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Dos organizaciones influyentes, la OCDE y el Banco Mundial, advirtieron la semana pasada que la economía global se encuentra en un estado precario y se dirige hacia una desaceleración sustancial del crecimiento a finales de este año. Para añadir al ambiente bajista, los estrategas de Morgan Stanley dijeron que esperan una repentina caída en las ganancias corporativas que frene el reciente repunte del mercado de valores estadounidense. Para ser justos, no todos están de acuerdo, y los alcistas señalan el hecho de que las pocas acciones tecnológicas que impulsan el mercado al alza hoy en día pertenecen a buenas empresas con lo que les gusta llamar "crecimiento asegurado" debido a la IA. De hecho, en un informe de investigación publicado la semana pasada, Bloomberg Intelligence estimó que el mercado de la IA generativa se expandirá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 42%, alcanzando los 1,3 billones de dólares para 2032.
En otros lugares, los precios del petróleo subieron a principios de la semana pasada después de que Arabia Saudita se comprometiera a reducir la producción en 1 millón de barriles al día a partir de julio. Los rendimientos de los bonos globales también se dispararon después de que dos aumentos de tipos de interés sorpresa la semana pasada sirvieran a los operadores un recordatorio de que los bancos centrales están lejos de haber terminado de luchar contra la inflación. Finalmente, el organismo de control del mercado de valores de Estados Unidos asestó un doble golpe a la industria de los activos digitales la semana pasada, demandando tanto a Binance como a Coinbase por una amplia gama de violaciones. Obtenga más información en la revisión de esta semana.
En su perspectiva actualizada publicada la semana pasada, la OCDE dijo que la economía global está preparada para una recuperación lenta tras los impactos de Covid y el estallido de la guerra en Ucrania, afectada por la inflación persistente y las medidas restrictivas implementadas por los principales bancos centrales para mitigar las crecientes presiones sobre los precios. La organización pronostica que el crecimiento económico mundial se desacelerará del 3,3% en 2022 al 2,7% este año, antes de repuntar al 2,9% en 2024. Ambos niveles están por debajo del promedio del 3,4% en los siete años anteriores a la pandemia. Se espera que Estados Unidos, la zona euro y China experimenten la misma lentitud relativa en sus recuperaciones, según la OCDE.
La cautelosa perspectiva de la OCDE llega un día después de que el Banco Mundial emitiera una advertencia similar sobre el delicado estado de la economía mundial, diciendo que una desaceleración significativa del crecimiento es inminente a finales de este año, ya que una política monetaria más estricta exacerba los persistentes shocks de la pandemia y el conflicto en curso en Ucrania. La mayor resistencia de lo esperado en los primeros meses de 2023 llevó a la institución a elevar su pronóstico de crecimiento mundial para el año al 2,1% desde el 1,7% previsto en enero. Pero redujo su perspectiva para 2024 al 2,4% desde el 2,7%, y advirtió que los riesgos para la perspectiva siguen inclinados a la baja.
En otros lugares, los bonos globales se desplomaron la semana pasada después de que dos aumentos de tipos de interés sorpresa sirvieran a los operadores un recordatorio de que los bancos centrales están lejos de haber terminado de luchar contra la inflación. Tanto el Banco de Canadá como el Banco de la Reserva de Australia sorprendieron a los mercados con más aumentos de tipos para combatir las persistentes altas ganancias de precios. Las medidas provocaron una gran venta masiva de bonos globales y empujaron a los operadores a reconsiderar sus apuestas de recortes de tipos en Estados Unidos a finales de este año, con los futuros de tipos de interés llegando a reflejar completamente un aumento de 25 puntos básicos para julio. Todos los ojos estarán puestos en los datos de inflación de Estados Unidos esta semana, que proporcionarán más pistas sobre el camino futuro de la Fed.
El S&P 500 entró en un mercado alcista el jueves pasado después de subir más del 20% desde su mínimo de octubre, pero no todos están convencidos de que los buenos tiempos sigan rodando. En una nota de investigación publicada a principios de la semana pasada, los estrategas de Morgan Stanley dijeron que esperan una repentina caída en las ganancias corporativas que frene el repunte del mercado de valores estadounidense. Más específicamente, esperan que las ganancias por acción del S&P 500 caigan un 16% este año, impulsadas por la desaceleración del crecimiento de los ingresos y la reducción de los márgenes de beneficio. Con base en eso, el banco de inversión espera que el S&P 500 termine 2023 en 3.900, aproximadamente un 9% por debajo del nivel actual.
En cambio, los estrategas son optimistas sobre las acciones en Japón, Taiwán y Corea del Sur. Los mercados de Taiwán y Corea del Sur, con gran peso de la tecnología, están viendo cómo sus empresas de semiconductores líderes en el mundo se benefician de la creciente demanda de todo lo relacionado con la IA. Las reformas corporativas, el regreso de la inflación y un reciente respaldo de Warren Buffett, mientras tanto, han despertado entusiasmo por las acciones infravaloradas de Japón, enviándolas a un máximo de tres décadas el mes pasado. Morgan Stanley también recomienda mantener acciones de empresas en sectores defensivos, bonos corporativos de grado de inversión, el dólar estadounidense y bonos gubernamentales de mercados desarrollados, en particular los bonos del Tesoro a largo plazo.
Para ser justos, no todos son tan pesimistas como Morgan Stanley en lo que respecta al mercado de valores estadounidense. Goldman Sachs, por ejemplo, anticipa un crecimiento moderado en las ganancias por acción del S&P 500 en 2023. Evercore ISI, mientras tanto, elevó recientemente su objetivo para el S&P 500 para fin de año en un 7% a 4.450. La firma cree que la disminución de la inflación empujará a la Reserva Federal a detener su agresiva campaña de aumentos de tipos, y que el estímulo proporcionado durante la pandemia continuará apoyando el mercado de valores. El tiempo dirá qué banco de inversión termina teniendo razón.
Uno de los argumentos clave de los bajistas es que la amplitud del actual repunte del mercado es simplemente demasiado estrecha. Si recuerda la revisión de la semana pasada, explicamos cómo los índices bursátiles estadounidenses nunca han dependido de un número tan pequeño de acciones para mantenerse a flote, con el mercado impulsado en gran medida por la creciente euforia por la IA. Y no es necesario mirar muy atrás en la historia para recordar que la extrema dominancia del sector tecnológico preparó el escenario para el colapso de las puntocom en 2000.
Pero los alcistas argumentan que las cosas son diferentes esta vez porque las pocas acciones tecnológicas que impulsan el mercado al alza hoy en día pertenecen a buenas empresas con lo que les gusta llamar "crecimiento asegurado". Para poner en perspectiva ese argumento de "crecimiento asegurado", considere un informe reciente de Bloomberg Intelligence que estima que el mercado de la IA generativa se expandirá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 42%, alcanzando los 1,3 billones de dólares para 2032, desde los 40.000 millones de dólares del año pasado. Con un crecimiento tan impresionante por delante, no cuente con que la exageración de la IA se calme pronto...
Los precios del petróleo subieron a principios de la semana pasada después de que Arabia Saudita se comprometiera a reducir la producción en 1 millón de barriles al día a partir de julio, llevando su producción al nivel más bajo en varios años. La medida se produce en un momento en que los precios del petróleo han caído en los últimos 10 meses a pesar de los múltiples esfuerzos de los productores para limitar el suministro. En abril, Arabia Saudita y otros miembros de la OPEP+ anunciaron un recorte sorpresa, lo que provocó que el precio del crudo WTI subiera brevemente por encima de los 80 dólares por barril. Sin embargo, desde entonces se ha revertido, cayendo por debajo de los 70 dólares por barril en un momento dado el mes pasado, ya que las preocupaciones sobre la demanda pesaban sobre la perspectiva, especialmente en China. Los analistas consideran que la última medida de Arabia Saudita proporcionará protección contra la baja en lugar de impulsar un repunte sostenido, y aunque puede ofrecer un apoyo a los precios a corto plazo, la dinámica general del mercado para los próximos años permanece en gran medida sin cambios.
Al anunciar el recorte sorpresa, el ministro de energía de Arabia Saudita dijo que "hará todo lo necesario para aportar estabilidad a este mercado". Eso ha dejado a Arabia Saudita potencialmente sacrificando una mayor cuota de mercado en un esfuerzo por apuntalar los precios. Otros miembros de la OPEP+ se comprometieron a mantener sus recortes existentes hasta finales de 2024, mientras que Rusia no se comprometió a reducir aún más la producción y los Emiratos Árabes Unidos se aseguraron una cuota de producción más alta para el próximo año.
El organismo de control del mercado de valores de Estados Unidos asestó un doble golpe a los intercambios de criptomonedas la semana pasada. El lunes, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) demandó a Binance, el mayor intercambio de criptomonedas del mundo, por una amplia gama de violaciones, incluida la mala gestión de los fondos de los clientes, el engaño a los inversores y los reguladores, y la violación de las normas de valores. Un día después, la SEC demandó a Coinbase, la mayor plataforma de criptomonedas de Estados Unidos, por supuestamente evadir las regulaciones al permitir que los usuarios comerciaran con numerosos tokens de criptomonedas que eran valores no registrados (según la SEC).
Las demandas son las señales más claras hasta ahora de que los reguladores estadounidenses se toman en serio su ofensiva contra el mercado de las criptomonedas, lo que podría empujar a las monedas digitales de nuevo a la periferia del sistema financiero estadounidense. Coinbase, que generó más del 80% de sus ingresos en Estados Unidos el año pasado, ahora se enfrenta a una amenaza casi existencial para su modelo de negocio. Como probablemente pueda imaginar, los inversores no recibieron bien las noticias: enviaron las acciones de Coinbase un 12% a la baja el martes.
Descargo de responsabilidad general
Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta. Las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Antes de tomar decisiones de inversión, considere sus objetivos financieros o consulte a un asesor financiero calificado.
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