Carrito
Aquí están algunas de las historias más importantes de la semana pasada:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
Los observadores de China recibieron buenas noticias muy necesarias a principios de la semana pasada, con dos publicaciones de datos que apuntaban a señales de estabilidad en la segunda economía más grande del mundo. Primero, **después de extender los préstamos mensuales más bajos en julio desde 2009, los bancos chinos otorgaron más crédito de lo esperado en agosto.** Eso podría ser una señal de que la demanda interna está comenzando a recuperarse. El banco central ayudó al asunto presionando a los prestamistas para que aumentaran los préstamos y alentando a los gobiernos locales a aumentar las ventas de bonos para aumentar el gasto en proyectos de infraestructura. Además, los recortes a las tasas hipotecarias y los requisitos de pago inicial ayudaron a aumentar la demanda de préstamos para la compra de viviendas.
En segundo lugar, **China salió de la deflación en agosto, con los precios al consumidor subiendo un 0,1% el mes pasado con respecto al año anterior.** El aumento sigue a la caída del 0,3% de julio, que marcó la primera disminución en más de dos años y generó preocupación por el estado deprimente de la demanda interna en China. Aun así, los inversores no deben adelantarse. Una leve ganancia del 0,1% en los precios al consumidor, que está muy por debajo del objetivo oficial de alrededor del 3%, significa que el país podría volver fácilmente a la deflación en los próximos meses. Además, los precios de los productos cayeron un 3% el mes pasado. Si bien eso es una mejora con respecto a la caída del 4,4% de julio, significa que la deflación de los precios de fábrica en China ha persistido durante casi un año.
En Europa, **la Comisión Europea redujo su perspectiva de crecimiento para el bloque, citando una contracción en Alemania como un lastre significativo para la región.** Las previsiones actualizadas de la comisión la semana pasada indican que la economía de la eurozona crecerá solo un 0,8% este año, seguido de un 1,4% en 2024. Esa es una notable reducción con respecto a sus predicciones de mayo de un crecimiento del 1,1% este año y del 1,6% en 2024. Un factor importante en esta revisión es Alemania, la economía más grande de la región, que anteriormente se esperaba que creciera en 2023, pero ahora se proyecta que se contraiga un 0,4% debido a una caída de la manufactura.
La comisión también señaló que se espera que la inflación caiga al 5,6% este año, por debajo de su pronóstico anterior del 5,8%. Sin embargo, **advirtió que la inflación persistiría en el 2,9% en 2024, un ligero aumento de 0,1 puntos porcentuales con respecto a su estimación anterior y aún por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo.** Además, se espera que la inflación elevada afecte el gasto del consumidor en el bloque, que fue otro factor detrás de las reducciones del crecimiento económico de las comisiones.
Siguiendo con Europa, en lo que parecía una decisión al filo de la navaja, **el banco central del bloque optó por aumentar las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales el jueves pasado.** Eso significa que el banco central ahora ha elevado los costos de endeudamiento en diez reuniones consecutivas en un intento por domar el mayor aumento de la inflación en décadas. **Como resultado, su tasa de depósito de referencia ha aumentado de un mínimo histórico de menos 0,5% hace poco más de un año a un récord del 4%.** Los inversores y los economistas estaban divididos al entrar en la decisión, y muchos esperaban que el banco central hiciera una pausa en sus aumentos de tasas para evitar infligir más dolor a la economía vacilante.
Para ser justos con el BCE, podría decirse que estaba en una posición de perder-perder al entrar en la reunión: mantener las tasas estables invita a las críticas de que se está dando por vencido demasiado pronto en su batalla contra la inflación, que todavía es más del doble del objetivo del 2% del banco central y podría aumentar debido al aumento de los precios de la energía. Pero subir de nuevo corre el riesgo de empeorar una recesión económica inminente. Esta perspectiva económica deteriorada se reflejó en la **reducción del BCE de su pronóstico de crecimiento para este año, del 0,9% al 0,7%, y para 2024, del 1,5% al 1%.** Además, elevó su pronóstico de inflación para este año, del 5,4% al 5,6%, y para 2024, del 3% al 3,2%.
Al otro lado del charco, el último informe del IPC de EE. UU. de la semana pasada mostró que la inflación subió en agosto. **Los precios al consumidor aumentaron un 3,7% el mes pasado con respecto al año anterior, por encima del 3,2% de julio y ligeramente por encima de las previsiones de los economistas del 3,6%.** La culpa la tuvieron principalmente los precios de la energía al alza, con los mayores costos de la gasolina representando más de la mitad del avance en la tasa de inflación. Eso ocurre en un momento en que Arabia Saudita y Rusia están renovando sus esfuerzos para impulsar el precio del petróleo hacia los $100 por barril. Los precios al consumidor subyacentes, que excluyen los componentes volátiles de alimentos y energía, aumentaron un 4,3%, en línea con las estimaciones de los economistas y por debajo del 4,7% de julio. En términos mensuales, la inflación general y subyacente se situó en el 0,6% y el 0,3%, respectivamente.
En general, fue un informe del IPC poco dramático, que probablemente es lo que los inversores esperaban. Se espera que la Fed ignore en gran medida los picos de energía a corto plazo para centrarse en lo que realmente importa, que es que la inflación subyacente todavía está bajando y acaba de alcanzar su nivel más bajo en casi dos años. Pero una cifra general más alta, si persiste, podría afectar el gasto del consumidor e impactar las expectativas sobre los aumentos de precios futuros, lo que obligaría al banco central de EE. UU. a reanudar los aumentos de tasas. Se espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas de interés estables en su reunión de esta semana, después de haberlas elevado 11 veces desde marzo de 2022 en un intento por llevar la inflación de regreso a su objetivo del 2%.
Después de hundirse en las últimas semanas, el índice de monedas de mercados emergentes MSCI ahora apenas está arriba este año, lo que significa que **las monedas de los mercados emergentes han borrado prácticamente todas sus ganancias de 2023.** Esa no es una buena noticia para los inversores, que estaban apostando por un repunte continuo de las monedas de los mercados emergentes para impulsar sus rendimientos en acciones y bonos de los mercados emergentes.
Hay algunos factores que impulsan la disminución. Primero, los operadores están apostando cada vez más a que las tasas de interés en los EE. UU. permanecerán elevadas por un tiempo. Eso está aumentando el atractivo del dólar estadounidense a expensas de otras monedas, especialmente las de los mercados emergentes más riesgosas. En segundo lugar, los problemas económicos de China han enviado al yuan a un mínimo de 16 años frente al dólar. Eso tiene un impacto descomunal en el índice de monedas de mercados emergentes MSCI, considerando que el yuan, con su peso del 30%, es el componente más grande del índice de referencia. Además, la desaceleración económica de China está repercutiendo en otras economías asiáticas de mercados emergentes, ejerciendo presión sobre sus monedas también. En tercer lugar, las señales de estanflación están comenzando a emerger en Europa, lo que lleva a los inversores a alejarse de la región y, posteriormente, a deprimir los valores de las monedas de sus miembros de mercados emergentes.
**La Agencia Internacional de la Energía ha predicho por primera vez que la demanda mundial de petróleo, gas natural y carbón alcanzará su punto máximo antes de 2030, lo que señala el comienzo del fin de la era de los combustibles fósiles.** Esta previsión se basa únicamente en los ajustes de políticas actuales de los gobiernos de todo el mundo y no tiene en cuenta ninguna nueva política climática. Marca la primera vez que se observa un pico en la demanda para cada uno de los tres combustibles fósiles en esta década, antes de lo que muchos anticiparon. El punto de inflexión histórico se atribuye a la rápida expansión de las energías renovables, la creciente proliferación de vehículos eléctricos, la eficacia de las políticas climáticas y los cambios estructurales que se están produciendo en la economía china a medida que pasa de la industria pesada a industrias y servicios menos intensivos en energía.
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