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Aquí están algunas de las historias más importantes de la semana pasada:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
Los temores de deflación están resurgiendo en China nuevamente después de que los nuevos datos de esta semana mostraron que los precios al consumidor aumentaron menos de lo esperado el mes pasado, mientras que los precios al productor continuaron disminuyendo. Los precios al consumidor aumentaron un 0,6% en agosto con respecto al año anterior, menos del aumento del 0,7% pronosticado por los economistas. Más preocupante, la inflación subyacente, que elimina los artículos volátiles de alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, se situó en solo un 0,3%, la lectura más baja en más de tres años y el decimoctavo mes consecutivo por debajo del 1%. Finalmente, los precios al productor, que reflejan lo que las fábricas cobran a los mayoristas por los productos, cayeron por el vigésimo tercer mes consecutivo, cayendo un 1,8% en agosto, más de lo esperado.
En conjunto, las cifras proporcionan más evidencia de la débil demanda del consumidor en la segunda economía más grande del mundo, lo que provocó llamados a medidas adicionales para evitar un ciclo negativo de caída de precios y disminución de la actividad económica. Vea, anticipando nuevas caídas de precios, los consumidores podrían retrasar las compras, amortiguando el consumo ya débil. Las empresas, a su vez, podrían reducir la producción y la inversión debido a la incertidumbre de la demanda. Además, la caída de los precios lleva a menores ingresos corporativos, lo que podría afectar los salarios y las ganancias. Finalmente, durante los períodos de deflación, los precios y los salarios caen, pero el valor de la deuda no, lo que aumenta la carga de los reembolsos y aumenta el riesgo de incumplimiento.
Es por eso que los economistas de los bancos de inversión creen que el gobierno chino necesita gastar hasta $ 1.4 billones en dos años para reflotar su economía y devolverla a un crecimiento sostenible. El estímulo, que sería hasta 2.5 veces el paquete "bazooka" que el país desató después de la crisis financiera mundial en 2008, debería dirigirse directamente a los hogares en lugar de inyectar dinero en el sector industrial, según los economistas. Esto se debe a que este último solo aumentaría la oferta de bienes en un momento de baja demanda, lo que empeoraría aún más la deflación.
La economía del Reino Unido se estancó inesperadamente por segundo mes consecutivo, lo que supuso un golpe temprano para el nuevo gobierno laborista que ha puesto el crecimiento en el centro de su agenda. El PIB británico se mantuvo sin cambios en julio después de estancarse el mes anterior, decepcionando a los economistas que habían pronosticado un aumento del 0,2%. Esto también significa que la economía no ha registrado crecimiento en tres de los últimos cuatro meses. La debilidad de julio se debió a fuertes descensos en la manufactura y la construcción, que se vieron compensados por una modesta expansión del 0,1% en el sector de servicios clave.
Después de caer en una recesión técnica a fines de 2023, la economía británica superó a todos sus pares del G7 en la primera mitad del año, con una expansión del 1,3%. Pero se espera que su desempeño en la segunda mitad sea significativamente más débil, con el Banco de Inglaterra y los economistas del sector privado pronosticando un crecimiento promedio de solo el 0,3% en el tercer y cuarto trimestre. Eso hará que sea más difícil para el nuevo gobierno cumplir su promesa de lograr el crecimiento sostenido más rápido entre las economías del G7. Pero la debilidad podría ser bien recibida por el BoE, que había advertido que la sólida recuperación en la primera mitad del año amenazaba con mantener las presiones inflacionarias altas después de que recortara las tasas por primera vez en más de cuatro años el mes pasado.
El último informe de inflación de los Estados Unidos fue un poco mixto. Por un lado, los precios al consumidor aumentaron un 2,5% en agosto con respecto al año anterior, ligeramente por debajo del 2,6% pronosticado por los economistas y un buen paso hacia abajo desde el ritmo del 2,9% de julio. También marcó la tasa de inflación anual más baja desde febrero de 2021. Por otro lado, la inflación subyacente, que elimina los precios volátiles de los alimentos y la energía, se aceleró inesperadamente al 0,3% en términos intermensuales, impulsada por los mayores costos relacionados con la vivienda. Los economistas generalmente consideran la medida subyacente como un mejor indicador de las presiones de precios subyacentes.
Aún así, con la inflación general acercándose al objetivo del 2% de la Fed, el banco central está cambiando cada vez más su enfoque al mercado laboral, que está comenzando a mostrar signos de debilidad. El último informe de empleo, por ejemplo, mostró que el ritmo de contratación en los Estados Unidos en los últimos tres meses se desaceleró a su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia en 2020. Es por eso que se espera ampliamente que la Fed reduzca las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales la próxima semana, marcando su primer recorte de tasas en más de cuatro años. Sin embargo, la pregunta clave es si eso será suficiente para mantener la economía en marcha, con algunos operadores apostando a que puede ser necesario un recorte más grande de medio punto. Pero el repunte inesperado de la inflación subyacente mensual podría atenuar esas esperanzas...
Como se esperaba ampliamente, el Banco Central Europeo recortó las tasas de interés por segunda vez este año el jueves, reduciendo su tasa de depósito clave en un cuarto de punto porcentual al 3,5%. La medida se produce cuando el banco cambia su enfoque de combatir la inflación, que está a punto de alcanzar su objetivo del 2%, a apoyar la economía. Vea, la eurozona está perdiendo fuerza, con los hogares que no gastan lo suficiente para sostener la recuperación que comenzó a principios de este año, y los fabricantes que aún luchan debido a la débil demanda desde fuera de la región. Esa desaceleración llevó al BCE a recortar sus previsiones de crecimiento en 0,1 puntos porcentuales para 2024, 2025 y 2026, mientras que mantuvo la perspectiva de inflación en general sin cambios. Finalmente, aunque el banco fue cauteloso al decir demasiado sobre sus próximos pasos, los operadores están apostando a otro recorte de un cuarto de punto a finales de este año y ven una probabilidad aproximada del 50% de un segundo.
Los ETF de Bitcoin de EE. UU. han experimentado su racha más larga de salidas netas diarias desde su inicio a principios de año, lo que refleja una retirada más amplia de los activos más riesgosos en medio de la creciente preocupación por la economía mundial. Durante la primera semana de septiembre, los inversores retiraron casi $ 1.2 mil millones de los 12 ETF que rastrean la criptomoneda más grande del mundo, según Bloomberg. Bitcoin registró una pérdida de aproximadamente el 7% durante el mismo período.
Las acciones también se hundieron durante la primera semana de septiembre. De hecho, Bitcoin y otras criptomonedas importantes han estado siguiendo muy de cerca las acciones globales en las últimas semanas. El coeficiente de correlación de 30 días entre un indicador de los 100 activos digitales más grandes y el índice de acciones mundiales de MSCI está cerca de 0,60, uno de los niveles más altos en los últimos dos años. (Una lectura de 1 indica que los activos se están moviendo en tándem, mientras que menos 1 denota una relación inversa).
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