Hola Traders, esperamos que estén disfrutando de la temporada navideña. En esta edición especial de nuestra revisión semanal, nuestro último número del año, revisaremos algunas de las historias más importantes de 2024, que incluyen:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
Las acciones estadounidenses siguieron subiendo a nuevos récords en 2024, impulsadas por tasas de interés más bajas, un frenesí por todo lo relacionado con la IA y, más recientemente, apuestas a que la administración entrante de Trump entregará recortes fiscales y reformas radicales que benefician a las empresas estadounidenses. El expresidente está listo para regresar a la Casa Blanca a principios de 2025 después de ganar las elecciones presidenciales en noviembre. Además, los republicanos obtuvieron el control del Senado y mantuvieron su mayoría en la Cámara de Representantes, lo que les permitirá aprobar leyes más fácilmente.
En cuanto a las tasas de interés, la Fed inició su primer ciclo de flexibilización desde la pandemia con un recorte de medio punto en septiembre. La medida, mayor de lo esperado, sugirió que el banco central estaba tratando de anticiparse a cualquier posible debilitamiento de la economía y el mercado laboral de Estados Unidos después de mantener las tasas en su nivel más alto en dos décadas durante más de un año. Desde entonces, la Fed ha reducido las tasas de interés dos veces más.
Con respecto a la IA, el frenesí continuó en 2024, impulsando a un grupo selecto de las principales empresas tecnológicas estadounidenses, denominadas "Magnificent Seven", a nuevos máximos. Su gran tamaño también ayudó a impulsar al alza todo el mercado de valores estadounidense. Para poner el frenesí de la IA en perspectiva, considere estos pocos detalles:
El Partido Laborista del Reino Unido ganó las elecciones generales de julio por un margen abrumador, asegurando una gran mayoría parlamentaria y poniendo fin a 14 años de gobierno conservador. El partido se comprometió a impulsar el crecimiento económico, mantener el gasto ajustado, controlar la deuda, construir nuevas viviendas, mejorar la infraestructura en ruinas y más.
Un mes después, el BoE realizó su primer recorte de tasas desde la pandemia. Los miembros del Comité de Política Monetaria votaron cinco a cuatro en agosto para reducir la tasa clave del banco en un cuarto de punto porcentual al 5%, después de haberla mantenido en su nivel más alto en 16 años durante un año en un esfuerzo por reducir la inflación. Desde entonces, el BoE ha reducido las tasas de interés una vez más.
El déficit presupuestario del gobierno del Reino Unido, la diferencia entre sus ingresos y gastos, se ha estado ampliando, con más dinero gastado en subsidios energéticos, servicios sociales, salarios del sector público y pagos de intereses sobre la deuda. Para cubrir la brecha, el gobierno está recurriendo a la venta de bonos como medio para recaudar fondos. Y todas esas responsabilidades adicionales enviaron la pila de deuda nacional del Reino Unido, en relación con el tamaño de su economía, al 100% por primera vez desde 1961 este año.
En una medida ampliamente anunciada, el Banco Central Europeo realizó su primer recorte de tasas de interés en casi cinco años en junio, moviéndose más rápido que sus homólogos de Estados Unidos y el Reino Unido para reducir los costos de endeudamiento después del mayor aumento de la inflación en una generación. Desde entonces, el BCE ha reducido las tasas de interés tres veces más en un intento por impulsar la economía estancada del bloque, que es particularmente vulnerable al riesgo de una guerra comercial.
Vea, el arancel del 10% al 20% propuesto por Trump sobre todos los bienes que ingresan a Estados Unidos perjudicaría las exportaciones europeas, asestando un golpe a los fabricantes de la región. Además, la promesa del presidente electo de imponer un arancel del 60% a las importaciones chinas podría inevitablemente hacer que muchos productos se redirijan al mercado europeo, presionando aún más a los fabricantes allí. Si bien el bloque podría responder imponiendo sus propios aranceles, la medida correría el riesgo de escalar a una guerra comercial a gran escala en múltiples frentes. Para empeorar las cosas en la región, Alemania y Francia, las dos economías más grandes de la eurozona, están lidiando con la agitación política impulsada por sus crecientes déficits presupuestarios.
El Banco de Japón realizó su primera subida de tipos desde 2007 en marzo, eliminando la última tasa de interés negativa del mundo, así como una serie de otras herramientas no convencionales diseñadas para fomentar el gasto sobre el ahorro. La decisión se produjo cuando el BoJ se mostró cada vez más seguro de que su objetivo de inflación del 2% estaba finalmente a la vista.
El BoJ también eliminó su programa de control de la curva de rendimientos, que consistía no solo en mantener bajas las tasas a corto plazo, sino también en limitar explícitamente las tasas a largo plazo. Sin embargo, se comprometió a seguir comprando bonos gubernamentales a largo plazo según sea necesario. El banco también dejó de comprar fondos cotizados en bolsa y fondos de inversión inmobiliaria japoneses. El BoJ adoptó la medida altamente inusual en 2010, pero con las acciones japonesas alcanzando máximos históricos este año, era justo decir que el mercado de valores ya no necesitaba apoyo.
Las autoridades chinas dieron a conocer un amplio paquete de medidas de estímulo en septiembre con el objetivo de reactivar el crecimiento de la segunda economía más grande del mundo. Primero, la tasa de recompra inversa a siete días, la principal tasa de política del banco central, se redujo al 1.5% desde el 1.7%. Segundo, la tasa de reserva obligatoria, la cantidad de dinero que los bancos deben mantener en reserva, se redujo en 0.5 puntos porcentuales a su nivel más bajo desde 2018, agregando 1 billón de yuanes de liquidez al sistema bancario.
Tercero, se anunciaron medidas para apuntalar el sector inmobiliario en dificultades del país, incluida la reducción de los costos de endeudamiento de las hipotecas pendientes y la flexibilización de la tasa mínima de pago inicial para las compras de segundas viviendas al 15% desde el 25%. Además, el banco central chino dijo que cubrirá el 100% de los préstamos para los gobiernos locales que compren viviendas no vendidas con financiación barata, en comparación con el 60% anterior. Cuarto, los funcionarios anunciaron un fondo de 500 mil millones de yuanes para ayudar a los corredores, compañías de seguros y fondos de inversión a comprar acciones. El banco central dijo que también proporcionará 300 mil millones de yuanes para ayudar a las empresas a realizar recompras de acciones.
Si bien es probable que el paquete de políticas haya ayudado a poner los objetivos de crecimiento económico de China de nuevo al alcance, persistían las dudas sobre si sería suficiente para aliviar las presiones deflacionarias a largo plazo del país y la crisis inmobiliaria arraigada.
En relación con eso, los rendimientos de los bonos chinos a 30 años cayeron por debajo de los de Japón por primera vez este mes, lo que provocó preocupaciones entre algunos inversores sobre la posible "japonización" de la economía china, donde se ve atrapada en la deflación. Dicho de otra manera, algunos observadores consideran que ciertas condiciones en la economía china actual se hacen eco de las que se vieron en Japón en la década de 1990, cuando el estallido de una burbuja inmobiliaria provocó décadas de deflación y estancamiento.
Entonces, en un intento por impulsar la economía y evitar una espiral negativa de caída de precios y actividad económica, las autoridades chinas anunciaron este mes que están cambiando su postura sobre la política monetaria de "prudente" a "moderadamente flexible". La última vez que el país adoptó una postura monetaria moderadamente flexible fue desde finales de 2008 hasta finales de 2010, como parte de un paquete de estímulo masivo para apoyar la economía después de la crisis financiera mundial. Por lo tanto, el cambio repentino de postura este mes fue tomado por los inversores como una señal de que el liderazgo finalmente estaba tomando los problemas económicos de China más en serio.
Las acciones indias han sido parte de los principales índices de mercados emergentes durante algún tiempo, pero la deuda soberana del país nunca ha recibido el mismo reconocimiento. Después de todo, el gobierno no emite ningún bono denominado en monedas extranjeras, y sus bonos en rupias locales históricamente han sido inaccesibles para los inversores internacionales.
Pero eso cambió a principios de 2020. A medida que la pandemia devastaba la economía de la India y el gobierno estaba pidiendo prestado a niveles récord para financiar un enorme paquete de estímulo, abrió una amplia franja de su mercado de bonos soberanos a inversores extranjeros. Ese nuevo acceso, combinado con el creciente interés por invertir en la economía mayor más grande del mundo, llevó a JPMorgan a anunciar en septiembre del año pasado que agregará la deuda del gobierno indio a su índice de bonos de mercados emergentes más grande. Y la medida, que entró en vigencia oficialmente en junio de este año, fue la primera admisión del país en un índice de bonos global.
El hito fue una situación beneficiosa para los inversores y la India. Para los inversores en los cientos de miles de millones de dólares de fondos que rastrean o están referenciados al índice de bonos de mercados emergentes de JPMorgan, obtuvieron acceso al mercado de deuda soberana de la India de $1.3 billones, que ha estado ofreciendo algunos de los rendimientos más altos entre sus pares últimamente.
Para la India, la medida anunció una mayor conectividad entre sus mercados financieros nacionales y extranjeros, ayudándola a expandir la base de inversores para su deuda soberana, recaudar más fondos y reducir los costos de endeudamiento. Pero por otro lado, el aumento de los flujos extranjeros también hará que los mercados de bonos y divisas del país sean más volátiles, lo que podría obligar al gobierno y al banco central a intervenir más activamente.
El precio del oro alcanzó varios máximos históricos en 2024 y está listo para terminar el año con un alza de alrededor del 30%. Hubo varios factores que impulsaron el repunte. Primero, las tasas de interés cayeron en la mayoría de las partes del mundo, reduciendo el costo de oportunidad de poseer oro, que no genera ningún ingreso. Segundo, los bancos centrales compraron grandes cantidades de oro para diversificar sus reservas lejos del dólar. Tercero, el oro se benefició de una mayor demanda de refugio seguro en medio de mayores riesgos económicos y geopolíticos, incluido el crecimiento global lento, las incertidumbres electorales, el aumento de los niveles de deuda pública, las tensiones elevadas entre China y Taiwán y los conflictos en Medio Oriente y Ucrania.
Para poner en perspectiva la creciente demanda de oro este año, considere esto: las compras mundiales de oro aumentaron un 5% en el tercer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado, alcanzando un récord de 1,313 toneladas métricas. Junto con el aumento de los precios, el valor de la demanda global alcanzó un récord de $100 mil millones en el tercer trimestre. Y aquí hay otro hito que alcanzó el metal brillante este año: una barra de oro estándar, que generalmente pesa alrededor de 400 onzas, se valoró en más de $1 millón por primera vez en la historia.
En un esfuerzo por revertir la caída de los precios del petróleo, la OPEP+ ha anunciado varios recortes de producción y extensiones de estos recortes desde 2022. Con casi seis millones de barriles por día, estos recortes representan aproximadamente el 6% de la producción mundial. Sin embargo, frente a una desaceleración de la demanda mundial de petróleo y un gran aumento de la oferta de Estados Unidos, la OPEP+ extendió esos recortes varias veces este año. En su última decisión, anunciada en diciembre, el cártel acordó comenzar a aumentar la producción de petróleo en abril de 2025 y a un ritmo más lento de lo previsto anteriormente.
En un desarrollo significativo que los entusiastas de las criptomonedas esperaban con ansias, la SEC aprobó los primeros ETF que invierten directamente en bitcoin en enero. Estos fondos, buscados durante mucho tiempo por empresas como BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale y WisdomTree, permiten a los inversores acceder a bitcoin simplemente comprando acciones, similar a comprar acciones. Esa forma completamente nueva de invertir fácilmente en bitcoin sin poseer directamente el activo en una billetera digital atrajo a muchos inversores minoristas e institucionales a la moneda. Un ejemplo de ello: los nuevos ETF de bitcoin al contado vieron entradas netas de $833 millones en sus primeros tres días de negociación. Y para noviembre, habían acumulado más de $100 mil millones en activos.
Hablando de bitcoin, la criptomoneda más grande del mundo alcanzó nuevos máximos históricos este año, superando la marca de $100,000 por primera vez. La demanda de los nuevos ETF al contado jugó un papel importante, por supuesto, pero todo el sector de las criptomonedas recibió un gran impulso después de que Trump ganara las elecciones presidenciales de Estados Unidos. La emoción de los operadores proviene de la postura pro-cripto de Trump y la expectativa de un entorno regulatorio más favorable bajo la administración entrante. Un ejemplo de ello: la capitalización de mercado combinada del mercado de criptomonedas saltó en más de $1 billón desde las elecciones, según CoinGecko.
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