Bitcoin se desplomó

Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las historias más importantes de esta semana:

1. La confianza del consumidor en los EE. UU. se desplomó.
2. Nvidia registró ventas y ganancias récord en el último trimestre.
3. Una debacle criptográfica dejó a bitcoin más del 25% por debajo de su máximo histórico.
4. Las acciones de defensa europeas subieron a máximos históricos.
5. El aumento del gasto militar está destinado a afectar la economía y los mercados de Europa.

Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.

EE. UU.

Los nuevos datos de esta semana mostraron que la confianza del consumidor estadounidense cayó en febrero en la mayor medida desde agosto de 2021, cuando la contagiosa variante Delta del coronavirus estaba arrasando el país. Más específicamente, el indicador de confianza de la Conference Board disminuyó 7 puntos a 98.3, el tercer mes consecutivo de descensos, debido a las preocupaciones sobre las perspectivas económicas generales, lo que se suma a la evidencia de que la incertidumbre sobre las políticas de la administración Trump está presionando a los hogares. Mientras tanto, las expectativas de inflación para el próximo año aumentaron al nivel más alto desde mayo de 2023, lo que refleja los aumentos de precios anticipados debido a los aranceles planificados por Trump. Eso se alinea con un informe separado de la Universidad de Michigan publicado la semana pasada que mostró que las expectativas de inflación a largo plazo de los consumidores estadounidenses aumentaron al nivel más alto en casi tres décadas.

Nvidia

Todas las miradas estaban puestas en Nvidia esta semana cuando el fabricante de chips dio a conocer sus últimos resultados el miércoles. Se puede entender por qué los inversores estaban prestando mucha atención: la segunda empresa más valiosa del mundo está en el corazón de la fiebre de la IA que ha ayudado a impulsar el mercado al alza en los últimos dos años. Y, una vez más, Nvidia logró superar las estimaciones: sus ingresos del último trimestre aumentaron un 78% con respecto al año anterior, alcanzando un récord de $39.3 mil millones. Fue un ritmo de crecimiento más lento que el trimestre anterior, pero aún por encima de las expectativas de los analistas de $38.3 mil millones. Y si eso no fuera suficiente, las ganancias llegaron a un récord de $22.1 mil millones, cómodamente por encima de las previsiones.

Sin embargo, no todo fueron buenas noticias. Nvidia advirtió que sus márgenes de ganancia bruta serían más ajustados de lo esperado, ya que se apresura a lanzar un nuevo diseño de chip llamado Blackwell. Y luego está el riesgo de que los aranceles estadounidenses pesen sobre los resultados. La perspectiva mixta llega en un momento inestable para la industria de la IA, con las acciones de Nvidia cayendo este año debido a las preocupaciones de que los operadores de centros de datos reducirán el gasto. Además, la startup china DeepSeek ha despertado temores de que los chatbots se puedan desarrollar a bajo costo, lo que podría reducir la necesidad de los potentes chips de IA de Nvidia. Aunque los ejecutivos de Nvidia abordaron la mayoría de estos problemas en la llamada de ganancias, se ha vuelto más difícil para la empresa producir resultados de gran éxito. Caso en cuestión: las ventas del cuarto trimestre de la empresa superaron las estimaciones de los analistas por el margen más pequeño desde febrero de 2023, y las ganancias vieron el menor margen positivo en relación con las previsiones desde noviembre de 2022, según Bloomberg.

Cripto

El precio de Bitcoin se desplomó esta semana, cayendo por debajo de la marca de $80,000 el viernes y marcando una pérdida de más del 25% desde su máximo histórico alcanzado hace poco menos de seis semanas. La liquidación se produjo en medio de una caída generalizada en el sector criptográfico, ya que los inversores nerviosos abandonaron las fichas digitales y otros activos riesgosos tras las últimas amenazas de aranceles de Trump. Caso en cuestión: los inversores retiraron más de $1 mil millones de los ETF de bitcoin al contado el martes, marcando la mayor salida de un solo día desde que estos fondos debutaron en enero del año pasado.

Defensa

Desde su regreso a la Casa Blanca el mes pasado, Trump ha amenazado con reducir el apoyo militar estadounidense a la seguridad de Europa, al tiempo que aumenta la presión sobre los aliados regionales para que aumenten su gasto en defensa más allá del objetivo de la OTAN del 2% del PIB, incluso proponiendo el 5% como una nueva meta. Eso ha enviado las acciones de las empresas de defensa europeas a nuevos máximos históricos, ya que los inversores apuestan a que los gobiernos asumirán más de la carga de la seguridad del continente al liberar cientos de miles de millones de euros en gasto militar adicional. En contraste, las acciones de defensa estadounidenses han disminuido este año, con la confianza de los inversores sacudida por los comentarios de Trump sobre la reducción a la mitad del presupuesto de defensa estadounidense, el plan del secretario de Defensa para recortar el gasto militar proyectado en un 8% el próximo año y las publicaciones de Elon Musk en X criticando los aviones de combate F-35. (Musk dirige el recién creado Departamento de Eficiencia Gubernamental de EE. UU.).

A medida que Europa aumenta el gasto en defensa, vale la pena considerar el impacto en su economía. Verá, el gasto público es uno de los cuatro componentes principales del PIB. Lógicamente, entonces, un mayor gasto militar conduce a un mayor crecimiento económico. Pero la relación no es tan simple. Los gobiernos, en última instancia, tienen presupuestos finitos. Por lo tanto, los mayores desembolsos en tanques, personal y equipo militar generalmente deben compensarse con un menor gasto en otros lugares.

Y debido a que más dinero asignado a la defensa generalmente significa menos dedicado a áreas como la infraestructura o la educación, algunas personas argumentan que un aumento en el gasto militar en realidad puede ser perjudicial para el crecimiento y el desarrollo a largo plazo. Pero nuevamente, la relación no es tan simple. Un estudio de The Economist no encontró una relación consistente entre el gasto militar y el crecimiento económico para los 38 países, en su mayoría ricos, de la OCDE.

Eso no quiere decir que no haya ninguna relación. Un estudio encontró que el gasto militar en países más pobres a menudo se produce a expensas de la expansión económica, mientras que en los países más ricos, es más probable que lo estimule. Hay dos posibles explicaciones para esto. Primero, una supervisión más débil en los países en desarrollo hace que los grandes presupuestos militares sean un objetivo jugoso para los funcionarios corruptos. Segundo, en los países más pobres, el gasto militar tiene un mayor "costo de oportunidad", ya que toma fondos que de otro modo podrían destinarse a la educación, la infraestructura y otras áreas que generan crecimiento. Para los países más ricos y desarrollados, los costos de oportunidad son más bajos.

Pero también hay otra parte de la economía que los mayores presupuestos militares pueden apoyar: el empleo. Y no solo estamos hablando del personal militar activo, sino también de todas las personas empleadas por las industrias de las que dependen los militares, como la fabricación de armas, la logística, etc. Esto se está convirtiendo en un tema aún más importante en estos días, ya que los países europeos miran a largo plazo e invierten en industrias de armas nacionales, en lugar de depender de los fabricantes de los EE. UU.

En términos de impacto en el mercado, esos costos militares en auge deben financiarse de alguna manera, y eso generalmente significa aumentar el endeudamiento del gobierno. Y, cuantos más bonos gubernamentales se emitan, mayores serán los rendimientos que exigen. Entonces, hay un impacto directo en el mercado de renta fija y un impacto indirecto en otros mercados, ya que esos mayores rendimientos pueden alejar a los inversores de las acciones, las criptomonedas y otros activos riesgosos.

También hay otro impacto potencial más abstracto aquí: la idea de que un mayor gasto militar podría reducir el riesgo de conflicto. Es mucho más sutil y difícil de medir, por supuesto, pero piénsalo de esta manera: cuando un gobierno gasta mucho en su ejército y defensa, paga "dividendos de disuasión". Es decir, hace que el país sea menos propenso a ser invadido o atrapado en una guerra que provoque el desplome de su economía y sus mercados. Eso es importante: un elemento clave en cualquier economía exitosa, después de todo, es la paz y la estabilidad que dan a las personas y las empresas la confianza para invertir.

La próxima semana

1. Lunes: Inflación de la eurozona (febrero).
2. Martes: Desempleo de la eurozona (enero). Ganancias: CrowdStrike.
3. Miércoles: Nada importante.
4. Jueves: Decisión de la tasa de interés del Banco Central Europeo, balanza comercial de EE. UU. (enero), ventas minoristas de la eurozona (enero). Ganancias: JD.com, Broadcom, Costco.
5. Viernes: Balanza comercial de China (febrero), informe del mercado laboral de EE. UU. (febrero).
6. Domingo: Inflación de China (febrero).