Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las historias más importantes de esta semana:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
La inflación del Reino Unido se aceleró más de lo esperado hasta el 2,3% en octubre desde el 1,7% del mes anterior, impulsada por el aumento de los precios de la energía. Pero incluso la inflación subyacente, que excluye los artículos volátiles de energía y alimentos, aumentó al 3,3% en octubre desde el 3,2% del mes anterior, desafiando las expectativas de los economistas de una pequeña caída. Para empeorar las cosas, la inflación de los servicios, una medida que el BoE observa de cerca en busca de señales de presiones de precios internas, aumentó ligeramente hasta el 5%. Las cifras decepcionantes llevaron a los operadores a reducir aún más sus apuestas a la baja de las tasas de interés en los próximos meses. Ahora esperan solo dos recortes adicionales de un cuarto de punto en 2025, con un 40% de posibilidades de un tercero. A principios de este mes, se habían descontado completamente tres reducciones.
Cada mes, Bank of America realiza una encuesta global de gestores de fondos para evaluar el posicionamiento de los inversores institucionales y su último pensamiento. Y la más reciente, realizada en noviembre, mostró que la exposición de los inversores a las acciones estadounidenses subió a un máximo de 11 años, impulsada por el optimismo posterior a las elecciones sobre un crecimiento económico más sólido. Más específicamente, la proporción de gestores de fondos con sobrepeso en acciones estadounidenses casi se triplicó a un 29% neto, el nivel más alto desde agosto de 2013. El aumento se produce cuando el S&P 500 alcanza nuevos máximos históricos tras la victoria de Donald Trump en las elecciones, ya que los inversores apuestan a que sus políticas pro-estadounidenses impulsarían el crecimiento económico y beneficiarían a las empresas nacionales. Sin embargo, algunos estrategas, incluidos los de Citi, advierten que el repunte podría quedarse sin fuerza a medida que los inversores comiencen a tomar ganancias.
Hablando de tomar ganancias, un inversor de renombre ya lo está haciendo: Warren Buffett. El "Oráculo de Omaha" ha estado deshaciéndose de una gran cantidad de acciones últimamente, lo que ha llevado a la pila de efectivo de su empresa, Berkshire Hathaway, a un nuevo máximo histórico. Y algunos observadores están preocupados de que esto pueda ser una señal de que Buffett no se siente muy bien con el mercado en estos días.
A finales de septiembre, Berkshire tenía $ 325 mil millones en efectivo (y equivalentes de efectivo), casi el doble de la cantidad que tenía en enero. Y claro, su reserva de efectivo ya era enorme y estaba estableciendo nuevos récords, trimestre tras trimestre, pero los inversores generalmente podían simplemente ignorarlo porque la pila no era tan grande en relación con el tamaño colosal de la empresa. En todo caso, el aumento parecía una consecuencia natural de la expansión de la empresa. Pero esa explicación ya no es válida, con la pila de efectivo de Berkshire, en relación con el valor total de sus activos, aumentando al 28% a finales de junio, su nivel más alto en al menos tres décadas.
La última vez que Berkshire tuvo una gran pila de efectivo, en relación con sus activos totales, fue en 2005, solo un par de años antes de la crisis financiera mundial. Es por eso que la creciente posición de efectivo de Berkshire hoy no se puede ignorar. Incluso si no significa que Buffett se esté preparando para fuertes caídas en el mercado de valores, nos dice que está luchando para encontrar oportunidades de inversión lo suficientemente atractivas en el mercado de valores, especialmente cuando puede invertir su dinero en letras del Tesoro de EE. UU. ultra seguras que rinden más del 4,5%.
Siguiendo adelante, todas las miradas estaban puestas en Nvidia esta semana cuando el fabricante de chips reveló sus últimos resultados el miércoles. Se puede entender por qué los inversores estaban prestando mucha atención: la empresa más valiosa del mundo está en el corazón de la fiebre de la IA que ha ayudado a impulsar el mercado al alza en los últimos dos años. Y, una vez más, Nvidia superó las estimaciones: sus ingresos del último trimestre casi se duplicaron con respecto al año anterior, un 94% hasta un récord de $ 35.1 mil millones. Fue un ritmo de crecimiento más lento que el trimestre anterior, pero aún muy por encima de las expectativas de los analistas de $ 33.3 mil millones. Y por si fuera poco, las ganancias llegaron a un récord de $ 19.3 mil millones, cómodamente por encima de las previsiones.
Hablando después de la publicación, el CEO de Nvidia dijo que los chips Blackwell muy esperados de la empresa se enviarán este trimestre en medio de una demanda "muy fuerte". Sin embargo, los costos de producción e ingeniería de la nueva generación de chips pesarán sobre los márgenes de ganancia, y el pronóstico de ventas de Nvidia para el trimestre actual no coincidió con algunas de las proyecciones más optimistas de Wall Street. Eso provocó una respuesta tibia de los inversores, que ya habían impulsado las acciones de Nvidia casi un 200% este año. Después de un repunte tan masivo, cualquier cosa menos que una perspectiva estelar estaba destinada a decepcionar...
A pesar de las crecientes tensiones en Oriente Medio, una región responsable de una gran parte de la producción mundial de petróleo, los precios del crudo siguen estando firmemente en territorio negativo para 2024. Esto se debe a que una economía mundial débil ha reducido la demanda de crudo, especialmente en China, ávida de petróleo, donde el consumo se ha contraído durante seis meses consecutivos. Al mismo tiempo, los suministros de productores como Estados Unidos, Brasil, Canadá y Guyana han seguido creciendo. De hecho, la producción de petróleo en Estados Unidos saltó a un récord mensual de 13,4 millones de barriles por día en agosto. Combinados, esos factores han creado un exceso de oferta en el mercado del crudo, que se espera que continúe hasta el próximo año y más allá. Más específicamente, la Agencia Internacional de Energía espera que la oferta mundial de petróleo supere la demanda en 2025 en más de 1 millón de barriles por día, según un nuevo pronóstico de la semana pasada.
El caso es que este exceso de oferta en el mercado petrolero se produce a pesar de más de dos años de recortes de producción por parte de la OPEP+. Eso explica por qué el grupo de países productores de petróleo se ha visto obligado a retrasar dos veces un plan para abrir un poco las llaves. Y el pronóstico de la AIE de la semana pasada no será una lectura feliz entre el cártel: el exceso de oferta previsto de 1 millón de barriles por día en 2025 ocurrirá incluso si la OPEP+ abandona por completo sus planes para restaurar la producción. Si el grupo sigue adelante, entonces el exceso de oferta mundial será aún mayor, según la AIE.
No hace falta decir que un gran exceso de oferta mundial de petróleo probablemente provocaría una caída de los precios del crudo. De hecho, según un analista de energía de la agencia de informes de precios del petróleo OPIS, una eliminación completa de los recortes de suministro de la OPEP+ en 2025 probablemente haría que los precios del crudo cayeran a $ 40 por barril, o un 40% menos que donde están hoy. Tiene sentido: alrededor de seis millones de barriles por día, los recortes representan aproximadamente el 6% de la demanda mundial de petróleo.
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