Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las noticias más importantes de esta semana:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
La Fed redujo los costos de endeudamiento en un cuarto de punto porcentual el miércoles, llevando la tasa de fondos federales a un rango de 4.25% a 4.5%. Sin embargo, el último "gráfico de puntos" del banco central de las previsiones de las tasas de interés tomó por sorpresa al mercado. Los funcionarios proyectaron menos recortes de tasas para el próximo año de lo que habían estimado hace solo unos meses, y vieron que la inflación progresaba considerablemente menos en 2025. Ahora ven que la tasa de fondos federales alcanza un rango de 3.75% a 4% para fines de 2025, lo que implica dos recortes de un cuarto de punto porcentual. La Fed había proyectado previamente cuatro recortes de un cuarto de punto en una reunión en septiembre. Mientras tanto, su pronóstico para la inflación a fines del próximo año saltó a 2.5%, desde 2.1% hace unos meses. El pronóstico agresivo provocó algunos movimientos importantes en el mercado el miércoles: las acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro, el oro y el bitcoin se desplomaron, mientras que el dólar subió a su máximo en dos años.
La Fed inició su ciclo de recortes de tasas en septiembre con un gran recorte de medio punto. En ese momento, el banco central se sintió alentado por la caída de la inflación y preocupado de que el mercado laboral se estuviera acercando a un punto de inflexión peligroso. Sin embargo, el panorama ha cambiado desde entonces: el mercado laboral y la economía han demostrado ser resistentes, pero la inflación se ha mantenido incómodamente por encima del objetivo de la Fed. Además, los planes del presidente electo de Estados Unidos para nuevos aranceles elevados podrían desencadenar otra ola de aumentos significativos de los precios al consumidor. El presidente de la Fed, Powell, declaró el miércoles que el banco central está modelando y evaluando las propuestas de Trump, pero aún no las está incluyendo en sus decisiones debido a la incertidumbre sobre los detalles específicos de las políticas.
Al otro lado del charco, la inflación del Reino Unido subió a su máximo en ocho meses en noviembre, alejándose aún más del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra y destacando el desafío del banco central para abordar las presiones persistentes de los precios en medio de una economía estancada. Los precios al consumidor aumentaron un 2.6% el mes pasado con respecto al año anterior, por encima del ritmo del 2.3% de octubre. El aumento estuvo en línea con las expectativas de los economistas, pero superó el pronóstico del BoE del 2.4%. Mientras tanto, la inflación subyacente, que excluye los artículos volátiles de alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, subió al 3.5%. Finalmente, la inflación de los servicios, una medida que el BoE observa de cerca en busca de señales de presiones de precios domésticas relacionadas con el mercado laboral, se mantuvo obstinadamente alta en el 5%.
Las cifras probablemente reforzarán los temores de que la economía del Reino Unido se dirige hacia la estanflación, es decir, alta inflación y bajo crecimiento. Después de todo, noviembre marcó el primer aumento consecutivo de la inflación anual en más de dos años. Para empeorar las cosas, los datos de la semana pasada mostraron que la economía del Reino Unido se contrajo durante dos meses consecutivos. Sin embargo, el informe de inflación hizo poco para cambiar la perspectiva de las tasas de interés de los operadores, que ya habían descontado menos flexibilización por parte del BoE el próximo año después de datos salariales más altos de lo esperado a principios de semana. El mercado actualmente está apostando por dos recortes de un cuarto de punto y una pequeña posibilidad de un tercero para fines de 2025.
Hablando de eso, los miembros del BoE votaron 6-3 el jueves para mantener la tasa de interés de referencia del banco central estable en 4.75%. Los funcionarios también advirtieron que los aumentos recientes en los salarios y los precios al consumidor habían "aumentado el riesgo de persistencia de la inflación", lo que redujo las esperanzas de recortes rápidos de tasas en 2025. Finalmente, después de los recientes datos de actividad decepcionantes, el BoE redujo su pronóstico económico para el cuarto trimestre, ahora espera un crecimiento cero en comparación con su proyección de noviembre de un aumento del 0.3%.
El crecimiento de las ventas minoristas de China se desaceleró mucho más de lo esperado en noviembre, lo que aumentó la presión sobre los formuladores de políticas para estimular el consumo de los hogares y apoyar la economía. Las ventas minoristas aumentaron un 3% el mes pasado con respecto al año anterior, significativamente por debajo de las previsiones del 4.6% y una marcada declaración con respecto al 4.8% de octubre. Por otro lado, la producción industrial aumentó un 5.4%, ligeramente más de lo esperado, ya que el lado manufacturero de la economía continúa funcionando mejor que el gasto del consumidor. De hecho, el crecimiento de la producción industrial ha superado las ventas minoristas desde la pandemia, pero esto puede no ser sostenible dado que el impulso manufacturero del país ha visto a los EE. UU. y la UE acusar a China de inundar sus mercados con productos baratos, lo que provocó amenazas de aranceles elevados. Es por eso que los economistas argumentan que las autoridades chinas necesitan estimular urgentemente el consumo de los hogares como una forma más sostenible de impulsar la economía hacia adelante.
Las monedas de los mercados emergentes están experimentando su mayor venta masiva desde los primeros días de la agresiva campaña de aumento de tasas de la Fed hace dos años, impulsadas por un dólar estadounidense en alza y otros factores idiosincrásicos. Un índice de monedas de los mercados emergentes de JPMorgan ha caído más del 5% en los últimos dos meses y medio, lo que lo pone en camino de su mayor declive trimestral desde septiembre de 2022. La venta masiva ha sido generalizada, con al menos 23 monedas rastreadas por Bloomberg debilitándose frente al dólar este trimestre. El billete verde ha subido desde finales de septiembre, impulsado por las expectativas de cambios políticos significativos bajo el presidente electo Trump, incluidos aranceles comerciales radicales.
Vea, el plan arancelario de Trump tendría tres grandes implicaciones para el billete verde, todas las cuales probablemente lo fortalecerían. Primero, reducirían las importaciones, lo que resultaría en menos dólares "vendidos" para comprar bienes extranjeros, lo que fortalecería la moneda con el tiempo. Segundo, podrían presionar a la Fed para que desacelere sus recortes de tasas de interés o incluso aumente los costos de endeudamiento para abordar la inflación creciente, lo que resultaría en tasas "más altas por más tiempo" que impulsarían el dólar al hacerlo más atractivo para los inversores y ahorradores extranjeros. Tercero, podrían desencadenar una guerra comercial generalizada y dañina, aumentando la demanda de refugio seguro para el billete verde.
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