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Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las noticias más importantes de esta semana:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
Los precios al consumidor en Estados Unidos fueron un 2.6% más altos en octubre que en el mismo mes del año pasado, un pequeño aumento respecto al ritmo del 2.4% de septiembre, pero en línea con lo que los economistas estaban pronosticando. Mientras tanto, la inflación subyacente, que excluye los artículos volátiles de alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, se mantuvo obstinadamente estable en 3.3%.
Las lecturas alejaron aún más la inflación del objetivo del 2% de la Fed y podrían complicar la estrategia de política monetaria del banco en el futuro, especialmente con una nueva administración asumiendo el cargo en la Casa Blanca en enero. El presidente electo se ha comprometido a promulgar aranceles radicales, deportar inmigrantes y reducir los impuestos. Los economistas advierten que estas políticas podrían avivar las presiones de precios, lo que podría obligar a la Fed a frenar sus recortes de tasas de interés o incluso aumentar los costos de endeudamiento para abordar el repunte. De hecho, para ver cuánto han cambiado las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas desde las elecciones, considere esto: los operadores ahora anticipan que las tasas serán 0.7 puntos porcentuales más bajas para fines de 2025. Hace solo un mes, esperaban más del doble de eso.
El superávit comercial de China, la diferencia entre sus exportaciones e importaciones de bienes, se disparó a $785 mil millones en los primeros 10 meses del año. Esa es la cifra más alta registrada para el período y representa un aumento de alrededor del 16% con respecto a 2023. Y, si el superávit comercial continúa ampliándose al mismo ritmo, entonces está listo para alcanzar casi $1 billón para todo el año, según nuevos cálculos de Bloomberg esta semana. Eso establecería un nuevo récord anual y se produce a pesar de la caída de los precios de las exportaciones chinas, lo que destaca un gran aumento en los volúmenes de exportación este año. Y si bien Estados Unidos y Europa han sido los más vocales sobre el aumento, la verdad es que el desequilibrio comercial se extiende más allá de esas dos regiones. Un ejemplo de ello: China ahora exporta más bienes a casi 170 países y economías de los que compra, la mayor cantidad desde 2021.
Las crecientes exportaciones de China este año no fueron un accidente. Vea, el gasto del consumidor en el país ha sido lento, lastrado por la baja confianza y una persistente crisis inmobiliaria que ha erosionado la riqueza de los hogares. Para ayudar a compensar la caída de la demanda interna, las autoridades han alentado una mayor producción del sector manufacturero del país, lo que ha llevado a mayores exportaciones, y una ola de acusaciones sobre sobreproducción y dumping por parte de los socios comerciales de China.
Como era de esperar, esos socios comerciales ahora están amenazando con fuertes aranceles a los productos chinos, lo que no sería una buena noticia para la segunda economía más grande del mundo. Más específicamente, el presidente electo de Estados Unidos está amenazando con imponer un arancel del 60% a todos los productos provenientes de China. Y si eso sucediera, el crecimiento económico chino podría sufrir un golpe de hasta dos puntos porcentuales, según un análisis reciente de Standard Chartered y Macquarie. Eso haría que el objetivo de crecimiento oficial de las autoridades de "alrededor del 5%" parezca un sueño imposible...
El resultado de las elecciones estadounidenses de la semana pasada provocó algunos movimientos importantes en el mercado, con las acciones, el dólar y los rendimientos de los bonos subiendo, ya que los inversores apostaron por las declaraciones del presidente electo sobre recortes de impuestos, aranceles y desregulación. Pero un activo en particular se ha robado el protagonismo: el bitcoin. La criptomoneda más grande del mundo ha subido casi un 30% desde las elecciones, rompiendo la marca de los $90,000 por primera vez el miércoles. La emoción de los operadores proviene de la postura pro-cripto del presidente electo y la expectativa de un entorno regulatorio más favorable bajo la administración entrante.
El estado de ánimo actual hacia las criptomonedas solo puede describirse como eufórico, con muchos operadores apostando a que el repunte del bitcoin aún tiene margen para crecer. Sin embargo, como siempre con la inversión, siempre vale la pena ser un poco cauteloso cuando otros son extremadamente optimistas. Y los operadores podrían querer recordar que el presidente electo, aunque actualmente es pro-cripto, tiene un historial de cambios de postura, e incluso llamó al bitcoin una "estafa" durante su primer mandato presidencial...
Otra semana, otro récord para el oro, pero esta vez no se trata del precio del metal. Un nuevo informe del World Gold Council mostró que las compras mundiales de oro aumentaron un 5% en el último trimestre en comparación con el mismo período del año pasado, alcanzando un récord de 1,313 toneladas métricas. Junto con el aumento de los precios, el valor de la demanda mundial superó los $100 mil millones en el último trimestre por primera vez. Este crecimiento fue impulsado por mayores flujos de inversión desde Occidente que ayudaron a compensar la disminución del apetito de Asia, según el World Gold Council. Vea, las oficinas familiares y los individuos adinerados de Occidente han estado comprando más oro en los últimos meses debido a las preocupaciones sobre los niveles de deuda gubernamental, particularmente en Estados Unidos. De hecho, la demanda total de oro con fines de inversión más que se duplicó en el tercer trimestre, alcanzando las 364 toneladas métricas.
La fuerte demanda ha ayudado a llevar la ganancia del oro en lo que va del año a más del 30%. El metal, que tocó un máximo histórico de $2,790 la onza la semana pasada, ha registrado ganancias todos los meses de este año, excepto por una ligera caída en enero y un rendimiento plano en junio. Y los constantes titulares sobre su desempeño han llevado a un comportamiento de compra significativo de FOMO (miedo a perderse algo) por parte de los inversores, según el World Gold Council. Este FOMO ha significado que las caídas en el precio del oro han sido más cortas y menos pronunciadas de lo normal, ya que los inversores se apresuran a comprar el metal cuando los precios bajan.
El Índice Bloomberg Dollar Spot subió a su nivel más alto desde noviembre de 2022 esta semana, con los operadores apostando a que las políticas comerciales de Trump impulsarán el billete verde y pesarán sobre las principales monedas. Vea, el presidente electo ha propuesto un arancel mínimo del 10% a todas las importaciones y un impuesto del 60% a todos los productos provenientes de China. Eso tendría tres grandes implicaciones para el dólar, todas las cuales probablemente lo fortalecerían.
Primero, reducirían las importaciones, lo que resultaría en menos dólares "vendidos" para comprar bienes extranjeros, lo que fortalecería la moneda con el tiempo. Segundo, podrían obligar a la Fed a frenar sus recortes de tasas de interés o incluso aumentar los costos de endeudamiento para abordar la inflación creciente, lo que resultaría en tasas "más altas por más tiempo" que impulsarían el dólar al hacerlo más atractivo para los inversores y ahorradores extranjeros. Tercero, podrían desencadenar una guerra comercial generalizada y dañina, aumentando la demanda de refugio seguro para el billete verde.
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