos de apuestas de criptomonedas. Más específicamente, la SEC alegó que el servicio de apuestas de la empresa era una venta ilegal de valores. Y como parte del acuerdo, Kraken tendrá que descontinuar sus productos de apuestas en Estados Unidos. Los inversores ahora están preocupados de que otros intercambios se vean obligados a hacer lo mismo, aunque Coinbase dijo que los servicios de apuestas de la empresa son fundamentalmente diferentes y no son valores. El tiempo dirá cómo se desarrollan las cosas...

Esta semana

• Lunes: Balance comercial chino (enero). Ganancias: Palantir Technologies.
• Martes: PIB japonés (T4), inflación estadounidense (enero), informe del mercado laboral del Reino Unido (diciembre). Ganancias: Coca-Cola, Airbnb.
• Miércoles: Inflación del Reino Unido (enero), ventas minoristas de Estados Unidos (enero). Ganancias: Shopify, Cisco Systems.
• Jueves: Iniciaciones de viviendas en Estados Unidos (enero). Ganancias: Applied Materials.
• Viernes: Ventas minoristas del Reino Unido (enero).