Carrito
Aquí están algunas de las historias más importantes de la semana pasada:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
En comparación con sus homólogos de gran capitalización, las acciones de pequeña capitalización suelen prometer mayores rendimientos a los inversores que pueden soportar la mayor volatilidad. Después de todo, estas acciones suelen estar menos controladas por el mercado, lo que presenta más oportunidades de precios erróneos que los inversores inteligentes pueden explotar. Además, debido a su menor tamaño, tienen un potencial de crecimiento mucho mayor en comparación con los gigantes más grandes y establecidos.
Pero como suele ocurrir, lo que suena bien en el papel no siempre funciona en la realidad. En 2023, las acciones de pequeña capitalización estadounidenses se quedaron por detrás de sus pares de gran capitalización por cuarto año consecutivo, marcando su peor racha de bajo rendimiento en más de dos décadas. Para cuantificar esto un poco, considere esto: el índice Russell 2000 (que incluye 2.000 de las acciones estadounidenses más pequeñas) ha subido solo un 24% desde principios de 2020, muy por debajo de la ganancia de más del 60% del S&P 500 (que incluye 500 de las acciones más grandes).
Una gran parte de este bajo rendimiento se debe a que los inversores persiguen acciones tecnológicas de gran capitalización, especialmente las que se consideran beneficiarias de la IA. Pero hay otro factor en juego: las empresas de pequeña capitalización tienen balances más débiles y menos poder de fijación de precios en comparación con las empresas más grandes. Esta desventaja ha sido particularmente dolorosa en los últimos años, que se han caracterizado por una alta inflación y un fuerte aumento de los costes de endeudamiento. Aproximadamente el 40% de la deuda en los balances del Russell 2000 es a corto plazo o de tasa variable, en comparación con alrededor del 9% para las empresas del S&P.
Sin embargo, salvo que se produzca una recesión, se espera que los beneficios de las pequeñas empresas mejoren a medida que los tipos de interés comiencen a bajar. Los analistas esperan, de media, un crecimiento de los beneficios del 14% para las empresas del Russell 2000 este año, por encima del 10% previsto para las empresas del S&P 500. Esta prometedora perspectiva de beneficios, combinada con el hecho de que las acciones de pequeña capitalización cotizan con descuentos de valoración cercanos a los máximos históricos en comparación con sus pares de gran capitalización, podría atraer de nuevo a los inversores a los pequeños, lo que podría ayudar a revertir cuatro años de bajo rendimiento.
En previsiones actualizadas, la Agencia Internacional de la Energía anticipa que el mercado mundial del petróleo se enfrentará a un déficit de suministro durante todo 2024, en lugar del superávit que se esperaba anteriormente. La clave de esta previsión es la suposición de que la OPEP+ continúa con sus recortes de producción, que expiran a finales de junio, en la segunda mitad del año. Asumir una extensión de las restricciones antes de que se confirme oficialmente es una medida inusual de la AIE, que normalmente espera a que se anuncien las políticas antes de incluirlas en sus previsiones. Pero la decisión se basa en las repetidas extensiones anteriores de la alianza, dijo la agencia.
La AIE elevó su previsión del crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2024 en 110.000 barriles hasta los 1,3 millones de barriles al día. Esto se debió principalmente a una perspectiva económica estadounidense más sólida y a la mayor necesidad de combustible para barcos, ya que estos realizan rutas más largas para evitar ataques en el Mar Rojo. A pesar de este aumento, la cifra actualizada supone una desaceleración significativa respecto al crecimiento de la demanda mundial de petróleo del año pasado de 2,3 millones de barriles al día. Esta desaceleración refleja el menguante impulso de la recuperación posterior a la pandemia y la acelerada transición hacia las energías renovables. Además, se espera que el aumento del consumo de petróleo este año se vea compensado en gran medida por el aumento de los suministros de las Américas, lo que dejaría a los mercados mundiales en superávit si no fuera por los recortes de la OPEP+.
Cambiando de marcha a otra materia prima, tenemos que hablar de nuevo del cacao, donde la escasez de suministro y los problemas de financiación en Ghana han enviado el precio de los granos a un nuevo máximo histórico esta semana. Más concretamente, los precios de los futuros del cacao se dispararon por encima de los 10.000 dólares la tonelada el martes, lo que convierte a la materia prima en más cara que el cobre, el metal industrial de referencia. La última subida se produce tras las noticias de los problemas de financiación en Ghana, el segundo mayor productor mundial de cacao. El país está a punto de perder un importante préstamo, ya que el mal tiempo y las enfermedades han afectado gravemente a sus cosechas, dejándolo sin suficientes granos para obtener la financiación necesaria para apoyar a sus productores de cacao para la próxima cosecha.
Décadas de infrainversión han provocado que la producción de cacao no haya podido seguir el ritmo de la demanda, que se ha duplicado en los últimos 30 años. La última oleada de plantaciones de árboles en África Occidental tuvo lugar a principios de la década de 2000. Pero esos árboles están ahora acercándose a los 25 años de edad, lo que está muy por encima de su mejor momento. Los árboles de cacao viejos no producen tanta fruta y son más vulnerables a las malas condiciones. Ese ha sido un factor enorme detrás de la reciente subida de los precios, ya que la sequía y las enfermedades han devastado las cosechas en la región clave de cultivo de África Occidental para crear la mayor escasez de suministro que el mercado del cacao ha visto en más de seis décadas.
Ante una enorme escasez, el mercado respondió enviando los precios del cacao a un nivel lo suficientemente alto como para frenar el consumo y restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda. Sin embargo, la reciente racha de máximos históricos diarios está posiblemente más influenciada por factores financieros que por los fundamentales, y se reduce a la cobertura de los operadores de cacao.
Vea, los operadores de cacao que poseen existencias físicas de granos de cacao o productos semielaborados suelen compensar esto tomando posiciones opuestas en el mercado financiero, es decir, vendiendo en corto futuros de cacao. Esta cobertura debería funcionar bien cuando los precios suben, con las pérdidas en las posiciones cortas cubiertas por las ganancias en el valor de las tenencias físicas. Sin embargo, a medida que los operadores esperan a que los contratos financieros venzan, lo que puede llevar meses, necesitan efectivo para hacer frente a las llamadas de margen derivadas de las pérdidas en sus posiciones de futuros.
Por lo general, las empresas comerciales utilizan sus reservas de efectivo o piden prestado para cubrir estas llamadas. Pero en un repunte prolongado del mercado, como el actual para el cacao, las llamadas de margen pueden superar la capacidad de pago de las empresas financieramente sanas, obligándolas a deshacer sus coberturas para evitar quedarse sin efectivo. En ese escenario, la única opción es cerrar las posiciones cortas al precio que el mercado demande. Esto lleva a un problema autosostenible: a medida que los precios del cacao suben, las llamadas de margen aumentan, lo que obliga a los operadores a cerrar sus posiciones comprando futuros de nuevo. Esto hace que los precios suban aún más, creando el mismo problema para los demás.
No cabe duda de que estamos en un mercado alcista de las criptomonedas, pero no todo el mundo está convencido. Los vendedores en corto están apostando miles de millones de dólares a que el repunte de las acciones relacionadas con las criptomonedas impulsado por un aumento del bitcoin terminará por acabar. El interés total en corto, o la cantidad que los operadores contrarios han apostado contra las acciones de criptomonedas, ha aumentado a casi 11.000 millones de dólares este año, según S3 Partners. Más del 80% del interés total en corto del sector son apuestas contra MicroStrategy y Coinbase. El interés en corto en MicroStrategy, que posee 214.246 bitcoins valorados en unos 15.000 millones de dólares, se sitúa ahora en más del 20% de sus acciones en circulación. Esto convierte a la empresa en una de las acciones con más ventas en corto de Wall Street, compitiendo con empresas mucho más grandes como Nvidia, Microsoft y Apple.
Descargo de responsabilidad general
Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta. Las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Antes de tomar decisiones de inversión, considere sus objetivos financieros o consulte a un asesor financiero calificado.
No
Más o menos
Bueno
